文：蔡垒磊

在美联储开启今年的第一次降息时，我就说过本次美联储的降息步骤，目前看起来正有条不紊地进行。三次一共降了100个基点，从5.25%～5.5%，降到了4.25%～4.5%，我之前说了，中位数会在3%～4%之间，到了那里，就会选择不升不降，静观其变，看全球市场的表现来决定下一步操作——这样老美才真正占据了上风，全世界所有国家都要看它的脸色。

凌晨又降了25个基点，看起来离目标已经不远了，但无论如何，利率都还有继续下行的空间，因为都已经快到了，老美没理由把自己搁在高位。可为什么市场一片哀嚎呢？因为在凌晨公布了降息25个基点后，点阵图的中位数却升到了3.9%，点阵图什么意思？由一些美联储的官员进行不记名的预测，一个点就是一个人的预测。他们的预测中位数显示到2025年末，利率为3.9%左右，那也就是按照目前的利率水平，最多再降2次25个基点，所以市场不是说凌晨的降息不好，而是被未来的预期搞崩的——想到明年就要没饭吃了，提前担忧了起来。

于是美股，比特币自然都是闪崩，当然RMB也崩——既然美国不放水了，而我们刚刚才定调了要大放水，那RMB自然就挺不住了。

这份美联储的大礼，可以说是出乎了市场的意料之外，我之前说美联储要么不降息，一旦降息就一定会迅速把自己降到一个进可攻退可守的位置，所以从9月开始到12月都是甜蜜期。的确在这段甜蜜期里，美股和比特币都涨了很多，但美联储也知道市场的想法，他们连最后的那颗糖也索性不给了——他们并不停下降息的脚步，来让市场错愕一下，然后再降，而是利用点阵图，直接影响市场预期——既向着既定的利率目标又靠近了一步，又没有让市场吃到最后的那颗糖。

但这个点阵图准吗？显然这只是一个预测用的东西，而且有很强的个人主观偏好，它当然不准。但它也不是每次都不准，它只是美联储手上的其中一个工具，你不能把它当成未来的现实，更不能当成你个人操作的依据——显然这次的点阵图，就是为了配合迅速降息到目标位，又不至于让市场吃到确定性利润用的。

那有人就会说了，我全都看不懂，你就说对我们散户有啥影响，说冲什么，到底是去是留，就完事了。别这样，你这样的进入市场是很危险的，市场里有一个指标，叫噪音指数，噪音指数越大的市场，利润空间就越大；噪音指数越小的市场，利润空间就越小——你这样的人多了，噪音就会多，市场偏离正常价格的幅度就会大，偏离时间就会长，别人赚钱就容易了。

本次的美联储大礼，我倾向于是送给特朗普的。特朗普是放水派众所周知，下个月他就要“即位”了，新官上任三把火，他必然要推行一系列得民心的操作，对内减税，对外加税，政府内部裁员减负，想办法把就业率搞上去，降通胀，打造强势美元，可能还会扶持加密行业——这里的有些目标是有一定程度的冲突的，而为了给他留出更多的政策腾挪空间，让他有更多的牌可打，美联储的这番操作可以说是想了又想。

我不负责任地预测一下，这一波的下跌是假跌，会出现黄金坑，等市场消化了以后，2025年的利率必然不可能只悬停在3.9%附近，而点阵图的中位数也会在明年一季度后再次下探，到时候很多人就会傻眼——不是说好了2025年底也只会降到3.9%吗？因为你没看到康师傅牛肉面的包装上写着“图片仅供参考”——那得是列文虎克才能看见的程度。

而这一份大礼，定投和手上有钱加仓的，才能和特朗普同步收到。

（完）

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我是蔡垒磊，感谢你的阅读。