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这是新能源正前方的第872篇原创文章

由于Q4之后华为的光芒万丈，加上进入24年后确实订单都逐步在销量上体现出来了，市场对于赛力斯的2023年度业绩也非常期待，但业绩预告出来后却引起了巨大的争议，有人认为大超预期，也有很多人认为严重低于预期。

根据业绩预告，2023年预计实现营收355.0-365.0亿元，同比增长4.09%~7.02%；归母净利润预计亏损21.0-27.0亿元，同比减亏 11.3~17.3 亿元；扣非净利润预计亏损46.0-50.0亿元，亏损同比扩大 3-7 亿元。其中，Q4单季度预计实现营收188.2-198.2亿元，同比增长71.4%~80.5%，环比增长233.2%~250.9%，创下了营收单季度历史新高；归母净利润预计亏损4.1亿-盈利1.9亿元，扣非后归母净利润预计亏损15.9-19.9亿元。

这个业绩显然比去年年初时券商预测的要好不少，这也是很多人说它业绩大超预期的依据，但客观讲，去年年初的业绩预测根本没有考虑到华为mate 60 带来的流量狂潮，以及赛力斯及时将这一波泼天富贵收入囊中，这个对去年赛力斯业绩影响最大的因素，所以以，去年券商的业绩预测作为是否超预期的评判标准并不够客观。

看汽车销量就更明显了，以赛力斯现在的主力车型问界为例，去年全年总销量也就10.3万辆，但Q4就卖了 6.61 万辆，同比增长了117.4%，环比更是大涨303.6% 。如果没有借着mate60 带来的这一波泼天富贵，去年赛力斯巨亏是毋庸置疑的。

有了这个泼天富贵后，虽然营收增长明显，但净利润尤其是扣非净利润亏损却加大了，确实是大大低于市场的预期。

取业绩预告的中值，全年净利润亏损了24亿，前三季度亏了23亿，也就是Q4 就亏1个亿，已经无限接近盈亏平衡，这显然是比较符合预期的。但是全年扣非亏了48亿，前三季度扣非亏了30亿，即Q4 亏了18个亿，甚至创下了历史单季度新高，在销量创新高的时候，扣非净利润也创历史新高，这显然很难让人接受。究竟是因为什么原因，只能等正式的年报了。

这也是导致赛力斯被嘲讽的原因，卖了灵魂，委身华为，非但不赚钱，反而4年巨亏了近100亿，真就像网上说的那样，跟着大哥混，三天饿九顿。华为也因此被很多投资者骂是吸血鬼，说“菊花厂就是行业百草枯”。

不过这样的评论显然有失公允了，如果没有华为，赛力斯不可能有今天，就一个略有点名气的燃油微型车厂商，在新能源汽车时代能有什么未来呢，资本市场也绝对不可能给它现在的估值和市值，这是毋庸置疑的。

如果没有华为的不离不弃，就没有问界，甚至可以说问界火一把也就慢慢不行了，但正是华为几乎把它当亲生儿子一样，尤其是余大嘴不惜余力，就差贴个华为的标，反正在消费者的认知中，问界就是华为汽车，如果没有这样，问界也不可能走到今天，东风小康也不可能真正享受现在的“东风”。

但另一方面，Q4这个业绩也证实了市场的担忧，在与华为的合作中，目前来看，赛力斯总体就还是代工厂角色，华为就是旱涝保收的模式，反正不管怎样，华为都是赚钱的，问界做的不好，亏损都是赛力斯兜底。

就比如前阵子推出新车型的时候，余大嘴称“砸了5个亿对车型进行了全面的升级”，很显然这笔费用是赛力斯来出的。

网传智选模式下，华为与赛力斯的分成比例为1：9；在华为的10%分成中，8%是华为渠道的营销费用，2%则是技术授权费用。

也就意味着华为的软硬件零部件还要另算，可以视为第三方供应商，另外产品设计、研发等投入究竟怎么算，都没有公开的信息，如果这些都是赛力斯来支付，就目前新能源汽车行业的竞争激烈程度，以赛力斯微薄的毛利率，想要盈利真不容易，只能寄托于销量持续增长产生规模效应。

而且还有新能源正前方此前最担心的问题，市场现在认问界只是认华为，一旦跟华为的合作有变，尤其是智选模式下，合作的车型越来越多，问界的重要性下降了，会不会对问界的长期竞争力产生影响，甚至严重的话，跟华为的合作完全掰了，问界能否还有市场吸引力？

答案基本可以说就是否定的，市场追捧问界就是追捧华为，并非赛力斯，这从赛力斯自推的电车品牌蓝电惨淡的销量就可以看出来。

好在赛力斯跟华为的合作关系，正常而言，会是比较长期的行为，而且大概率将持续占据智选模式里的C位，站在华为的角度想一想就很清楚了，华为高层担忧全球经济问题，要把寒气传递给每一个人，强调项目的现金流和盈利，选择不造车，而是希望成为汽车行业尤其是新能源汽车行业的供应商，避免巨大的投入，这就是推智选模式的原因。

为了给其他车企打个样力捧赛力斯，随着合作的车企越来越多，似乎赛力斯的重要性在下降，但其他车企无法像赛力斯那样将灵魂都交给华为，华为自然也很难倾全力扶持，万一智选模式做不起来，后面华为又想自己造车了，大概率还是会选择入股的模式，而非自己从头再来，从这个角度而言，也有继续扶持、做大做强问界的动力。

相比其他自主品牌厂商，赛力斯确实没有了灵魂，但相比原来的东风小康，现在的赛力斯无疑拥有了更多的可能性，毕竟不是谁都是张麻子，都可以站着赚钱，绝大多数人都是跪着赚钱，还不一定赚得到。

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