9月4日，油价下跌超过4%，达到三年来的最低点，因为在今晚备受期待的唐纳德·特朗普(Donald Trump)和卡玛拉·哈里斯(Kamala Harris)之间的美国总统辩论之前，交易者的情绪继续恶化，由于交易者继续对任何负面发展反应过度，忽视了相对健康的基本面，看跌情绪降至多年来的最低点。

事实上，自美国商品期货交易委员会(CFTC)开始发布市场仓位信息以来，对冲基金和其他基金经理对原油的看跌程度达到了前所未有的水平，目前原油投机仓位极度做空。截至9月3日当周，布伦特原油和西德克萨斯中质原油净多头总计仅为139,242手;四种布伦特和西德克萨斯中质油合约的净投机性多头头寸仅占未平仓头寸的2.3%，为2011年初以来的最低水平，比疫情时期的低点还要低2个百分点。

过去一周的净抛售量为1.088亿桶，使过去八周的累计净抛售量达到3.112亿桶。与此同时，渣打银行(Standard Chartered)的大宗商品分析师报告称，该银行的专有资金管理原油定位指数今年首次跌至-100.0。据分析师称，上一次他们的仓位指数达到- 100.0是在2023年12月，随后迅速反弹。然而，坏消息是:该指数在2023年第二季度曾三次达到-100.0，直到第三次出现一周后才达到该周期的低点，这意味着仍有进一步净抛售的空间。洲际交易所布伦特(ICE Brent)原油仓位情况非常严峻，为-93.9，但纽约商品交易所西德克萨斯中质原油(NYMEX WTI)仓位情况较好，为-51.8，西德克萨斯中质原油的投机性长短期比率仍然远高于历史低点。

渣打银行认为，当前原油市场的极端定位是基于对即将出现的原油供应过剩的错误预期，以及对严重经济不连续性的持续担忧。然而，原油市场开始关注实际基本面还需要时间，而目前的定位已经极端到足以将价格风险倾向于上行。

渣打银行指出，最新的美国能源信息署（EIA）每周数据中几乎没有迹象表明经济即将出现严重下滑，报告中的主要负面因素是汽油库存的逆季节性上升和隐含需求的周环比下降。最新数据中最强的部分是原油，其流量平衡为每天减少181.6万桶。

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翻译、编辑：中国国际能源舆情中心