尿素需求支撑不足纯碱需求尚未完全恢复

研报正文

一、研究观点

[尿素]

周四尿素期货价格宽幅震荡，主力05合约收平于1729元/吨。现货市场多数稳定，局部仍有下调，目前山东临沂地区市场价格稳定在1630元/吨。随着气头企业持续复产，尿素供应不断提升。

昨日尿素日产量提升0.08万吨至19.91万吨，中下旬有望突破20万吨，尿素供应压力依旧偏高。需求相对偏弱，节后产业多观望为主，且当前北方气温偏低，距离春耕用肥旺季时日尚早，工业下游开工也多于元宵之后恢复。整体来看，短期尿素需求支撑不足，供应高位有增，库存累幅本周高达21.67%，市场面临多方压力，期价走势也以弱势震荡为主。关注尿素日产水平、现货成交情况。

[纯碱]

周四纯碱期货价格延续偏弱震荡趋势，主力合约收盘价1433元/吨，跌幅1.58%。现货市场同样偏弱，昨日沙河地区重碱贸易自提价格1403元/吨，日环比下跌15元/吨，期现交割库出库价格1390元/吨，碱厂终端送到价格1400元/吨左右，基差不大。

基本面来看，纯碱供应继续提升，本周产量72.65万吨，较节前一周提升0.8%。中下旬之后行业存在检修及新增产能提量博弈，届时纯碱供应扰动或将提升。需求尚未完全恢复，下游开工暂未启动，本周碱厂库存累幅达到29.07%，且当前库存水平再创同期历史新高，持续压制市场心态。整体来看，当前纯碱面临高开工、高库存、弱需求格局，短期纯碱期货价格延续偏弱震荡趋势，关注后续检修情况、下游复工情况。

[玻璃]

周四玻璃期货价格震荡走弱，主力合约收盘价1337元/吨，跌幅0.07%。现货市场走势坚挺，昨日国内浮法玻璃市场均价1336元/吨，日环比上涨7元/吨。沙河地区对应交割品级玻璃现货成交均价1329.4元/吨，日环比张5.2元/吨。

基本面来看，当前玻璃日熔量降至15.62万吨的低位，但受制于现货市场成交力度不及节前且物流运输受限，玻璃本周累库幅度高达37.72%，增幅创四年来最高水平。下游深加工复产节奏偏缓，玻璃刚需也将继续受到压制。昨日仅沙河地区产销率超100%，其余地区产销均偏弱。整体来看，玻璃市场多空继续博弈，期货价格维持宽幅震荡趋势，关注下游复工情况、玻璃现货成交情况。

[烧碱]

周四烧碱期货价格走势回落，主力合约收盘价3276元/吨，跌幅0.88%。现货市场继续走强，昨日山东32%离子膜碱价格1010元/吨，日环比涨10元/吨，折合干吨价格3156元/吨，盘面近月合约仍升水。

本周国内液碱厂库存增幅高达86.42%，一定程度上压制市场心态，但区域间库存表现有所分化。昨日烧碱仓单数量增加至833张，继续压制近月合约走势。近两日市场关于个别厂家产能动态及下游备货情况消息扰动较多，建议理性甄别。整体来看，短期烧碱期货价格强势状态有所缓和，但现货偏紧状态尚未完全缓解，烧碱期货价格也将延续高位震荡趋势。5月合约之前期市呈现近弱远强格局。关注烧碱基差变化方向、氯碱装置运行及下游产能变化。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：2月6日尿素期货仓单数量9950张，较上一交易日-18张，有效预报量104张。

2、隆众数据：2月6日尿素行业日产19.91万吨，较上一工作日增加0.08万吨，较去年同期增加1.58万吨;今日开工88.92%，较去年同期84.66%回升4.26个百分点。

3、2月6日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东1630，持平;河南1650，持平;河北1680，-30;安徽1680，持平;江苏1660，持平;山西1580，持平。

4、隆众数据：截至2月5日国内尿素企业库量174.59万吨，较1月22日+31.10万吨，+21.67%。

纯碱&玻璃

1、郑商所数据：2月6日纯碱期货仓单数量5163张，较上一交易日+500张，有效预报量3456张;玻璃期货仓单数量0张，较上一交易日无变化。

2、2月6日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱1550，重碱1650;华中轻碱1350，重碱1450，华东轻碱1450，重碱1450;华南轻碱1650，重碱1700;西南轻碱1450，重碱1550;西北轻碱1080，重碱1080，日环比均持平。

3、隆众数据：截至2月6日的一周，纯碱产量72.65万吨，较节前+0.80万吨，+1.11%;纯碱行业产能利用率88.04%，周+加0.96个百分点。

4、隆众数据：截至2月6日纯碱厂家库存184.51万吨，较节前增加41.56万吨，涨幅29.07%。

5、隆众数据：2月6日全国浮法玻璃均价1336元/吨，日环比+7元/吨。浮法玻璃日熔量15.62万吨，日环比持平。