在昨天的早评中，，锐叔提到：“盘面上出现做多动能减弱的信号，或预示接下来出现小幅回撤的可能性加大。”结果回撤并没有发生，昨天市场依然呈现偏强震荡格局，自上周五以来，大盘已实现4连涨。不过，从大盘午后大幅冲高回落并收出较长上影线K线，以及个股涨跌比和平均涨幅进一步减小来看，做多动能继续减弱。叠加隔夜外围市场中国资产表现疲软的影响，A股短线上出现小幅回撤的可能性进一步加大。

按市场整固的时间和空间，牛市第二阶段可以分为两种形态，一种类似于1999和2019年，调整期长，时间在半年左右，市场背景为经济修复速度较慢以及货币政策发力节奏较缓，另外风险扰动事件的层级也较高；另一种类似于2008和2015年，调整期长，时间在1个月左右，之后便很快开启主升浪，市场背景为经济很快跟上或政策持续宽松，风险偏好的负面冲击较短，如2008、2014年货币政策密集发力，2008年有财政四万亿刺激，2014年底经济环境也并不弱，因此基本面均快速边际好转。相较而言，锐叔认为，本轮行情或介于两者之间，一方面，当前稳增长政策力度较大；但另一方面，经济修复速度依然偏慢，且叠加特朗普可能在胜选后大幅增加关税这一预期对风险偏好的压制。因此，就这一角度而言，大家对后市保持乐观的同时，还需做好市场可能会反复震荡的心理准备。

就短线节奏而言，锐叔预计今天出现小幅震荡回调的概率较大，不过周五可能会迎来一个低吸机会。因为人大常委会应该在月底或下月初召开，而基于在法定程序上，预算调整、新增国债、增发特别国债等均须经人大常委会审批，更多财政增量政策或待人大常委会审批通过后落地。所以临近周末，资金可能会加大对增量政策落地的博弈，从而带动市场风险偏好的提升。

总体来看，一方面，国内稳增长政策仍有望持续发力，同时美联储也已进入降息周期，A股市场未来一段时间将处于中外政策共振驱动期，再加上外围经济下行压力增大下中国经济的吸引力相对增强等潜在利好也在酝酿之中，本轮行情无论在空间上还是在时间上仍值得期待。另一方面，上周五的大涨意味着行情的中继调整大概率已经结束，但即便进入第二波上涨，恐怕也会是以结构性机会为主的震荡上行方式，节奏上不宜操之过急，同时需要更好的把握主线机会。一句话就是：当前把握好方向比把握好节奏更重要，把握好结构性主线机会又比把握好方向更重要。同时在心态上，也既要有信心又要有耐心。在相应的操作层面上，基于昨天盘面反映做多动能继续减弱，目前给大家的建议是：轻仓者暂时以观望为主，等待回调低吸机会；重仓者则可继续耐心持股待涨。