编辑：秦   风

编者按：

进入五月，A股上市公司年报披露“大戏”落幕。

陕西省69家上市公司，除延安必康特殊情况，其余均交出2021年“答卷”——谁最赚钱，谁是“亏损王”？哪家高管薪资最高，哪家员工拿着最低薪酬？谁是多年不分红的“铁公鸡”，谁又最大方？

资本江湖事，万般众生相，镐京笔记（ID：Haojing2022）近期推出“上市陕企年报季系列”，敬请关注！

上市公司，让很多人又爱又恨。业绩好的时候，企业自身风光，地方发展获益，股民大概率也能分一杯羹。但实际经营过程中，不可能一帆风顺。或因决策失误，或因行业周期，也可能是“黑天鹅”带来的各种消极因素，导致业绩亏损。这种情形下，基本面好的企业，股市或依旧认可；要是差一点的，“奔驰进去自行车出来”怕也有可能。

有道是，家家有本难念的经。具体到陕西69家A股公司，镐京笔记（ID:Haojing2022）特作梳理——

2021年，都是哪些在亏损，谁在意料之外，谁在情理之中；着眼2022年，谁有可能“逆风翻盘”，谁又可能掉进退市的泥淖？

TOP1国际医学（000516.SZ）

——“黑天鹅”下的亏损王

作为西北地区第一家上市公司，国际医学2021年可谓“起起落落”。

最直接的体现是股价“过山车”——从2021年初的12元左右，一路最高涨至21.66元，又在同年的九月，跌至10元附近。

2021年，国际医学全年实现营业收入29.21亿元，同比增加81.78%，超过了股权激励考核目标80%的增长。

但同时，其净利润亏损约8.22亿元，主要原因是此前出售汉氏联合的非经常性损益7.2亿元所致。

虽说2022年年初的“黑天鹅”事件，导致公司旗下中心医院和高新医院停诊，公司股票一度被ST，但作为全国首家民营三甲医院的上市公司，国际医学依旧受到了不少资本的关注。

国际医学2022-2026年五年发展战略规划显示，公司拟在5年内建成百人的领军医疗专家团队，千人的骨干专业团队，力争进入全国百强医院，实现一万张医疗床位满负荷运行，以及100亿的医疗服务年收入体量。

开源证券分析师蔡明子表示，考虑到中心医院和高新医院停诊3个月、疫情影响以及未来几年折旧压力较大等因素，预计2022年-2024 年，国际医学净利润分别为-3.82亿元、2.53亿元、4.79亿元。“公司凭借医院平台延伸产业链，打开成长天花板，旗下医院病床使用率提升空间较大，维持‘买入’评级。”

——站在退市边缘

*ST大集2021年营业收入约16.63亿元，同比减少24.71%；净利润亏损由2020年的45.39亿元，变动为亏损6.87亿元。

由于2019年至2021年，公司连续三年净利亏损，公司简称也由供销大集变为*ST大集，可以说站在了退市边缘。

*ST大集作为首批海航系进入重整的企业，如何起死回生备受外界关注。

随着海航信托计划的出炉，“先重整 后引战”的*ST大集，在专项自查报告中提到的关联方非经营性资金占用、未披露担保情况等历史风险将得到有效化解，其扣除非经常性损益之后的净利润为正等条件也将逐步达标，最终有望彻底解除退市风险警示。

据公司2021年年报披露，公司实现总资产270亿元，持有物业面积约180万平方米。拥有百货门店9家，超市门店84家，在城市群周边开发建设运营商贸物流项目4个，运营商业物业面积约52万平方米，待销售面积约13万平方米，土地储备800余亩，在建项目建筑面积约78万平方米。

多项优质资产以及海南自贸港等多项政策红利加持，以及重整方案中为战投预留的53.18亿股，都被认为是*ST大集战投招募的核心砝码。

*ST大集董事长尚多旭近日表示，2022年度的重点工作将由重整转到战略投资者的引入，将全面开展战略投资者招募工作……力争2022年下半年完成战略投资者的引入，改善公司的资金状况。

TOP3炼石航空（000697.SZ）

——营收净利“双降”

2021年，炼石航空营收净利出现“双降”。全年实现营业收入9.86亿元，同比下滑12.86%；净利润亏损5.55亿元，亏损同比扩大15.66%；扣非净利润亏损5.65亿元，亏损同比扩大29.17%。

据年报披露，公司营业收入减少的原因主要是报告期内，其英国全资公司Gardner主要业务是生产制造各种航空器相关精密零部件及组件等，均在境外工厂生产，疫情影响仍未消除，因此公司整体经营业绩仍处于亏损。

