🔥【国盛机械&机器人】关于t的出货量的讨论： 1️⃣我们去年就讲了实际出货和执行器订单会有个配料比，当前是1:2，所以今年出货5000台和给供应商下1-1.2w台的订单并不矛盾，市场这是把去年6月份的担忧重新演绎了一波，不用慌； 2️⃣25年是量产元年，也是大规模训练元年，实际出货多少取决于训练&采集数据需要，如果更少的训练量能够起到相同的ai控制效果反而是超预期的！ 3️⃣复盘三年行情，财报季t链就没强过，尤其今年特斯拉本身汽车销量压力很大，t链供应商的业绩也会受到相应影响，但也price in了。要清楚特斯拉仍然是率先全球机器人量产、商业化落地的，能实现机器人-算力-模型-数据垂直一体化整合的只有t，仍然是核心中的核心，跌多了要高度重视； 4️⃣最近关于t链的说法太多了，再梳理下： （1）执行器：总计出货1-1.2w，唯二供应商：三花智控（50-70%）、拓普集团（30-50%）。在真正大规模量产前t不会把份额给的很明确，每一批单子的份额可能都不一样，所有供应商都是棒子枣子一起给。是有其他供应商包括震裕、恒立在早期接触，t的态度是欢迎的，但成为真正供应商需经历九九八十一难； （2）丝杠：票很多，但真做好且做进t的只有北特科技、新剑传动。三花100%用北特，拓普大部分款型用新剑。手指丝杠格局相对分散一点，瑞声科技、新剑传动、北特科技、鸣志电器、浙江荣泰均有拿到小样订单。 （3）减速器：哈默纳科，未来的趋势是电机降转速提转矩密度，减速器可能会用传动比更低但传动效率更高、更轻量化的新方案，重视 斯菱股份、恒工精密等； （4）灵巧手：第三代会经历从灵巧手到仿生臂的转变，重视仿生臂本体、触觉、微电机三大环节。仿生臂： 捷昌驱动、雷赛智能等； 触觉：信测标准（视触觉新方案）、福莱新材、日盈电子等； 微电机： 鸣志电器、峰岹科技。
