今天和大家讲解一只网络安全国家队-电科网安002268

摘要：

看点一、网安国家队，占据政务内网身份认证过半市场份额

看点二、网络安全基础设施建设已上升到国防高度

看点三、网络安全行业的困境反转逻辑

看点四、二季度亏损幅度大幅收窄，边际显著改善

看点五、多款车联网密码产品应用于工信部试点示范项目

看点六、卫星、量子等新兴业务成果显著

正文

看点一、网安国家队，占据政务内网身份认证过半市场份额

公司是中国网安旗下唯一上市公司，深耕密码为核心的信息安全业务。作为中国电科网络安全版块的核心产业平台和资本运作平台、中国网安的民品产业平台，是网络安全领域的“国家队”，在支撑国家网络安全战略和赢得关键领域客户顶层信任方面具有天然的优势。

公司主要立足党政优势市场，占据政务内网身份认证过半的市场份额，向外拓展金融、能源、交通、电信、互联网等重点行业市场。同时，积极推进在车联网安全、卫星互联网、人工智能、云安全等方面的新业务布局，有望形成新的增长曲线。

看点二、网络安全基础设施建设已上升到国防高度

这几天发生在中东地区的无线通信设备爆炸袭击，已经引发严重信任危机，因为此次事件说明，利用先进技术和控制渗透供应链手段，通过民用设备攻击敌方大范围目标的操作模式是可行的。这次是少部分人才会使用的寻呼机、对讲机，那么下次会不会是全球绝大多数人都在用的智能手机，以及拥有着庞大可燃的电池包的智能汽车呢？所以，网络安全建设刻不容缓。

今年4月19日，我国网络空间部队和信息支援部队正式成立，这是站在战略全局的高度进行考量，网络安全基础设施建设已上升到国防高度，预期特种行业及关基行业网络安全基础设施需求会逐步回暖。

看点三、网络安全的困境反转逻辑

从行业估值看，重视网络安全板块的中长线投资机会，网安板块个股已经连续调整三年，网安相关公司从19-20年的前置投入到21-23年的连续人员优化，叠加24-25年十四五收官，当下板块已兼具性价比及困境反转逻辑。随着预期下游的新场景安全需求将快速释放，以AI+安全、低空及数据要素安全、智能网联车及物网联安全等多场景安全需求将带动相关公司业绩逐步分化，板块未来竞争将加速出清。

看点四、二季度亏损幅度大幅收窄，边际显著改善

2024半年报显示，公司营业收入6.41亿元，同比下降43.97%；归属于上市公司股东的净利润亏损2.15亿元，同比由盈转亏。但从单季度看，根据测算，2024年第二季度归母净利润约为-0.26亿元~-0.06亿元，相较于2024年一季度的-1.94亿元亏损幅度大幅收窄，边际改善明显。

公司主要客户为政府机构、银行、国企等，一般二、三季度开始招标、谈判及签订合同，四季度集中付款，因此公司经营业绩季节性波动较为显著。下半年公司将大力推进关键信息基础设施行业和领域的密评密改市场；有望突破政务、交通、医疗、电力等密码应用增量市场；实现数据安全核心产品和服务在航空、铁路、石油石化等领域重大项目落地。

看点五、多款车联网密码产品应用于工信部试点示范项目

车联网安全方面，围绕“车、路、云、网”的一体化安全需求，开展智能车联网安全技术研究和产品研制。开展与国内主流车企的合作，推出智能汽车数据安全整体解决方案。

2023年报显示，多款车联网密码产品应用于工信部试点示范项目，公司首款AEC-Q100车规级可靠性试验检测Grade3认证密码芯片发布，在车联网终端中累计销售约30万颗。

看点六、卫星、量子等新兴业务成果显著

卫星互联网安全方面，公司围绕卫星终端、卫星自身、天地链路、地面设施、应用和数据等各方面安全保障需求，开展卫星互联网天地异构多网融合的身份认证和密钥管理、用户差异化需求的安全资源保障等关键技术研究。

目前公司正为中国卫星网络集团有限公司进行相关产品研制和服务工作，同时加强与蓝箭等企业合作，联合多地卫星互联网用户共同开展试点示范。2023年10月24日公司中标中国卫星网络集团有限公司项目，金额2013.49万元。

在量子领域，公司推动后量子密码、隐私计算等前沿技术的研究、标准制定以及产品落地，突破芯片的后量子密码和全同态密码实现技术。随着卫星及量子产业端加速建设，公司相关业务有望快速成长，构筑新增长曲线。

风险提示：

行业竞争加剧、需求恢复不及预期、新业务拓展不及预期

参考资料：

20240715-东北证券-电科网安-002268-2024年半年度业绩预告点评：二季度环比明显改善，静待市场需求改善

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