比恒大还惨！中国第二大民企轰然倒塌，负债7500亿，创始人被抓。
在商业世界的广袤苍穹中，有些企业宛如耀眼星辰，曾以夺目之姿闪耀，却又在转瞬之间黯然陨落，海航集团无疑便是其中极具戏剧性的一例。它曾傲然屹立于中国民营企业之巅，将京东、小米等当下赫赫有名的企业远远抛在身后，商业版图如巨型章鱼的触手，肆意延伸至金融、旅游、航空以及地产等多个领域。然而，令人扼腕叹息的是，仅仅数年之间，这个商业巨擘便深陷 7500 亿债务的泥沼无法自拔，其创始人也因涉嫌违法被有关部门带走，从 1993 年创立之初的壮志豪情到最终的落寞退场，不过短短二十余载，宛如一场令人唏嘘的黄粱大梦。这背后究竟隐藏着怎样跌宕起伏的故事？海航又是如何在极短时间内实现快速扩张，而后又为何如大厦倾颓般迅速衰败？让我们一同揭开这段充满传奇色彩却又令人深思的商业篇章。
商业的舞台上，每一个企业都是独特的舞者，或轻盈跃起，或沉重跌倒。海航集团，曾是舞台上最受瞩目的主角，以其宏大的野心和果敢的行动，谱写着属于自己的辉煌乐章。但谁也未曾料到，这乐章会在短时间内急转直下，陷入无尽的悲怆与沧桑。它的故事，不仅是一家企业的兴衰史，更是一面镜子，映照出商业世界的风云变幻、机遇与挑战、贪婪与坚守。今天，让我们走进海航的世界，探寻其从云端坠落的深层原因，从中汲取经验与教训，为在商业海洋中逐浪前行的人们提供宝贵的启示。
海航集团的诞生，正值上世纪九十年代中国改革开放的澎湃浪潮。在民航系统深耕多年的陈锋，嗅到了时代赋予的无限机遇，怀揣着多方艰难筹措而来的 1000 万启动资金，毅然投身创业的滚滚洪流。然而，航空运输领域宛如一座高耸入云、资金壁垒森严的巍峨大山，对于初出茅庐的海航而言，购置整架飞机的梦想，在这有限的资金面前，宛如水中月、镜中花，遥不可及。
但陈锋绝非等闲之辈，他以非凡的商业智慧，创新性地采用 “轻资产运营” 模式。通过融资租赁的方式，引入一架中型客运飞机，这架飞机如同海航驶向商业海洋的第一艘战船，承载着希望与憧憬，开启了开拓市场的征程。然而，在竞争白热化的航空运输市场中，单机运营就如同沧海一粟，难以形成规模优势，机队规模的扩充迫在眉睫。此时，陈锋展现出了大胆且冒险的一面，他巧妙地利用租来的飞机作为抵押，向银行获取贷款，再用贷款租赁更多的飞机。凭借着这种看似 “空手套白狼” 的策略，海航的机队规模如雨后春笋般迅速壮大，短短时间内便拥有了三千多架飞机，看似打造出了一个庞大的航空帝国。
然而，这种创业初期就埋下的 “短债长投” 模式，虽在短期内助力海航实现了爆发式扩张，却也如同一颗定时炸弹，给企业带来了巨大的财务隐患。企业辛苦赚得的利润，绝大部分都不得不用于偿还高额债务，负债率一度飙升至 70%。这就好比一个人背负着沉重的巨石艰难前行，每一步都充满了艰辛与危机，一旦资金链断裂，后果将不堪设想。陈锋并非没有意识到这一问题的严重性，他也曾积极尝试各种方法，试图降低负债率，改善企业的财务状况，但收效甚微。
2015 年，国家倡导企业参与全球竞争的战略号角吹响，海航集团敏锐地捕捉到了这一政策风向，如同嗅到血腥味的鲨鱼，凭借 300 亿元人民币的银行授信额度，正式开启了波澜壮阔的全球化资本布局进程。这一时期的海航，在全球商业舞台上可谓是披荆斩棘、势如破竹。2015 年 7 月，海航通过与欧洲私募巨头 PAI Partners 的战略合作，以 27.3 亿瑞士法郎全资收购瑞士国际空港服务有限公司。
