开市首日，市场波动进一步加大，大A高开300多点，随后高开低走，触及3370，黑色系同样如此，受节中现货涨价影响，期螺高开高走，一度接近涨停，但来到3780后迅速回落，并重新回到3500一线，振幅同样接近300个点，另外，黑色系中铁矿最先收绿，属最弱品种。今日，市场信心略有受挫，商品与股市并未延续节前涨势，观望情绪增加，而产业层面，钢厂生产利润明显好转，产能开始回升，在此情况之下，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

节中高炉明显改善，钢厂盈利率回升19.05%

据调研247家钢厂高炉开工率79.57%，环比上周增加1.34%，同比去年减少3.84% ；高炉炼铁产能利用率85.61%，环比增加1.16% ，同比减少6.71%；钢厂盈利率37.66%，环比增加19.05% ，同比增加6.92%；日均铁水产量228.02万吨，环比增加3.16万吨，同比减少18.99万吨。

从节中数据来看，随着节前钢价连续的上涨，钢厂高炉生产基本恢复至正常水平。目前，钢厂盈利率已经超过去年水平，而日均铁水却仍处于230万吨以下，整体上高炉复产动作相对缓慢，后续仍有较大的复产空间。不过，对当下黑色系而言，高炉过快的复产，虽带动原料的需求，但钢价本轮的上涨主因并非是需求带动，而是在政策利好之下，市场投机行为所致，因此“银十”仍需进一步的需求验证，在此节点之下，过快的复产可能会导致新一轮的库存增加。总的来看，节中高炉数据对钢价短期形成利好，但中长期存在一定风险。

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五大材产量持续回升，库存小幅增加

本周五大材产量853.58万吨，环比增加30.53万吨，总库存1538.45万吨，环比增加55.65万吨，表需797.93万吨，环比减少126.16万吨。分开来看，螺纹钢产量225.14万吨，环比增加19.68万吨，库存453.09万吨，环比增加37.63万吨，表需187.51万吨，环比减少67.95万吨；热卷产量305.84万吨，环比增加9.56万吨，库存391.07万吨，环比减少8.56万吨，表需314.4万吨，环比减少3.98万吨。（产量数据为9.26-10.2，库存数据为9.27-10.6）

从数据来看，国庆期间五大材整体库存情况相对稳定，虽假期冲淡了拿货需求，但库存并未明显增加，说明在节前“火热”的氛围之下，市场投机拿货需求依旧向好，而产量的明显回升，是对前期部分品种规格缺失的赶工，整体上说明市场流动性在明显好转，对钢价形成一定利好。分开来看，节中热卷仍在持续去库，说明下游制造业的用钢需求维持强劲，这也是近期卷螺差持续走扩的主要原因。

国家加力推出一揽子增量政策

10月8日，国新办就“系统落实一揽子增量政策 扎实推动经济向上结构向优、发展态势持续向好”有关情况举行发布会。1、一揽子增量政策，包括五方面内容：加力提效实施宏观政策；进一步扩大内需；加大助企帮扶力度；促进房地产市场止跌回稳；努力提振资本市场。2、明年要继续发行超长期特别国债并优化投向，加力支持“两重”建设。将在年内提前下达明年1000亿元中央预算内投资计划和1000亿元“两重”建设项目清单。3、提高学生资助补助标准并扩大政策覆盖面，提高本专科生、研究生国家助学贷款额度，推动降低贷款利率等。4、加大房地产“白名单”项目贷款投放力度，运用专项债券等支持盘活存量闲置土地。5、规范涉企执法、监管行为。提前明确阶段性政策后续安排。

从发布会内容来看，涵盖面较为广泛，其中从加力、扩大、加大、止跌回稳、努力等字眼能明显感受到，当下国家也在不遗余力的推进经济持续向好，并提到年内两个1000亿计划和清单以及加大房地产“白名单”项目贷款投放力度。对钢市而言，下一步市场动态将是，在制造业用钢持续向好的同时，提振基建以及房地产的用钢需求，给到了四季度用钢需求好转的预期。但当下由于前期资金端的炒作，市场预期已被打的过高，市场对本次发布会似乎并不买账，目前，能进一步带动钢价上行的是具体的产业政策以及最为直接的宏观利好，这也是今日股市、商品冲高回落的原因之一。

现货继续大涨

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，18个市场涨20-300元/吨，3个市场跌10-100元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3943元/吨,较上个交易日上调60元/吨。

热卷24个市场中，24个市场涨30-150元/吨，4.75热轧板卷平均价格3791元/吨,较上个交易日上调100元/吨。

中厚板23个市场中，23个市场涨50-200元/吨，14—20mm普中板平均价格3896元/吨,较上个交易日上调135元/吨。

期货涨跌互现

8日黑色系螺纹钢主力涨15，收报3486，涨幅0.43%；热卷主力涨38，收报3601，涨幅1.07%；焦煤主力跌11.5，收报1481.5，跌幅0.77%；焦炭主力跌35，收报2143，跌幅1.61%；铁矿石主力跌19，收报783.5，跌幅2.37%。

综合观点

综合来看，节后国内宏观利好，对股市、商品的助推作用略有下降，当下政策正逐步从预期端向现实端转变，接下来，随着政策逐步的向下落地，“银十”的实际需求有望持续回升。产业方面，钢厂经营情况已有明显好转，随着盈利率的快速回升，随着而来的将是进一步的复产，短期对原料需求增加，成本端存在一定支撑，但“银十”的需求仍在检验阶段，如若接下来政策能快速落地，那么产需双增，钢价将易涨难跌，但若需求迟迟不到，过快的复产将进一步压制钢价。预计明日现货下跌，幅度20-50元。