美联储，突然“爆雷”！

美联储发布经审计的财务报告显示，美联储2024年全年运营亏损达776亿美元，分析认为，美联储巨亏的主要原因是2022年至2023年的暴力加息。

美联储猛亏5600亿元

据券商中国报道，当地时间3月21日，美联储发布的2024年财务报表审计结果显示，美联储2024年运营亏损高达776亿美元（约合人民币5600亿元），连续第二年出现大额亏损，2023年亏损额高达1145亿美元。

分析称，美联储遭遇巨额亏损的主要原因是其在2020年和2021年疫情期间大力支持经济，以及在2022年和2023年为应对高通胀而大幅加息，将基准利率从接近零上升到5.25%—5.5%的区间。

美联储的资产负债表中包括，国债和抵押贷款支持证券等资产，美联储像其他投资者一样从中赚取收益。负债方面则包括银行在美联储的存款，即所谓的“准备金”，美联储需为这些准备金支付利息。

自2022年起，美联储持续暴力加息，不断提高对金融机构支付的准备金利息。到该年9月，美联储支付的利息总额已超过其证券组合带来的收益，因此美联储出现了巨额运营亏损。

根据摩根士丹利的数据，截至2024年年底，美联储所持6.8万亿美元证券的加权平均收益率为2.6%。而美联储目前为3.4万亿美元的准备金支付的利率为4.4%。

需要指出的是，运营亏损不会导致美联储向美国财政部请求资金，也不会影响其日常运作。因为，盈利和赚取利息收入并非美联储的直接目标，而是其货币政策操作的副产品。美联储的目标是，保持稳定且合适的通胀水平以及健康的劳动力市场。

作为自筹资金机构，美联储不从国会领取预算。它通过证券收益支付所有运营支出，其余盈余则上缴美国财政部。2012年至2021年期间，美联储向财政部上缴超过8700亿美元，其中2021年为1090亿美元。

自2022年起，美联储设立了名为“递延资产”的内部账户。当不再亏损时，美联储会先用盈余偿还该递延资产，然后恢复以往将盈余上缴财政部的做法。

2022年前9个月，美联储向财政部上缴盈利760亿美元。但从当年9月开始出现亏损，并于年底记录了166亿美元的递延资产。该递延资产在2023年为1330亿美元，而2024年已增长至近2160亿美元。

有分析称，美联储的账面亏损，不会影响其实施货币政策的能力。

何时恢复盈利？

美联储何时能恢复盈利，取决于基准利率何时能降至低于其所持证券和其他资产当前平均收益率的水平。预测显示，如果短期利率维持在4%以上，美联储今年将继续亏损；若利率持续下调，美联储则可能实现盈利。

美联储在本周的3月会议上决定，将短期联邦基金利率维持在4.25%—4.5%的区间内。美联储声明指出，美国经济前景的不确定性已经增加。市场认为，美联储未来一段时间内可能会更积极降息。

据21数据新闻实验室统计，从2024年9月份开始，美联储连续三次降息，累计降息了100个基点。

特朗普敦促美联储降息

当地时间19日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间。

据央视新闻报道，在当天的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，近期的通胀水平“已开始升高”，这与美国关税政策相关，且通胀压力仍有可能在今年晚些时候继续显现。

美联储主席鲍威尔表示，关于通胀有多少由关税政策引起，进行精确评估非常困难。但答案非常明显，其中一部分，很大的一部分，确实是由关税政策引起的。

对此，美国总统特朗普当天通过社交媒体发文称，美联储最好还是降息，因为美国关税影响开始逐渐渗透到经济中。

对于特朗普这一表态，有分析人士认为，近期美国政府对贸易伙伴频繁推出关税措施，招致批评和反制，正对美国经济增长前景带来冲击。

在此背景下，特朗普对美联储货币政策为其关税措施影响提供对冲的要求更加迫切。事实上，即使在第一任期内，特朗普也曾频繁公开批评美联储及其主席鲍威尔，经常敦促美联储降息，这被一些人视为对美联储独立性的挑战。

来源丨21财经客户端、券商中国、央视新闻