这家在全球 48 个国家的 270 个机场运营，服务 700 余家航空企业的地面服务龙头，瞬间成为海航构建航空全产业链的关键拼图。同年 8 月末，海航资本再次落子，斥巨资将伦敦金融城的象征性地标 —— 路透社总部大楼纳入麾下。这座位于金丝雀码头核心区，总面积达 3 万平米的十层建筑，毗邻花旗、汇丰等顶级金融机构，其战略价值远远超出了不动产投资本身，成为海航构建跨国资本版图的重要战略跳板。
2016 年 4 月，海航旅游板块更是上演了一场震撼全球酒店业的并购大戏，将拥有 1400 家酒店、业务网络覆盖 115 个国家的卡尔森酒店集团整体收入囊中，并同步获取其持有的瑞德酒店集团控股权。这一系列的收购行动，如同一记记重拳，让海航在全球商业领域声名鹊起，迅速完成了从航空运输到综合服务的全产业链整合，彼时的海航，可谓是霸气侧漏，令同行瞩目。
2017 年，海航系资本版图急剧扩张，总资产规模一举突破万亿元大关，跃居中国民营企业第二梯队之首，看似风光无限，达到了前所未有的巅峰。然而，正所谓 “福兮祸之所伏”，就在这家跨国巨头在全球布局的道路上高歌猛进之时，监管层重磅出台跨境投资新规，强化对境外资本运作的合规审查力度。这一政策刹车，犹如一记重锤，直接终结了海航持续数年的并购狂欢，曾经一路狂奔的海航，被迫紧急踩下刹车。
从表面上看，海航坐拥 1.2 万亿元的庞大资产，宛如一座巍峨的商业巨擘，但深入剖析便会发现，其现金流储备仅维持在 400 亿元区间。这种 “重资产扩张、轻流动性管理” 的发展模式，在金融去杠杆的监管新常态下，潜藏的资金链风险逐渐浮出水面，如同隐藏在平静湖面下的暗礁，随时可能给海航这艘巨轮带来灭顶之灾。对于身负 2000 多亿债务的海航来说，这 400 亿的现金流，无疑是杯水车薪，根本无法填补巨额债务的窟窿。
而此时，海航内部还出现了严重的腐败问题。创始人陈锋的儿子陈晓峰，不仅没有助力企业渡过难关，反而肆意挥霍公司资产。他用公司的钱购买画作，再转手卖给关联公司，通过这种不正当手段转移公司大量资金。同时，他还购置各种豪车，在美国花费上亿元购买豪宅，其奢靡行径令人咋舌。这种内部的腐败行为，犹如蛀虫一般，不断侵蚀着海航本就脆弱的根基，加速了企业的衰败进程。
2019 年，海航旗下的子公司几乎全部陷入亏损的泥沼，即便有电子产品公司盈利 3000 多亿，也难以扭转整体的颓势。2020 年，新冠疫情突如其来，如同一场无情的风暴，席卷全球，海航更是深受重创。海南航空的运营陷入停摆困境，国际航线熔断，客货运量断崖式下滑，企业现金流迅速枯竭，日均新增负债规模突破 3 亿元大关。面对急剧恶化的财务状况，海航管理层虽然果断启动应急资产处置预案，折价变卖早年重金购入的优质资产，甚至以低于成本价三成的价格忍痛转让部分股权，但一切都为时已晚。2021 年，海航因无法兑付到期债务，被迫向司法机关提交破产重整申请。经第三方机构审计确认，其债务已扩张至 7500 亿元人民币，创下中国企业破产史的单体负债纪录。2021 年 9 月，公安机关对创始人之一陈锋实施了强制措施，曾经辉煌一时的海航
海航集团的兴衰历程，宛如一部波澜壮阔却又充满悲剧色彩的商业史诗，给我们带来了诸多深刻的启示。它让我们明白，企业在追求扩张与发展的道路上，不能仅仅依赖于高风险的运营模式，必须构建稳健的财务结构，注重资金的流动性管理，同时强化内部治理，杜绝腐败行为。此外，面对政策的变化和市场的不确定性，企业需要具备敏锐的洞察力和灵活的应变能力，及时调整战略方向。海航的故事，不仅是对企业管理者的警示，更是对所有怀揣商业梦想之人的一次深刻教育。在评论区，欢迎大家分享对海航兴衰的看法，让我们一起从这个商业案例中汲取经验教训，共同探讨企业发展的正确方向，为商业世界的健康发展贡献自己的智慧与思考。
