市场上周五两市成交1.1万亿左右，主要指数均弱势调整，小市值和成长板块继续走弱，核心还是市场中短期增量资金缺乏，场内短期存量乃至减量博弈，加之量化以绝对优势收割和年报及一季报效应，成长估值被反复压缩。另外4月2号对等关税及取消中国最惠国待遇等靴子尚未落地，资金偏谨慎，还有港股连续有大比例配股及巨无霸IPO，国内各个交易所近期像集中得到指令，均开始新的审核及IPO推进。
以上信息都是中短期的干扰因素，如政策处理不好，那么1.9万亿融资盘可能会形成负反馈的循环，当然季度末时点即将过去，预计市场随时会探底回升产生小反弹行情。如果我们站在更长时间段来看中美货币政策总体趋势宽松没有改变，只是中短期双方为了各自考虑短期没有明显放松。另外关税其实现阶段预计川普还是想作为筹码使用，只不过要价太高，双方分歧较大，不过最后达成交易概率依旧很高，不确定的是时间点，总体上我们倾向于认为不易太久。综合新股及配股因素，如中期市场没有明显增量资金介入，则市场指数行情相对困难，部分增量流入可能指数空间也相对有限。
因此我们之前才提到春季行情指数空间相对有限，后面主要是行业，个股机会预计还能继续延续一段时间，而行业和个股机会都是有明显催化因素或时间节点，比如4月下旬成长股年报一季报大部分过去后可能会有新的行情，还有我们之前反复提及近期大涨的创新药因4-9月份即将发布医保丙类目录，保险公司已经在梳理商业保险的创新药目录，另外资源类品种当价格在成本线以上一定价格一直维持下，相关企业的资产价值损益，业绩，自由现金流都会持续改善，ROE也会明显提升这也是相关行业和个股价值重估前的重要特征，总体上今年行情我们预期与年初一致，行情类似于2013年，港股大牛市，A股结构性牛市的一年。
