在复盘科技周期时候我发现两个新的现象，一是以往几轮科技周期都是硬软件交互升级直到一轮需求到顶，95-2000互联网办公需求到顶，02-07个人pc渗透率到顶加上金融海啸，09-21移动互联网渗透率到顶加上疫情。而这一轮，除了硬软件外，数据的边界或局限性也显现出来了，AI就像一个吃数据的饕餮巨兽，似乎永远也满足不了，数据很快成为硬软件交互升级外的第三维，不得不考虑，O1向推理的转型就是这种倒逼的结果。第二是，本轮科技周期中，信用货币总量积累太大了，仅仅是局部的流动性就能撑起比特币和mega7的估值水平，传统DDM模型在高利率下失效，因此结构性合力成为了更加重要的研究课题，比如这次港股起来，东升西降，也是一种结构流动性的直接体现。
在复盘科技周期时候我发现两个新的现象，一是以往几轮科技周期都是硬软件交互升级直到
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2025-02-27 19:33:54
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