【国海计算机·刘熹】海光信息：存货金额同比增长4倍+，DCU与互联网大厂积极适配
公司发布2024年年报：业绩符合预期、CPU市占率持续提升
2024年，营收91.6亿元，同比+52.4%；归母净利润19.3亿元，同比+52.87%；扣非后归母净利润18.2亿元，同比+59.79%；销售回款107.5亿元，同比+65%。
2024Q4，营收30.26亿元，同比+46.22%；归母净利润4.05亿元，同比+12.09%；扣非后归母净利润3.41亿元，同比+12.7%。海光CPU市场份额逐步提高。
存货同比增长四倍+、研发投入超过34亿元
截止2024年末，公司存货54.25亿元，同比+405%（去年同期：10.74亿元），环比+121%（Q3末：24.55亿元）；预付款12.4亿元，Q3末为30.9亿元。存货大增，或主要系AI产业趋势下，公司相关产品大幅备货导致。预付款阶段性变化，或与公司产品研发节奏有关。
2024年，公司研发投入34.46亿元，同比+22.63%，研发投入占营收比为37.61%。目前， 海光DCU与国内多家头部互联网厂商完成全面适配。海光 DCU具备自主研发的 DTK 软件栈，是目前国内最为完备的生态之一。
2024年，公司销售毛利率为63.72%，同比+4.05pct；2024Q4，公司毛利率为59.84%，同比+1.99pct，环比-9.29pct；毛利率维持正常水平。
看好2025年下游信创+AI驱动双轮驱动加速
①信创：2025年是“十四五”规划的收官之年。2024年12月召开的中央经济工作会议强调“2025年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。”，看好2025年海光CPU的下游需求增长。
②AI：DeepSeek驱动全球的AI推理、AI一体机等算力需求释放。相较于AI训练，国产AI芯片更能较好的适配推理场景，预计2025年DCU新品有望进入规模放量阶段。
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