光期黑色：美国对输㺯钢铁产品征收25%关税影响简评20250211
当地时间2月10日，美国总统特朗普签署行政命令，宣布对所有进口至美国的钢铁和铝征收25%关税。特朗普当天还表示，相关要求“没有例外和豁免”。此前在2月1日，美国已宣布对中国输美产品加征10%关税。此次加征25%关税意味着，对中国出口美国的钢铁产品的关税征收将提高到60%。此次大幅加征关税的影响，我们认为主要在以下几个方面：
1、大幅加征关税将使得中国直接向美国出口钢材基本断绝。不过近年来中国向美国钢材出口量持续下降，2024年仅为89万吨，占全部钢材出口比重仅为0.8%，加征关税对直接出口影响有限。
2、2024年中国钢材出口量达到1.1亿吨，同比大幅增长22.7%，为仅低于2015年的历史次新高水平。中国钢材在减少美国出口的同时，不断加速开拓其他国际市场出口，部分钢铁产品通过第三国转口出口至美国。此次美国无差别对钢铁加征关税，将对转口贸易形成较大冲击。2024年美国进口钢材最多的国家分别是加拿大、巴西、墨西哥、韩国和越南，进口量分别为656万吨、450万吨、352万吨、281万吨和136万吨，分别占美国钢材进口总量22.7%、15.6%、12.2%、9.7%和4.7%。2024年越南是中国最大的出口国，全年对越南钢材出口量1277万吨，同比增长40.9%，占全部钢材出口比重11.5%；2024年中国对加拿大、巴西、墨西哥、韩国出口总量分别为68万吨、376万吨、117万吨、819万吨，出口占比分别为0.6%、3.4%、1.1%和7.4%。
3、短期看美国大幅加征关税或将带动美国钢材价格出现走强，国内钢材出口报价出现一定幅度下降。考虑到热卷出口占比较大，此次美国大幅加征关税对热卷价格的影响或大于螺纹钢。
4、2025年我国钢材出口将面临新的挑战，除美国外，其他国家和地区针对我国钢铁行业的反倾销调查也愈演愈烈，根据中国贸易救济信息网显示，2024年立案的数量超过20起，区域遍布全球，主要为越南、巴西、欧盟、南非等，涉及品类多为板材。预计2025年我国钢材直接出口及间接出口均将有所下降。
5、2月10日，国务院常务会议研究化解重点产业结构性矛盾政策措施，指出要坚持从供需两侧发力，标本兼治化解重点产业结构性矛盾等问题，促进产业健康发展和提质升级。目前国内钢铁供给侧改革预期有所升温，预计国内政策将逐步对冲美国加征关税的影响。中长期看，国内钢价走势更多取决于国内供需形势。
