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中央经济工作会议出现了“更加积极的财政政策”“适度宽松的货币政策”“稳住楼市股市”“全方位扩大国内需求”等新提法、新举措，关系2025年经济大局。那么这些新提法、新举措会带来哪些积极影响?
实施适度宽松的货币政策 打出两“明牌”带来资金面宽裕
会议强调，要实施适度宽松的货币政策。发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场稳定。
长江证券宏观首席分析师于博认为，政策打出两张明牌。一是，明确“适时降准降息”，为1995年以来中央经济工作会议首次在通稿中提及降准或降息；二是，流动性方面从“保持流动性合理充裕”改为“保持流动性充裕”，进一步确认更宽松的流动性已在路上。
开源证券宏观经济首席分析师何宁认为，会议延续“适度宽松”总基调，首提“适时降准降息”，暗示降准降息落地确定性大，幅度或较为可观。历史上重要会议直接提“降准降息”较为罕见，多表述为“降低融资成本”，且暗示宽松后短期内降息概率增加。判断2025年降准幅度或不少于100bps，最快可能在1-2月内落地一次降准降息。此外，本次会议首提“保持流动性充裕”(以往为“合理充裕”)，预计2025年资金面将保持宽裕，资金利率有一定下行空间。
全方位扩大国内需求 汽车、家电、家居家装等有望实现消费持续增长
会议确定，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准。加力扩围实施“两新”政策，创新多元化消费场景，扩大服务消费，促进文化旅游业发展。积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济等。
“会议给出了做好明年经济工作的九大任务。其中全方位扩大国内需求排在首位，体现了扩大内需在明年经济工作中的重要性。”华西证券预计，明年财政仍将加力支持设备更新和消费品以旧换新，带动相关汽车、家电、家居家装等重点消费品消费实现持续增长。
山西证券认为，针对需求不足的突出症结，上述会议着力提振内需特别是居民消费需求。在内需偏弱叠加可能的外部冲击下，会议提出，“要大力提振消费”，投资方面则强调“提高效益”。可见，明年经济增长点更可能落在消费端。
华泰证券张继强等分析师认为，“大致估计今年以旧换新的拉动效果，家电补贴的拉动倍数在5-6倍左右；汽车补贴的拉动倍数预计在6倍以上(按均价15万/辆计算)。明年加大额度后，预计拉动可能达到万亿级别，但一是尚难以区分存量和增量效应，二是可能存在一定的提前透支。相较而言，若从大件消费拓展至小件消费，从耐用品向非耐用品和服务消费，拉动效果有望更为显著和稳定，有望成为明年内需主要的增量来源。而持续性则取决于房价的财富效应、收入和消费意愿等”。
开展“人工智能＋”行动 以新技术引领产业
会议指出，开展“人工智能+”行动，培育未来产业。
中信建投证券首席策略官陈果指出，科技相关表述重点聚焦在“人工智能+”，我们预计“AI+”将是未来科技类主题的核心品种。另外，科技创新今年处于“新质生产力”的大段落中，位列各重点工作第二。
广发证券首席经济学家郭磊指出，科技创新表述为“推动科技创新和产业创新融合发展”，我们理解这是一个重要思路。开展“人工智能+”行动将是一个模版，“人工智能+”是人工智能对各产业的赋能和改造，它可以充分利用中国经济产业纵深、需求厚度的优势，以产业哺育新技术，以新技术引领产业。
华福证券首席经济学家燕翔认为，外部环境对我国科技领域的制裁和打压更是促使举国体制助力科技创新推进高水平科技自立自强成为最大共识。核心技术是国之重器，只有实现高水平科技自立自强，提高我国发展的独立性、自主性和安全性，通过科技创新不断塑造发展新动能新优势，把发展的主动权牢牢掌握在自己手中，才能从根本上保证中国式现代化进程的顺利推进。
燕翔同时强调道，今年以来，海Sora和国内Kimi等新模型的问世、苹果Apple Intelligence系统的发布，都意味着AI仍然具备广阔发展空间，同时在2024年政府工作报告首次提出开展“人工智能+”行动后，中央经济工作会议再次明确提及，凸显了国家对人工智能产业发展的高度重视，相关领域有望成为继新能源后又一重大产业革命。
扩大对外开放水平 稳外贸、稳外资
会议强调扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。有序扩大自主开放和单边开放，稳步扩大制度型开放，推动自由贸易试验区提质增效和扩大改革任务授权，加快推进海南自由贸易港核心政策落地。积极发展服务贸易、绿色贸易、数字贸易。深化外商投资促进体制机制改革。稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点，持续打造“投资中国”品牌。推动高质量共建“一带一路”走深走实，完善海外综合服务体系。
华泰证券首席宏观经济学家易峘指出，相较于去年的“加快培育外贸新动能”，今年对于外贸的表述则相对偏“稳”，而在扩大对外开放方面符合我们此前预期。
易峘表示，会议重点提及有序扩大自主开放，稳步推进服务业开放，扩大电信、医疗、教育等领域开放试点。此外，延续此前表述——推动高质量共建“一带一路”走深走实，可能随着全球政治局势复杂度提升，区域性经贸合作的重要性凸显。
陈果则认为，对外开放更关注应对外部冲击。扩大高水平对外开放是明年重点工作的第四点，和去年相比，更加强调“稳外贸、稳外资，有序扩大自主开放和单边开放”，这明显是针对明年特朗普再次上台可能出现的“关税2.0”局面提前进行的政策部署。预计如果特朗普再次对华加征关税，我国应该会有相应扩内需和稳外贸的政策对冲其外部冲击。
聚焦
“稳住楼市”!中央经济工作会议释放哪些重要信号?
