喜欢巴菲特投资风格的同学肯定都清楚，巴菲特的投资理念核心：安全边际+成长。 今天在思考哪些领域的成长确定性高，偶然的发现，其实我们所寻找的成长性，实质上不就是第二道安全边际么？ 第一道安全边际的实质是足够的折价，折价是相对企业的内在价值，然而企业还具备成长性，那就意味着企业内在价值还能不断提升，那不就是相对折价更多了。 这样一想，其实巴菲特是在寻找多重的安全边际，在当下已经有足够折扣的基础上，还能有比较高概率的成长性，那这不是加强了安全边际。这么一串起来，这个方式确实是很难亏钱啊，只有一种可能性亏钱，那就是成长性判断错误，这也会带来第一重安全边际的减弱，一个企业如果开始倒退了，企业的内在价值是在不断的缩水，那原来计算的折扣就变少了。 说回来这第二道安全边际，哪些典型的情况下会出现呢？ 1、确定大规模消耗增长带来的行业红利。 2、企业原来有没有这块的业务，纯粹的新增业务。 3、新市场+新增的产能配套 这是一下子能想到的比较典型的情况，我们可以在市场里面搜罗一下，满足这些条件的企业有多少，可能并不是特别多，很多都是白热化的市场，供过于求。在出海或者是国产替代材料的领域也许还有一些机会，这个挖掘工作比较枯燥，需要翻阅很多资料，看的人直打瞌睡。 就算找到一些这样的企业，其实大部分人也拿不住，因为可能需要数年才会有市场反应过来，这种长期的耐心在市场中特别的稀缺。因为整个市场是个快钱市场，大家都想赚快钱，并不是在做投资。 就像前段时间在研究的几个公司（国联股份、常润股份），个人认为就是满足这种双重安全边际的，当然他们也有比较明显的缺点，不然为什么不涨呢。 国联股份：产业互联网，从企业自己披露的数据，大部分多多平台都在高速的增长，说明中小企业对于这种平台型服务是有需求的，同时出口的平台增速也很快，也说明了我们国家还是有很多中小企业想出海，但是自己不具备这样的能力，需要平台服务商去支持。这个方面没什么很清晰的比较企业，市场空间的想象力很大，只能看它自己的业务规模到什么状态是个瓶颈，起码目前看起来是处于一个高速成长期。 当然也不是只有优点，也有缺点，就是它身上有个监管的立案还没结案，好坏未知，但是从财务数据上面来看，造假的可能性很小，被ST的概率很小，但还是导致很多人处于观望阶段，怕踩雷，胆子大的才往里面冲，也许胆子大的才能赚到大钱。 常润股份：汽车后市场-千斤顶、起重设备、工具箱；汽车前市场-随车千斤顶、其他随车工具等；可能是由于产品比较传统，在市场不怎么受关注，但是他们在海外线上线下渠道网络都很健全，也有自己的品牌，这种企业的经营是相对稳健的，只要新增一些品类对于企业来说都是增量，因为销售渠道是现成的，只是可设想的增速没有那么快而已，但是长期的增长基本是可以确定的。 缺点：公司的投资者关系做的很糟糕，基本与投资者的互动非常少，公司的新闻和企业文化的传播也很少，这也会导致投资者不能充分的去了解公司，更谈不上去认同这个公司了。不过说回来这点并不影响公司的经营 能力，只是投资者关系搞的不太好，属于自己把自己做成了冷门。 今天这些是一些临时的想法，记录下来与大家分享，希望能给大家带来一些启发。 喜欢蚂蚁的文章，可以点一下关注，每天发点财经故事，有时候也发点公司研究