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买股票就是买企业，就是买企业未来现金流的折现。整个股票投资的生涯，其实就是理解和实践这句话的过程。

它是整个投资大厦的根基，其它都是四梁八柱；它是投资的第一性原理，其他内容都是在这个原理上的延伸。所以，这句话应该作为投资人的信仰，刻在骨子里，融在血液中。

后台有个读者回复我说，第一性原理为，股票价格的涨跌是多空双方斗争的结果。我的观点是，这句话还停留在股价上，并没有深入到股权中，顶多算一种对股价涨跌的解释，而算不上什么第一性原理。

读过关乎巴菲特书籍的人，对价值投资的理念都比较熟悉。巴菲特说过，投资股票只需掌握两门功课就够了：一门是如何应对市场的波动；一门是如何对企业进行估值。

这两个问题的答案就隐藏在股票投资的第一性原理中。买股票就是买企业，就是第一个问题的答案；买股票就是买企业未来现金流的折现，就是第二个问题的答案。

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先来说第一个问题及其答案。在市场波动面前，如何做到任他风吹雨打，我自岿然不动？在之前的文章中，我写过，投资人要做到市值跌去百分之五十的准备，如果承受不了，就不要进入股市。

当然，这种承受更多是基于一种认知和性情。

正是因为买股票买的是企业的股权，这是两种资产的转化，需要用不同的思维和心态对待，股价下跌带来的痛苦，多半是用现金的思维来对该股权的思维。将现金转化为股权，是惊险的一跃。

再来说第二个问题及其答案。对企业估值最科学的方法，就是未来现金流的折现法，也可以说这是唯一的方法。

正是因为现金和现金在某一时间是等价的，我们才需要将买入的股权转化为现金，并把现金折现到当下，与买入价进行对比，我们才能大致判断出卖的是物超所值还是物有所值。

将现金转化为股权，有市场先生的报价，将买到的股权再转化为现金，需要对企业有深入地理解，需要我们有能力圈。

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股票投资的第一性原理，值得反复的深思和推敲。这里面还隐藏着投资的几大核心理念，也不能算是隐藏，它其实一直很明显的摆放在那里，就看你能不能发现和领悟到。

比方说我们耳熟能详的市场先生、内在价值、护城河、安全边际、能力圈。

买股票就是买企业，付出的是价格，价格就是市场先生的报价，这涉及到我们如何利用市场先生的报价来找到买卖股票的时间和机会窗口。买股票就是买企业未来现金流的折现，得到的是价值，而企业未来现金流的折现，就是企业的内在价值。

有明显护城河的企业，才能保证企业的内在价值不是被毁灭，而是被源源不断的创造。

价值与价格的差额，其实就是安全边际，安全边际容纳投资人的错误和保证合理的回报。我们只有在自己的能力圈内才能做到不懂不投，才能毛估估出企业的内在价值。

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股票投资的第一性原理，如何跟股票投资的风险关联在一起呢？股价的波动从来不是风险，真正的风险只有两个，一是本金的丧失，二是回报的不足。

股权的优质保证本金的安全，这来源于买股票就是买企业；价值的低估和成长，保证回报的合理，这来源于买股票就是买未来现金流的折现。