柔宇科技最终走进破产的程序，作为曾经估值超过500亿的独角兽企业，前后经历了9轮融资，其中第五轮融资（D轮）高达8亿美元，背后更是聚集了全国知名的创投公司，比如松禾资本、深创投、IDG资本以及盈科资本等。柔宇科技曾经是这些投资机构引以为豪的投资案例，很少有人能想到没有走到上市退出就破产了。

其创始人刘自鸿也颇具传奇，妥妥的学霸一枚，2000年以江西省抚州市理科状元的身份考入清华大学，大学期间就创办了半导体公司Fancy及Autobio，2004年本科毕业后免试继续在清华大学攻读硕士学位，2006年进入美国斯坦福大学攻读博士学位，2009年加入美国IBM在纽约的研究机构。

2012年，刘自鸿在美国硅谷、中国深圳以及中国香港同步创立柔宇科技，一开始就是跨国公司，成立之初就获得松禾资本、深创投数千万投资，柔宇科技可谓是喊着金钥匙出生的“天之骄子”，多么像一个意气风发的少年啊，2014年提出大众创新万众创业的口号之后，创业成为潮流，而那些名校毕业，手握前沿技术的创始人也成为各路资本追捧的对象。

此时，不是人找钱，而是钱找人/项目，咖啡厅到处都是拿着电脑放着PPT谈项目谈融资的创业者，相比之下，刘自鸿创办的柔宇科技绝对是其中的佼佼者，如今回想起来，当年是一个很好的创业窗口，41岁的雷军在2010年决定创办小米，进入手机领域；42岁的曾毓群在2011年创立宁德时代，进入动力电池领域；27岁的张一鸣2012年创立了今日头条。

刘自鸿的创业条件较张一鸣还要好不少，如今12年过去，字节跳动已然成为中国最大的互联网公司，TikTok深受全球用户喜欢，柔宇科技却走向破产，两家企业的差异为何这么大？这背后的原因到底是什么？

柔宇科技所在的柔性屏行业发展过于缓慢，作为2012年成立的公司，到2018年才发布全球首款消费级量产折叠屏手机 FlexPai 柔派，2019年一季度才量产出货，用了六七年时间才实现产品量产，这个过程比较漫长，而这已经是全球最早量产的折叠屏手机了。

按照正常的商业逻辑，用了六七年时间才实现产品的量产，这意味着前期需要不菲的投入，这些投入自然是需要股东/投资机构不断掏钱才能维持，一旦等到量产上市，一般的理解是可以通过产品销售进行造血，资金链就能运转起来，这样企业就活了。

但是柔宇科技面临的窘境在于，即便产品量产了，但是市场却并没有打开，这一点我们可以从其财务数据中了解到，2018年营收1.09亿，亏损8亿，2019年量产了，但是营收也只有2.27亿，亏损扩大到10.73亿，2020年上半年营收也只有1.16亿，但是亏损却高达9.6亿。柔宇科技并没有在产品量产后快速占领市场市场，这不仅导致公司无法自造血，反而因为建设产能而需要耗费巨量现金。

柔宇科技面对资金流紧张的窘境，想到的对策是上市融资，2020年递交上市申请，希望在科创板上市，当时公司融资目标高达144亿，如果这次融资能够成功，公司应该能够坚持更长的时间，对数十家创投来说，是一个退出的途径，但是这也无法解决根本问题。

柔宇科技面临的根本问题是什么？是没有市场，按照柔宇科技在招股说明书中给出的预测数据，2020年全球折叠手机市场出货量是400万台，2023年更是达到7200万台，这是一个预测中快速增长的市场，但是事实却并非如此，2020年全球折叠手机实际出货量仅有195台，2023年为1600万台，虽然这三年在快速增长，但是2023年实际销量和柔宇科技预测的相差甚远，只有预测的五分之一。

面对全球11亿台智能手机出货量，折叠手机不到2000万的销量实在是不值一提，对柔宇科技来说，更残酷的现实是自己并非掌握全球唯一的柔性屏技术，全球最大的折叠手机品牌是三星，占据了66%的市场份额，而三星的柔性屏是自己造的。排名第二的是华为，市场份额为12%，但是华为的柔性屏供应商是京东方。小米折叠手机出货量全球第三，市场份额超过5%，但是折叠屏供应商是华星光电。

也就是说主要的折叠手机品牌都有自己的柔性屏供应商，柔宇科技的市场空间就进一步被压缩了，柔宇科技为了销售柔性屏，只能自己做手机，这就出现了尴尬的一幕，相当于宁德时代为了卖电池自己做汽车，这个难度就不是一般的大了，为了卖点醋，还得自己包饺子，从商业逻辑来看，这是非常非常难的事情，柔宇科技最后的结局也证实了这种逻辑是走不通的。

有人就疑惑了，三星手机不用柔宇科技的柔性屏可以理解，但是华为、小米为什么也不用呢？或者我们换个角度来提问，那就是为什么柔宇科技没有竞争过京东方以及华星光电成为华为、小米们的柔性屏供应商呢？

产品如果真有竞争力而不被下游厂商采购的可能性是不大的，最大的可能是你的产品不够有竞争力，要么技术不够出色，要么价格不够有优势，要么技术和价格都没有优势。