1月19日晚，保龄宝（SZ002286，股价7.79元，市值28.8亿元）发布公告称，公司于近日收到通知，欧盟2025年1月16日公布了对原产于中国的赤藓糖醇产品启动反倾销调查的最终裁定结果。

欧盟委员会关于本次赤藓糖醇（纯赤藓糖醇或混合后其他产品含量低于10%的赤藓糖醇）反倾销调查终裁公告，主要内容如下：保龄宝涉案产品被征收34.4%的反倾销税，中国其他相关企业被征收78.4%～233.3%不等的反倾销税。

上述反倾销措施于欧盟终裁公告发布次日（即2025年1月17日）起生效，实施期限为5年

保龄宝表示，欧盟是全球赤藓糖醇消费的重要地区。近年来，受消费者健康意识的提升、糖尿病和肥胖问题的流行以及制造商对健康食品的重视等因素影响，欧盟市场对赤藓糖醇的需求量不断增长。此次欧盟对国内不同的生产企业施以不同的反倾销关税税率，保龄宝为本次反倾销加征税率最低的企业，公司产品将拥有更大的市场竞争力，有利于公司在欧盟地区的业务拓展。公司将抓住市场机遇，加大欧洲市场开拓力度，重构欧洲市场体系，提升国际市场份额和国际竞争力。

相关信息显示，保龄宝目前是国内功能糖行业的领军企业，公司主要从事功能糖的研发、制造及方案服务。主要产品包括能量补充系列、营养强化系列、减糖代糖系列、质构改善系列和饲料及其他副产品五大产品系列。

1月15日晚间，保龄宝发布的2024年年度业绩预告显示，公司2024年预计实现归母净利润1.08亿元~1.24亿元，比2023年同期增长100%~130%。

《每日经济新闻》记者注意到，对于业绩变动原因，主要与功能糖相关产品成本下降、附加值增加有关。

在高附加值产品销量增长方面，保龄宝称，公司推出的差异化果萄糖浆，高端益生元、膳食纤维、无糖型低聚糖等高附加值产品受到市场欢迎，销量显著提升。功能糖类和代糖产品的市场需求持续增长，为公司贡献了更多利润。

此外，保龄宝还提到赤藓糖醇市场回暖：赤藓糖醇市场价格及销量逐步回升，公司抓住欧盟反倾销政策带来的市场机遇，重构欧洲市场体系，使该产品在国际市场上占据更多份额，并进一步提升了公司的国际竞争力。

值得注意的是，新消费环境下，糖果在满足味蕾体验的基础上，愈发注重补充营养等功效，带有功能性标签的糖果逐渐崛起，成为消费市场中的新风口。

根据百谏方略（DIResearch）研究统计，全球功能糖市场规模呈现稳步扩张的态势，2024年全球功能糖市场规模将达到187.3亿元，预计2030年将达到236.7亿元，2024年至2030年期间年复合增长率（CAGR）为3.98%。

功能糖行业的竞争格局主要集中在大型企业和品牌之间。中研网的相关信息显示，一些大型跨国公司如保龄宝、三元生物等在功能糖领域具有较高的市场份额，并拥有自己的研发中心和生产设备。此外，一些国内的小型企业和新兴品牌也在逐渐崛起，通过提供差异化的产品和服务来吸引消费者。

《每日经济新闻》记者注意到，虽然整体规模在稳步提升，但从产业链的不同环节来看，保龄宝所处的功能糖领域，也面临多重风险。

在2024年半年报中，保龄宝在提到行业竞争加剧风险时称，赤藓糖醇产品的热销吸引更多的企业投资扩建，造成供需失衡的状态，同时也将受山梨糖醇、麦芽糖醇等价格竞争的影响，赤藓糖醇产品在2023年出现市场竞争加剧及价格降低的情形。赤藓糖醇市场价格已从底部开始逐渐走高，部分企业销售报价有所提高，糖醇供求失衡的局面已得到改善。

除了行业竞争风险，保龄宝还提到原材料价格波动风险。公告显示，公司产品的主要原料是玉米、玉米淀粉、蔗糖等，供求变化和价格可能出现大幅波动；如果主要原材料价格上涨会导致产品成本大幅增加，而产品销售价格的调整相对滞后，会导致产品毛利率下降，直接影响公司经营利润。

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