今天基金圈有个备受关注的事情，场内正式上线了一类全新的ETF，现金流ETF（159399），今天上市。
我个人是期待很久了。这类ETF在国外早就很火了，规模非常大，国内却一直没有。前段时间这只ETF在募集的时候后台就不断有人在问，对这个新东西感到疑惑好奇。我稍微花几段篇幅来做个小科普，大家都可以了解一下。
这就是一种股票ETF，而“自由现金流”就是它的核心选股策略。
“自由现金流”这个概念很重要，它是评价一个企业的真实盈利能力和财务健康状况，最关键的指标。具体指的就是一家企业，扣除掉正常经营必须要花的钱（包括发放工资、购买原材料、偿还到期债务等），剩下的可以自由使用的资金。
风险来临的时候，企业可以用它度过困境。出现机会时，可以用它快速扩张。另外还可以用它分红，增加投资者回报。所以那些手里有足够自由现金流的企业，在宏观上升周期可进攻，在外部下行周期又可防御，长期配置型的资金当然更偏爱这种。
自由现金流也是巴菲特老爷子最看重的指标，但你知道为什么吗？很多人在看企业实力的时候，习惯看净利润。可是，净利润的操纵空间太大了，比如可以提前确认收入，或者把当期研发支出推迟到以后慢慢摊销等等，很多手脚可以做。
而自由现金流看的是企业的实际现金流入和流出，很难通过会计手段去美化。
现金流ETF（159399）跟踪的是富时中国A股自由现金流聚焦指数。有意思的是，前面提到的国外很火的COWZ现金奶牛ETF也是富时旗下的指数，算是同宗同源了。富时中国A股自由现金流聚焦指数的选股方法是，首先排除金融和地产这两个行业，然后排除近12个月自由现金流为负或者企业价值为负的证券，再经过筛选最后选出自由现金流率最高的50只股票。
说白了，就是挑出A股现金流稳定、基本面好、成长空间也比较大的优质白马股。从市值分布来看，也是偏向大中市值。
目前来看，这个指数的行业分布还比较均衡，包括石油石化、煤炭、家电、汽车、通信、机械设备等。
指数的长期业绩表现不错。从2016~2024年这最近9个完整年度来看，富时中国A股自由现金流聚焦指数连续9年每年都跑赢了中证红利指数。尤其是21年-24年这几年市场波动较大，现金流指数也都取得了可观的收益。如下图1和图2。
数据来源：WIND，富时罗素，基日为2013/12/31,走势图及分年度列示的时间区间：2016/1/1-2024/12/31，基日以来涨跌幅的区间是2013/12/31-2024/12/31。均采用全收益指数计算。
还有一点值得提一下，现金流ETF（159399）和红利国企ETF（510720）一样，每月都可评估分红。持有这只现金流ETF，相当于手握A股最核心的一批“现金奶牛”，不仅股息率可观，而且大部分是央国企，后续险资等中长期机构资金被引导买入A股，以他们的口味，喜欢买的不就是这个方向么。
风险提示：本文所有内容均不构成投资建议。基金有风险，投资须谨慎。
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