曾经在铝晶粒细化剂领域叱咤风云的企业，如今却被新能源锂电池材料业务拖累。
2024年1月13日，深圳新星发布了业绩预告——预计全年归属于母公司净利润亏损2.5亿元至3.3亿元，这一数据意味着公司已经连续三年陷入亏损困境，且越亏越多。随着市场环境恶化，深圳新星不仅面临着持续的亏损，还遭遇了资产减值等种种压力困境。
公司的危机正在不断蔓延，且短期内尚未看到缓解迹象。
01
业绩亏损，财务困境
自2022年起，深圳新星的财务状况不断恶化。具体来看，2022年，公司净利润亏损达到4808.43万元，到了2023年，这一亏损额进一步扩大至1.41亿元。而到了2024年，根据刚刚发布的业绩预告，公司预计将继续承受重大亏损，金额在2.5亿元至3.3亿元之间，与去年相比，亏损额增加了1.09亿元至1.89亿元。
这意味着深圳新星已连续三年陷入亏损，且亏损额度逐年攀升！
深圳新星自成立以来，业务主要涵盖铝晶粒细化剂、合金材料、以及新能源锂电池原材料的研发和生产。特别是在锂电池原材料领域，公司曾寄予厚望，期望通过布局六氟磷酸锂等核心产品，来实现业务的飞跃。为此，2021年，深圳新星在子公司松岩新能源材料（全南）有限公司启动了年产15000吨六氟磷酸锂的项目建设。
然而，没想到的是这一战略决策，反而成为了当前业绩下滑的主要原因。公司指出，正是因为六氟磷酸锂产品价格持续走低及下游客户需求不及预期，导致公司经营性亏损高达1.2亿元。
除了经营性亏损外，深圳新星在资产减值方面也面临着严峻的挑战。2024年，公司计提的资产减值损失高达1.36亿元，主要涉及六氟磷酸锂相关的生产设备、在建工程和存货等资产。
此外，深圳新星的信用减值问题也日益突出。根据本期业绩预告，2024年公司增加了约2300万元的信用减值损失计提。这主要是由于下游部分客户回款不及时，导致深圳新星的应收账款急剧增加，进而加剧了公司的坏账风险。
02
经营不善，业务困境
六氟磷酸锂的市场的剧烈波动是压在深圳新星头上的首座大山。
自2020年下半年起，六氟磷酸锂价格急剧攀升，直至2022年年初达到59万元/吨的高峰，但随后价格迅速下跌，至2024年9月已跌至5.4万元/吨的谷底。过山车似的价格走势直接给了深圳新星一拳“重击”，导致公司业绩远低于预期。
除了市场方面的压力，深圳新星在自身经营上的表现也显得尤为吃力。据公开资料显示，截至2023年，公司的多个全资子公司，包括新星轻合金材料（惠州）有限公司（以下简称“惠州新星”）、赣州市松辉氟新材料有限公司以及赣州市松立新能源装备有限公司等，均未实现营收，甚至尚未开始实际生产。
以惠州新星为例，该公司截至2023年底全年营收为零，并录得了90.26万元的净亏损。更为令人吃惊的是，惠州新星所拥有的60677平方米宝贵土地资源一直处于未开发利用的闲置状态，对公司资源造成了极大浪费。
面对不断亏损，深圳新星也曾尝试甩掉部分亏损资产。特别是，2024年公司计划将六氟磷酸锂项目相关资产以1.6亿元的价格转让给汇凯化工。但遗憾的是，这笔交易未能顺利完成。汇凯化工仅支付了4000万元，剩余款项未能按协议履行，导致该资产转让计划最终终止。
看来，深圳新星不仅面临着市场环境不佳的挑战，还在项目管理和资源调配上也存在明显短板。同时，公司战略调整过程也遭遇不顺，这些问题共同导致了深圳新星当前困境重重的局面。
03
如何破局？
更为可怕的是，眼下市场对深圳新星的态度普遍表现为不满与失望。投资者间的讨论充斥着对公司业绩暴雷及子公司资产难以出售的担忧，甚至有极端言论直接开喷其为“深圳废柴”。
深入分析这一现状，其背后的原因逐渐浮出水面。主要问题在于深圳新星的新能源布局与核心业务之间存在脱节。公司传统上在铝晶粒细化剂领域具有优势，但铝晶粒细化剂与锂电池材料分属不同产业链，公司未能成功跨越行业界限实现资源的优化配置。新能源业务的过度乐观预期未能兑现，而铝晶粒细化剂的稳定业务又未能提供足够的现金流支撑，共同导致了公司整体业绩的下滑。
此外，深圳新星在把握六氟磷酸锂市场走势方面存在明显不足。在市场价格持续下滑的情况下，公司未能及时调整产能和策略，对全球市场供需关系、技术升级以及行业政策等关键因素的敏感度不足，导致投资决策和生产调整滞后。
针对以上问题，深圳新星亟需从内外两方面着手调整。对内，公司应回归核心业务，强化铝晶粒细化剂的市场地位，以确保稳定的现金流来源。对外，在新能源业务方面则需重新评估市场环境，加速转型升级，通过加强技术研发、优化产品结构等措施，以提升市场竞争力。
这一系列改变，虽说起来简单，但却将是对公司战略、决策和管理能力的重要考验。
可见，深圳新星能否完成“蜕变”，关键在于管理层能否在复杂多变的市场环境中找准方向，作出明智的决策。相反，若继续现状，深圳新星也很可能沦为行业中的“沉船”。这一切的答案，或许只能交给时间来揭晓。