这家于1997年登陆资本市场的老牌A股公司，曾被冠以“A股经典玩法的集大成者”称谓。

2010年，公司因连续亏损而引入的战略投资者（上海中路集团）靠卖股票获得十多倍的投资收益；同年5月，通过资产置换方式装入的矿业资产（炼石矿业）刚过业绩承诺期，业绩立马“变脸”；花30多亿并购海外航空资产，一度是陕西省单笔最大海外并购项目，但公司仍深陷泥淖……

如何自救，炼石航空仍有待观察。

TOP4航天动力（600343.SH）

——“面临空前的成本压力”

报告期内，航天动力实现营业收入12.26亿元，净利润亏损2.58亿元。

2021年受疫情、限电政策、原材料涨价及激烈的市场竞争等外部环境影响，航天动力整体经营压力较大。

公司泵产品及智能燃气表产品销售收入下滑，因液压泵类产品经营不及预期，在报告期内关停了相关业务，造成存货、无形资产、设备等资产减值，同时因主营产品涉及的钢材、铜、铝等主要原材料采购价格涨幅较大，使本期产品毛利率大幅下降。

同时，大宗商品原材料涨价之势仍在持续，这也让作为机械装备制造企业的航天动力直言，公司生产制造面临空前的成本压力。

TOP5中环装备（300140.SZ）

——常年失血盈利质量堪忧

中环装备2021年年报显示，公司实现营收11.34亿元，同比下降39.79%；净利润亏损2.36亿元。

不容乐观的是，这两项数据已经连续三年下滑及处于亏损状态。2019年至2021年，公司营收分别为25.25亿元、18.84亿元、11.34亿元，净利润则分别亏损0.34亿元、4.90亿元、2.36亿元。与*ST大集一样，也是一脚站在了退市边缘。

“常年失血盈利质量堪忧”——这是市场对这家公司近年来经营状况的描述。

接连亏损及下滑的同时，中环装备却还在进一步剥离营收占比四成的业务，属实让人摸不着头脑。

中环装备主业包括节能环保装备、电工专用装备。公司2021年1月转让了全资子公司北京融合环保100%股权及相关债权，环境能效监控(智慧环境)与大数据服务、大气污染减排等随之置出。

公告显示，中环装备2021年初剥离的环境能效监控与大数据服务、大气污染减排等业务，在2020年营收中的占比分别为34.22%、9.04%。这也意味着，中环装备将营收四成的业务进行了置出。

对此，中环装备表示，挂牌转让融合环保100%股权及公司对六合天融4.3亿元债权，主要是为进一步聚焦公司主业，优化公司资产结构，增强上市公司盈利能力及竞争力。

只是事与愿违，剥离融合环保后的中环装备，业绩并未改观，反而继续下滑。

TOP6西安饮食（000721.SZ）

——老字号如何振兴

西安饮食2021年实现营收5.19亿元，同比增长26.39%，净利润亏损1.69亿元，扣非净利润亏损1.77亿元。

公司两项主营业务餐饮服务、生产制造，毛利率都分别同比减少了4.46%和2.22%。

另外值得注意的是，西安饮食在2013年至2020年，已经连续八年扣非净利润为负，分别亏损736万元、2712万元、3920万元、2294万元、1332万元、1220万元，4938万元、9084万元。

这也意味着，公司主营业务常年处于亏损状态。

本就在亏损边缘挣扎，再加上近几年疫情“雪上加霜”，西安饮食如何重新回到昔日在西北餐饮界的辉煌地位，是外界也是公司目前正在积极探索的内容。

例如，西安饮食正在积极拓展旗下包括西安饭庄、西安烤鸭店、德发长等十几个老字号店铺的振兴，开展社区团购业务，同时公司表示2022年会大力发展社区团购、老字号便民餐厅等，并且和第三方社区团购的电商平台合作等等。

TOP7保力新（300116.SZ）

——订单越多赔的越多？

保力新2021年实现营业收入1.64亿元，净利润亏损1.33亿元，扣非净利润亏损1.34亿元。

顶着“消防第一股”的光环进入资本市场，公司及创始人郭鸿宝赚足了眼球。后来兜兜转转，公司一再转型，郭本人也失去了公司控制权，除了减持还是减持。

2020年，重组更名为保力新之后，新任董事长兼总经理高保清宣布，公司将重回锂电池赛道，只是路途多艰辛，成效不甚明显。

2020年及2021年，保力新扣非净利润合计亏损3.4亿元，而值得注意的是，大股东常德中兴在重组公司时曾做出业绩承诺——2020年至2022年三年期间，公司扣非净利润合计不低于3亿元。

