昨天下午传出一则消息，让消费税改革的预期再次升温。媒体报道说，相关部门在重要报告中提出，要谋划新一轮财税体制改革，完善中央与地方财政事权和支出责任划分。

事实上，在下下周即将开幕的重大会议上，一个大的预期就是财税体制改革，而其中一个焦点就是消费税改革，这确实会是一个历史里程碑式的超重磅事件。

如果消费税改革能够顺利落地，对我们整个经济的影响不会亚于1994年的分税制改革。当年分税制改革后，我们开启了长达近30年轰轰烈烈的房地产时代。事后来看，当然有功也有过。而最大的“过”，就是把绝大部分资源都集中在了不动产投资上，却抑制了消费，导致了我们现在的种种困境。

那为什么现在要搞消费税改革？到底怎么改？对我们又有什么影响呢？我来给你们做个大白话版的解释。

首先，消费税规模很大，是我国的主要税种之一，去年总税收规模1.61万亿，占整体税收的8.9%，规模和占比仅次于增值税（38.3%）和企业所得税（22.7%）。但它目前的征收机制存在一些不合理的地方，这次对它的改革主要就有两方面的预期：

1、税收下划。目前消费税是四大税种（增值税、企业所得税、消费税、个人所得税）中唯一没有实现中央和地方共享的税种，是100%上缴给中央，未来要部分下划给地方，激发地方对消费的主观能动性。

2、税收后移。目前消费税是缴纳给消费品的生产加工所在地，比如你在上海买了一瓶茅台，这笔消费税是缴纳给贵州。但未来要把消费税从生产端“后移”到零售端，你在上海买茅台，这笔消费税就是缴纳给上海，这同样也是激发消费所在地的积极性。

现在就很好理解了，为啥1994年的分税制改革后，各地都开启了史无前例的“土地财政”？就是因为卖地收入可以留一部分给本地。这道理就像当年吃集体大锅饭大家都饿得不行，搞家庭承包就一下子都活出头了。那同样的，现在如果把消费税也做类似的改革，地方政府是不是要卯足了劲儿去刺激消费了？这是激励机制的魔力。

同样也很好理解，为啥是现在要搞这项改革呢？说白了就是地方的钱包瘪了。土地财政无以为继，消费税可能会成为地方的最大救星。至少不用去向佛祖借香火钱了。虽然上海已经辟谣这是假消息，但各地财力紧张恐怕没法否认。

有人可能会质疑，这么大一个改革，怎么能说搞就搞？其实并不是突然要搞的。早在2013年就已经提出了“调整消费税征收范围、环节、税率”的改革，到2019年进一步提出了要“后移消费税征收环节，并稳步下划地方”，之后关于如何“后移”和“下划”就一直在研究中。

这次当然也大概率不会一次性就全部搞到位，按照我们的做事风格，通常是先选个小范围做试点，根据效果慢慢铺开。这次据说也是先将奢侈品、高档服务等高端消费做试点，比如高档手表、贵重首饰和珠宝玉石等等。但一旦开始，方向趋势就定了。

不过对于我们金融消费者来说，这波消费税改革即便落地了，对消费板块乃至整个A股的真正驱动，都不会那么快。刚开始只会有情绪炒作，但只有等细化政策出来，并且各地开始有实质性动作的时候，这种驱动力才会显现。所以还是多留个心眼，可别实体消费还没起来，咱就又在A股消费了一把。

……

说到消费，想起来我一直在跟踪定投的基金投顾“指数100份”，昨天发车买了1份属于消费领域的家电指数，今天也跟你们同步一下具体情况吧。截至7月1日，我总体持仓收益5.26%。

中间跟车买入了5次，也止盈了3次，每次都基本在赚了20个点左右止盈，在今年这样的市场能有这样的止盈，整体体验还是不错。

（注：策略说明书约定：系统会将止盈卖出信号发送给客户，客户自行决策是否赎回相关基金份额。具体止盈卖出信号以广发基金指定网络平台页面展示为准。）

家电指数，5月10日止盈，事后来看确实是卖在了那波上涨行情的阶段性高点，而从那天止盈到7月2日再次低点买入，中间避免了12个点的获利回吐，可见这波止盈操作是相当及时的。

这次之所以再次买入家电，主理人的想法是为了平衡持仓，因为科技、医药、金融等板块持仓不少，大消费板块有所欠缺。另外基于低买高卖的网格交易原则，家电指数自卖出以来已经回调10几个点，估值也相对合理了。但我觉得更重要的还是出口逻辑，今年三驾马车里势头相对更强的就是出口了，而家电是出口行业里的一个主力。

“指数100份”是只在广发基金App和公众号里上线的一个基金投顾，主要是根据市场变化，灵活动态调仓的指数基金组合，解决基民“买什么、什么时候买、什么时候卖”的问题，而且是配置全球各类资产，包括A股、港股和美股，也包括黄金和中短期债券。