【笔者简介】松果出自私募冠军团队，累积规模10位数。17年投资经验，擅长抄底和重组，现为阳光私募基金经理。

A股真让人憋屈，真忍不了。上周美股天天嗑药， A股天天吃药，就连大宗商品，都已经开始走暖了。

A股为什么这么弱？

我在直播会视频也说过，按照康波周期的推理，目前，我们正在三个衰退周期叠加阶段，其中，大的新周期估计要看AI产业进程，根本急不来。而固定资产投资周期，从2019年见顶后，一般9~10年后才有新一轮的扩张，这样也还要要等。

最要命的，是我们的产能投资周期，在2020年到2021年全球疫情阶段，我们巨大的产能，目前还没有消化完毕，一般需要3年左右才可能出清，而2024年我们的周期类大宗商品，上演过大涨，说明库存周期可能解决尾声，尤其是到2025年。

但遗憾的是，代表我们产业升级的光伏、锂电、新能源车，这几年卷的太厉害，目前看产能并未出清。

所以今年上半年，上面做了两件大事：一个，是组织设备更新，近期又出台西部开发等，实则是稳住固定资产投资，但房地产下行大背景，最最最理想的也只能是稳住。另一件事，坚定不移高质量发展，坚定不移推动低碳方向，同时，加快出台新三大件的产能出清措施。

这一切，其实都在为2025年的新周期做准备，那笔者认为，2025年的春天，才有可能是A股真正的春天，阶段无论老美怎么好，我们更多的是做好防守，保持定力，别犯大错误。

那先带大家周末的消息面，各位老铁，记得先点个赞再慢慢看~

消息1、美联储主席认为“是时候调整货币政策了！”，美股和大宗商品大涨

消息中性偏好，老美率先走出通胀，而我们尚未确认走出低迷，好在大宗商品上涨，以及弱势美元和降息，将助推资本回流中国，并抬高CPI，短期对a股偏利好。但我们这边核心矛盾是需求不足，如果想让a股像美股一样持续大涨，必须要看到需求改善的信号，资金才会猛攻。

消息2、上海等22个城市试点房屋养老金

消息中性，房产税试点搞了这么多年，结果就没有下文了。这次房屋养老金没有统一的收费标准，目前据说不会增加个人负担，但现在很多地方财政卖地收入锐减。对股市而言，如果能解决地方问题，那肯定是利好。但股民毕竟只是一部分人，眼光也不能太狭隘。

消息3、下周是半年报截止日期，公司微观层面更重要；下周一有2,000亿MLF到期，预计会增量续作；下周spacex将举行首次太空行走，而g60下周也有新发射计划。

消息偏中性，宏观数据下周是真空期，个股微观层面要提前排雷。

总体上看，周末肯定没有坏消息，但由于市场冷清，几条利好不足以让大家能狂欢，各位股友平静对待吧。

关于大盘和热点

大家看我下面这张图，是全A指数和上证大盘的图形叠加，明显看出全A大幅背离，而且上周五有长下影线。正常这种情况下，要么指数大幅补跌，要么全A调头补涨（也就是个股反弹普涨），我个人更倾向于后者。

方向方面，上周华为海思概念和消费电子领涨，但上周海思概念91.49%的股票都是在上涨，周一必将大幅分化，周二周三补跌后可以考虑回首掏。周五崛起西部概念和跨境支付，体量还是有点小，观望一下。关注商业航天是否会时间事件资金回流。