一个网友关心的问题：橡胶原料成本上升，为什么森麒麟业绩还能大幅增长，而贵州轮胎业绩下降？ 橡胶原料成本上升时，森麒麟业绩大幅增长而贵州轮胎业绩下降，主要有以下原因： 市场与产品结构 - 森麒麟：产品在欧美等海外市场需求旺盛，特别是高性能轿车及轻卡轮胎供不应求。同时公司不断优化产品结构，冬季胎、高性能轮胎等附加值高的产品销售占比增加，产品溢价能力强，能更好地应对成本上升。 - 贵州轮胎：主要产品为全钢胎等，受国内宏观经济影响，基建地产等领域需求偏弱，全钢胎行业开工率自2024年5月开始回落到不足6成，市场需求不足拖累业绩。半钢胎项目虽在推进，但尚未完全释放产能、形成规模效益。 产能布局 - 森麒麟：泰国工厂盈利能力强，2023年净利率高达19.54%。2024年9月摩洛哥工厂首胎下线，随着产能爬坡，将带来新的利润增长点。海外工厂靠近市场和天然橡胶产地，可享受零关税、低运费等优势，有效降低成本。 - 贵州轮胎：主要是国内生产，受原材料价格上涨和海运费波动影响较大。虽有越南基地，但三期半钢胎项目于2024年9月底才完成审批备案，尚在建设中，短期内对业绩贡献有限。 成本控制与管理效率 - 森麒麟：持续进行内部流程再造，精细化管理水平高，通过智能制造提升生产效率和产品品质，降低单位成本，在成本控制方面表现出色，能较好地应对原料成本上升。 - 贵州轮胎：在成本上升的同时，还面临海运费补贴对利润的侵蚀。2024年三季度，给予经销商及客户的海运费补贴增加了成本压力，影响了盈利能力。 橡胶原料成本上升，为什么赛轮轮胎业绩还能大幅增长，而三角轮胎利润下降？ 赛轮轮胎在橡胶原料成本上升的情况下业绩仍能大幅增长，而三角轮胎利润下降，主要有以下原因： 赛轮轮胎 - 产品销量与结构：2024年前三季度，公司全钢、半钢和非公路轮胎三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平，轮胎产品总销量同比增长超过30%。同时，公司通过市场开拓及产品结构优化等措施，提高了毛利率较高产品的销售占比，使得整体毛利率保持在较高水平，提升了盈利能力。 - 全球化布局：公司在海外建有多个生产基地，如柬埔寨、越南等，并且墨西哥、印度尼西亚等项目也在推进中。全球化产能布局不仅可以有效降低因地区间贸易摩擦产生的风险，还能利用当地丰富廉价的天然橡胶等轮胎原材料，优化供应链体系，实现规模效应，摊薄原料成本压力。 - 产品提价：面对原材料价格上涨，赛轮轮胎会根据市场情况对部分产品进行调价，通过提高产品价格来转移成本上升的压力，从而保证利润空间。 - 科技创新与品牌建设：公司不断加大研发投入，持续开展技术创新工作，形成了具有自主知识产权的技术研发体系，旗下“液体黄金轮胎”等产品性能卓越，受到市场认可，品牌建设也取得成效，有助于提升产品的市场竞争力和附加值。 三角轮胎 - 产品结构与市场竞争力：产品结构调整可能相对滞后，大规格轮胎产品的配套份额、高端车型拓展以及电动车胎产品系列完善等工作虽在推进，但尚未取得明显成效，在市场竞争中处于劣势，难以通过产品升级和结构优化来提高盈利能力、消化成本上升压力。 - 价格传导与成本控制：2024年第三季度，三角轮胎产品的销售价格同比下降0.92%，未能有效将原材料成本上涨的压力传导给消费者，同时在成本控制方面可能也存在不足，无法通过内部管理优化等方式降低其他成本来弥补利润空间的压缩。 - 全球化布局：三角轮胎还未在海外建厂生产，在全球化竞争中处于劣势，无法像赛轮轮胎那样通过海外基地的布局来享受资源和成本优势，一定程度上错失了海外市场发展的红利。
