吃息族必看！中国海油内在价值全剖析 中国海上原油是天然气界的扛把子。跟神华一样是个名副其实的大胖子。现在市值差不多9000亿（A+H），账上还有1960亿的净现金，过去三年平均每年能赚1380亿，分红也挺大方，每年大概有480亿。妥妥的赚钱机器、现金奶牛，简直就是吃息股的优质选择。 咱再聊聊它的核心竞争力。成本管控那叫一个牛，不到30美元！而且我国95%的海油勘探权都在它手里，这资源垄断优势太明显了。还有沿海的天然气业务利润高得很，这条件得天独厚。 从吃息佬的角度，咱好好分析下中国海油的内在价值。先说说回本时间，按照70美元的中性预期，未来十年海油总利润大概能有17305亿。要是按照55%的平均分红率来算，十年累计分红能有9517亿，算下来每股大概20元。要是要求松一点12年回本，每股分红累计差不多24.3元。 再讲讲真实股东权益回报率。24年底中国海油股东权益每股大概15.8元（16.8港元） ，在70美元油价的情况下，ROE能达到15%。要是想长期投资回报率也有15%，在海油股价1PB也就是16元附近买入比较合适。要是放宽点要求，持股三年后达到这个目标，海油每年赚3元分一半，那买入价可别超过25元。 股息率这块也很重要。今年按照70美元预期，每股分红1.53元，未来一两年大概率也在这个数上下。这么算下来，6%股息率对应的海油A股股价大概25元，8%股息率对应的大概是19元。 咱做投资得有底线思维，对于这种强周期行业，咱们参考底线保守利润来估算。在60美元油价的情况下，海油未来两年利润不会低于1150亿，分红每股大概1.2元。按5%股息率算，股价在24元左右；按6%算，大概20元。 现在煤炭、石油价格都从峰值往下走，按现在股价，中海油股息率大概7.4%，神华高一点有8%。看着神华股息率高，是不是就该选它？其实未必！ 眼光放长远，未来5 - 10年，中海油累计分红收益超过神华很有希望。为啥这么说？石油天然气行业前景广阔，能源转型过程中海油也在积极布局新能源，未来盈利和分红都有上升空间。相比之下，煤炭行业受环保和新能源冲击更大，神华的增长潜力受限。所以从长期分红收益看，中海油或许更值得入手！ 以上思维逻辑仅供参考，不构成投资建议。