这就意味着，在仅剩一年的情况下，若不剔除非常德中兴原因导致的亏损，大股东需自掏腰包6.4亿元出来……

——主业连年亏损待破局

近年来扣非净利润连续亏损的标准股份，2021年的业绩依旧不理想——全年净利润亏损0.95亿元，扣非净利润亏损0.79亿元。

标准股份作为中国主要的缝制机械设备制造企业之一，其下游是服饰、箱包、家具、汽车内饰等产业。随着时代发展、消费升级，相关消费品行业进入高级定制、个性化需求旺盛的阶段，但标准股份却因多方面因素造成市场逐渐萎缩，公司主业多年亏损。

2020年，在西安市国资委主导之下，工投集团将持有的标准集团100%股权无偿划转至陕鼓集团。此次无偿划转完成后，陕鼓集团成为间接控股股东，标准股份的控股股东不变，仍为标准集团，实际控制人仍为西安市国资委。

陕鼓集团和标准集团虽然都属于机械制造行业，但并不属于同一产业链。通过组织创新之后，如何在资本创新、产品创新、技术创新、市场创新等方面有所作为，是需要关注的重点。

值得注意的是，供应链业务的增长已成为标准股份2021年度营业收入增长的主要原因，占其总营收的比重达到60.7%，这也意味着公司的业务结构已经发生了变化。

2021年，西安旅游实现营业收入5.61亿元，同比增长87.28%；净利润亏损0.73亿元，同比下降294.45%；扣非净利润亏损0.93亿元，同比增长8.92%。

作为西北地区最早的旅游类国有控股上市公司，西安旅游主营业务包括旅行社、酒店、商贸。在以旅行社、酒店为代表的主营业务增长乏力、出现亏损之下，西安旅游为避免“戴帽”，多次通过甩卖旗下资产实现盈利。

譬如，2018年，西安旅游以1.4亿元转让了西安草堂奥特莱斯购物广场实业有限责任公司35%的股权；2020年，西安旅游再次甩卖资产，转让全资子公司西安渭水园温泉度假村有限公司100%股权，取得投资收益1.39亿元。

当然，西安旅游也在积极拓展新零售业务，2019年成立商贸部之时，当年商贸业务营收占总营收的比重只有3.51%，经过两年发展，商贸业务营收占比已提升至60.5%，成为西安旅游营收的主要来源。

因此在商贸板块，西安旅游在2022年的发展计划中表示，将加大上下游资源合作，打通终端销售环节，布局线下“西旅粮油店”等实体店，逐步推出“西旅茶馆”连锁加盟门店，打造“西旅新电商”平台，通过3年至5年的发展，完善物流配送体系。

天和防务2021年实现营收5.59亿元，同比减少54.31%；净利润亏损0.72亿元，同比下降170.08%。

按照公司分析，天和防务近年来战略规划和产业布局的前瞻性极高地匹配了产业市场的需求和国家政策的导向，在物联感知行业有着先天的重大优势。

自公司战略转型升级以来，基本形成了从5G材料、通信产品核心组件、系列化感知产品、定制化大数据服务到一体化军民两用综合服务信息平台的产品体系，在原材料与设备生产、数据采集与传输、大数据服务和军民两用应用方向逐渐完成了体系化的产业链布局，逐步打造出支撑公司下一个战略发展周期的核心优势板块。

但由于新业务市场正在拓展中，新产品批量生产正在推进中，以及由于报告期内5G基站建设以共享共建方式开展，且当前频段方案对公司产品需求数量下降较多，使公司面对较大市场容量与占比的情形下报告期业绩尚未达到预期。

—结束语—

除尚未披露年报的延安必康外，陕西A股上市公司中，2021年亏损共12家，其中净利润最低亏损金额1800万余元，亏损超过2亿元的公司就占了一半。12家公司合计亏损共达31.71亿元。

此次盘点的十家公司，面孔或新或旧，有些经过多次更换主业，有些在想尽办法拓展产业链及创新，都曾走过或正走在“荆棘丛中”。

商场之上并无一帆风顺之说，一时困顿的背后或许就意味着黎明前的曙光，回归摆在这些老牌上市公司眼前困难的核心，恐怕还是需要其继续探寻并维持公司核心发展动力。

（注：1.本文不构成任何投资建议。2.部分图片来源视觉中国。）