每一天研究一家上市公司，今天研究雪人股份。
雪人股份是一家以热能动力技术为核心、精密制造工艺为基础的冷热与新能源装备制造高新技术企业。它成立于2000年，总部位于福州，2011年在深交所上市。雪人股份的业务聚焦冷链物流、工业制冷、清洁能源以及氢能动力四大领域。
氢能物流领域提供制冰冷藏、冷冻库系统及冷链运维服务，应用于食品加工、商超物流等场景。工业智能领域为化工、核电、建筑工程等行业提供冷却及气体压缩设备。清洁能源领域包括天然气液化装备、余热发电技术以及氢能制取、储存设备，氢能动力领域涵盖氢燃料电池、电堆空压机、氢气循环泵等核心部件，并参与加氢站建设运营。另外，子公司杭州龙华涉足数据中心温控系统建设，提供液冷、风冷等多样化技术。
过去十年，雪人股份的业绩增速非常快，营业收入从2014年4.2亿增长到2023年2 20.32亿，但净利润连续多年亏损。截至2024年三季度，其ROE仅1.36%。赚盈利能力流动比率1.36，流动比率1点六七亿，如短短期债债压力较大，应收账款及票据1.3亿亿，09.99亿存在减值风险。根据其2022年年度业绩预告，净利润预计盈利3000到4500亿元，同比增长百分之295.28到392.9亿，主要得益于经济制造与客户展提升盈利能力。
那么雪人股份的未来看看有哪些呢？一是技术优势。雪人股份通过自主研发与海外并购，掌握了超低温制冷清清燃料电池等核心技术。例如，其氦气压缩机技术可达到接近绝对零度的低温，应用于航天、核工业等高精尖领域。氢能领域与日本合作开发的金属极板、电堆技术处于行业前沿。燃料电池空压机适配大功率系统技术壁垒显著。
二是多元化产品矩阵。从传统制冷设备到新兴氢能业务，雪人股份构建了覆盖多场景的产品体系，例如液冷风冷技术适配数据中心温控需求，压缩机产品应用于工业制冷及氢能系统，形成业务协同效应。
三是氢能战略先发优势。雪人股份自2016年起布局氢能，目前已建成福建省首条氢能公交线，并与多地政府开展合作。
总之，雪人股份凭借技术积累与前瞻性布局，在传统制冷与新兴氢能领域均占据重要地位。短期需重点关注存货去化效率、经营性现金流改善。长期则需观察其在海洋经济、冰雪经济、数据中心及核能、氢能等清洁能源领域的拓展情况。
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