在新的政策部署之下，明年房地产市场将迎来哪些变化?南都湾财社邀请上海易居房地产研究院副院长严跃进、广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉、58安居客研究院院长张波等房地产界资深人士进行解读。
关键词1:稳住楼市
严跃进认为，此次会议强调“稳住楼市”的导向，延续此前中央政治局会议精神，进一步说明2025年房地产工作要强调“稳”。该表述相比2023年中央经济工作会议精神发生了重要的变化，其中2023年主要是从防范化解风险的角度进行的，并把房地产相关风险列为三大重点领域风险之一。而2024年中央经济工作会议，则从“十四五”圆满收官和顺利开启“十五五”的角度进行，把“稳楼市”上升为更高规格，赋予了“稳楼市”在新一轮高质量发展中的重要使命和角色。
“稳楼市”是建立在2024年四季度房地产止跌回稳的有利形势下进行的，要求各地2025年巩固基础、再接再厉，促进房地产市场的平稳健康发展和高质量发展。“稳楼市”应有系统的工作部署，既包括稳定购房在内的住房消费，也包括稳定房企投资等投资端工作，持续助力内需释放和提振。这也意味着2024年在防范化解房地产风险方面取得了积极的成绩，包括交易数据下行、存量房贷利率过高、房企债务压力过大、楼盘交付困难、一线城市市场压力过大等系列风险问题得到了综合性整治。因而，当前要在2024年持续有效防范化解房地产风险的基础上，持续做好2025年“稳住楼市”的系列工作。
关键词2:止跌回稳
会议明确，持续用力推动房地产市场止跌回稳。张波指出，从止跌回稳的龙头带动效应看，在四季度，热点一二线城市的成交量已经有了明显同比提升，购房者入市的脚步也更为坚决，这也显示出政策本身效果在高能级城市有了明确体现。预计后续政策会持续跟进，以推动一二线城市持续回暖，龙头带动的趋势将在明年楼市呈现。
李宇嘉指出，此次用到“持续用力推动”的表述，意味着下一步继续贯彻落实“推出增量政策、落实存量政策”以形成政策叠加和释放效应的逻辑。同时，“用力”也意味着未来不仅有新政策，而且政策力度会加大。
关键词3:加力实施城中村和危旧房改造
李宇嘉认为，实施城中村和危旧房改造，这是新一轮增量政策的重点，也是未来实现房地产止跌回稳新的抓手。
今年11月，住房城乡建设部、财政部联合印发通知，部署各地加快落实增量政策措施要求，进一步做好城中村改造工作，推动符合条件的项目尽快启动实施。李宇嘉认为，在都市圈的背景下，35个大中城市是房地产增量市场的基本盘，也是止跌回稳的关键变量。这些城市城中村较多、危旧房较多，新市民、年轻人较多，很多集中在城中村和危旧房居住，实施城中村和危旧房改造，既是推进房地产高质量发展的新模式，也能释放新市民和年轻人以及城中村村民和危旧房业主的美好人居，还能通过货币化安置来带动新房库存去化。
严跃进认为，本轮城中村改造有一个重要的特点，即除了传统功能外，也将通过城中村改造挖掘出更多的潜在需求，为房地产止跌回稳提供更大的市场需求。
关键词4:合理控制、盘活存量
此次政策明确，合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和商办用房，推进处置存量商品房工作。
严跃进认为，当前对于增量和存量之间的工作重心和定位变化，总体上是源于房地产市场供求关系发生的重大变化。尤其是从存量用地、存量商办项目、存量商品房等角度看，其不仅面临去库存等问题，同时也产生了新的金融风险问题。所以严控增量和优化存量，既是消化库存的重要体现，也是防范风险的重要抓手。
目前各地已经在供地方面有了新的转向，更强调和房企购地意向进行紧密对接。从2024年四季度供地情况来看，主要侧重在对优质土地和好地段土地的供应，同时强调取消限价、减少配建、取消现房销售等。从这个角度看，2025年土地供应将坚持“控量提质”的导向。
此外，推进处置存量商品房工作在2024年各地已经积极推进，主要体现在“以购代建”的系列工作之中。从目前各地推进的情况看，主要通过发行保障房再贷款资金，进而鼓励各地国企(安居集团为主)收购现房商品房，并将其改造为保障性租赁住房或配售型保障房。此类操作对于房企去库存、增加保障房房源供给具有积极的作用。
关键词5:房地产发展新模式
此前，住房城乡建设部部长倪虹就表示，构建房地产发展新模式。
严跃进认为，目前已经有一些相对积极探索的房地产发展新模式的工作，比较典型的就是各地深入落实好房子建设理念“安全、舒适、绿色、智慧”的导向，持续优化好房子建设。从近期四季度各地的拿地市场来看，一些房企已经积极在建设第四代住宅项目，如增加了架空层和拓宽阳台的建设，这都体现了在好房子建设方面，各地已经在深入落实。这都是符合目前好房子建设的导向，也是房地产发展新模式推动和建立的重要体现。
A03-05
统筹:南都·湾财社记者 邱墨山
采写:南都·湾财社记者 王玉凤 吴鸿森 刘常源 邱墨山 黄驰波 王静娟 孔学劭 邱永芬 王艳玲 南都记者 刘嫚
综合央视新闻、新华社
