随着旺季即将来临，国内钢市出现止跌反弹行情，市场心态随之好转，部分产品上涨高低价差近100元/吨，但需求依旧疲软，经济环境有所改善然动能有限。在宏观和需求未出现明显改善前，现货仍要注重库存的管理模式。整体看现阶段钢价的上行驱动力虽受限，但反弹还在延续，不宜过度看空，或许最黑暗的时间已经过去，能否持续反弹，则需求政策加持。

首先宏观上提振有待加强：一年期LPR维持在3.35%不变，意味着短期借贷成本保持稳定，有利于维持企业融资成本在可接受范围内；五年期LPR的稳定，意味长期资金成本的稳定，对于规划大型基础设施项目、房地产市场以及战略性新兴产业的发展具有重要作用。LPR的连续稳定，表明央行对中国经济内在动力和抵御风险的能力有着充分的判断，对于钢市而言有一定稳定作用，但是提振效果不明显。

另外高层加快推动出台民营经济促进法，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务。这不仅为民营企业提供明确的权益保障，更对在科技创新和技术攻关领域的核心地位的有力肯定。国家对民营企业的鼓励和支持政策正在形成强大的合力，将进一步提升我国的创新能力和产业竞争力，利好国家长期经济发展和产业布局。

其次产业端看供需双弱格局未完全改变：原料方面是铁水产量下降，目前为228.77万吨，加上铁矿石的整体库存居于高位，且后续发运量预计继续增加，港口累库预期升温，铁矿石的下行压力仍在。焦炭第五轮提降落地，后期还会有提降预期，对于钢材来说成本下移，也会拖累钢价上行。钢材方面产量有一定的减少，库存表现下降，但仍处于偏高位，下游需求消化不足，弱现实主导的市场影响库存消化速度，并且短期来看还没有出现好转的明显迹象。

需求端建筑业开工放缓拖累钢市终端的需求，样本建筑工地总项目资金到位率环比下降，房建降幅扩大，需求偏弱的格局持续。在供需没有明显的改善前，钢市难以反转。截至8月20日，建筑工地资金到位率为61.98%，周环比下降0.15个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.92%，周环比持平；房建项目资金到位率为45.93%，周环比下降0.76个百分点。本周资金到位率转而下降，资金改善尚不具备持续性。其中，非房建项目资金持平，房建明显下滑。因此，房建是本周资金下滑的主要拖累点。项目方面，最近竣工项目数量增加，新订单接续乏力。

再次从时间看淡季尚未结束，金九预期有限：需求季节性最差的时间段或已结束，但需求绝对值偏低，目前仍无亮点。最近两周，虽然钢材总库存略有下降，但同比仍上升，其中除螺纹钢同比下降较快外，其他钢材产品仍处于偏高位，其中螺纹钢库存的下降基本是通过大幅度减产来实现的，2023年螺纹钢周平均产量是267.5万吨，上周是166.37万吨，现在应该仍旧低位维持，铁水日产量也已由七月初的240万吨降到229万吨附近，虽然下降5%不到，但却是钢企自发性的减产的。然还要注意到大量的铁水往板材转移，这将导致钢材库存差异化。

目前黑色板块围绕供需与预期来回纠缠，涨势核心预期有限，跌势核心供需不匹配，整体看现阶段钢价的上行驱动力也有限，在宏观和需求未出现明显改善前，现货以防风险、获利兑现为主。

综述：基本面来看短期需求偏弱的情况尚未扭转，内需偏弱、外需压力将继续存在，当前产业层面暂不具备反转的条件，但反弹尚未结束。面对当前的市场该如何做？我认为是：不要盲目的追涨杀跌，理性对待钢市“供需双弱”现状，在市场行情不稳定的时候多点耐心，操作上要有避险意识，稳健经营的思路为主。