昨夜，美联储终于开启了四年来的首次降息，50个基点的降幅，加大了市场的分歧，一部分人认为，50基点的降幅将引发市场对衰退的担忧；而另一部分人则认为，50基点的降幅凸显美联储对经济调控的信心。从盘面也能明显看出，美股和黄金冲高回落并最终小幅收涨，表明市场对接下来的方向也并未一致。当下，美联储降息落地同样表明行情从预期又转向了现实，在此之下，后期钢材走势如何？且听分析师详细解析……

影响钢价的因素

美联储开启四年来首次降息，幅度50基点

美联储将联邦基金利率下调50个基点至4.75%~5.00%，降息幅度超出市场预期。这是美联储四年来首次降息。政策声明显示，通胀虽已向2%目标取得进一步进展，但仍处于“略高”水平，就业和通胀目标面临的风险处于平衡状态。此外，点阵图显示，美联储预计今年还会降息50基点。

本次美联储首次降息50基点，表明维持4年多的货币政策紧缩周期将向宽松周期转变，而从历史来看，每次降息都伴随着“漂亮国”经济的衰退。自去年7月底以来，美联邦利率维持在5.25-5.5%之间，从近期发布的宏观数据来看，美国通胀有所缓解，但就业市场却出现明显疲弱迹象，市场也从25基点的预期逐步转为50基点的原因。从黑色产业角度来看，本次降息，对国内黑色系影响甚微，外盘铁矿也仅表现出0.5美金的波动，当前黑色系的定价还是归于供需关系。需要注意的是，而接下来美联储降息落地后，国内后续的政策跟进才是重中之重。

五大材产量持续回升，库存消化开始放缓

本周五大材产量808.02万吨，环比增加7.24万吨，总库存1382.23万吨，环比减少36.48万吨，表需844.5万吨，环比减少844.5万吨。分开来看，螺纹钢产量194.23万吨，环比增加6.31万吨，库存465.46万吨，环比减少28.17万吨，表需222.4万吨，环比减少27.52万吨；热卷产量301.28万吨，环比减少0.89万吨，库存421.73万吨，环比减少9.48万吨，表需310.76万吨，环比减少5.18万吨。

从本期数据来看，五大材产量呈现继续回升态势，近期钢厂缺规格现象已从建材逐步扩大至其他品种，同时在生产利润持续修复之下，钢厂重新开产以及转产，预计这种现象还将持续。而表需方面，由于本期数据的统计周期涵盖中秋假期，需求略有失真，不过从每日现货成交来看，下游需求回升较为疲软，但在节前补库加持下，预计需求还存有回升的动能。总的来看，当前五大材供需关系还在不断优化之中，钢厂复产已在进行，因此“金九”下旬的补货需求将是钢价能否进一步上行的主导因素，短期对钢价形成一定支撑。

麦克菲铁矿项目获批，预计年产能1000万吨

9月19日据官网称，铁矿石企业汉考克勘探公司（Hancock Prospecting Group）获得联邦政府批准，开发西澳大利亚的麦克菲铁矿项目（Mcphee Creek Porject）。该项目价值6亿美元，预计2025-26财年开采首批矿石，矿山寿命约15年，铁矿石年产能预计在1000万吨，该项目铁矿石将通过卡车运往罗伊山（Roy Hill）选矿加工，通过黑德兰港（Hedland）出口。

近年来，海外矿山逐步增产态势越发明显，从设备更新到新矿开发，逐步向扩产、高效、高品质的方向迈进。从市场推算来看，今年国内整体铁矿供给将增加5000万-6000万吨左右，因此4季度，铁矿价格仍面临高压态势。从中长期来看，明年海外铁矿随着设备更新完成，产量将进一步增加，例如vale近期已经上调了发运目标。而国内需求方面，在国家节能减碳的政策下，淘汰落后产能势在必行，而最近又叫停了产能置换的动作，特别在钢铁产能大于需求的当下，对铁矿的需求将逐步走弱。总的来看，铁矿供增需减的格局将长时间存在。

现货小幅上涨

据中钢网APP数据显示：

建材24个市场中，5个市场涨10-30元/吨，1个市场跌10元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3315元/吨,较上个交易日上调3元/吨。

热卷24个市场中，14个市场涨10-30元/吨，2个市场跌10元/吨，4.75热轧板卷平均价格3157元/吨,较上个交易日上调7元/吨。

中厚板23个市场中，3个市场涨10元/吨，1个市场跌20元/吨，14—20mm普中板平均价格3265元/吨,较上个交易日价格相同。

期货震荡拉涨

19日黑色系螺纹钢主力涨36，收报3206，涨幅1.14%；热卷主力涨33，收报3249，涨幅1.03%；焦煤主力涨29，收报1291，涨幅2.3%；焦炭主力涨50.5，收报1914.5，涨幅2.71%；铁矿石主力涨11.5，收报693，涨幅1.69%。

综合观点

今日，黑色系在美联储降息50基点的影响下，也开启了洗盘行情，波动幅度加大，涨跌速度加快，从实际情况来看，对黑色系影响较小，“一日游”后影响力逐步淡化，而需要关注的是，降息对我国接下来政策导向的影响。当前，主导钢价的因素还在于基本面，在钢厂逐步复产的当下，原料成本对钢价的支撑也越发明显，尤其是在国庆节前夕，工厂补库仍值得关注。另外，今日现货成交有所好转，但市场对高价货的采购意愿仍表现不足，市场仍偏谨慎。预计明日现货持稳上涨，幅度10~30元。