金价走势剖析：何时调整？
昨日金价再度暴涨，众多投资者急切关注其何时调整。从黄金总量与全球货币总量的复杂关系来看，金价“合理”水平受多重关键因素影响。
1. 稀缺与超发的矛盾：全球已开采黄金约20.5万吨，价值147.6万亿人民币，仅占全球货币总量18%。黄金增速每年1.5%，而信用货币因财政赤字等持续超发，如美元购买力大幅下降。
2. 隐形锚定需求：当前黄金储备仅覆盖3%全球外汇储备，若央行黄金储备占比升至20%，需求增5 - 6倍，金价或破2300元/克。
3. 货币与购买力关联：自布雷顿森林体系瓦解，黄金年化涨幅8.6%远超法币，理论价格应为1020 - 1130元/克。
4. 供应与需求端表现：供应上，开采成本突破408元/克且产量下降；需求端，央行与私人投资火热，2024年央行购金1045吨，中国、印度需求强劲。
5. 货币体系重构风险：若加速“去美元化”，金价需涨至1810元/克来锚定美元流通量。
综上，短期（1 - 2年）受地缘与降息影响，目标价800元/克；中期（5 - 10年）货币超发且央行购金常态化，目标价1150元/克；长期极端情况下，若货币体系重构，金价或超2300元/克。投资者应密切关注这些因素，合理规划投资。
