最近网友问得比较多的一个问题是，科技股今年的行情如何？

我在这里统一回答一下，当然我回答问题是站在整体性的视角之上，而非囊括个股的具体走势，毕竟即使是大熊市，也有许多翻倍的个股。

总体来说，我并不看好今年科技成长股的行情。

至于原因，也非常简单，2021年流动性预期偏紧已经成为定局。

在以后的日子中，我始终不敢忘记这个灵魂之问，每每空闲时，我总会闭上眼睛，仔细去思索。

如果我是政策制定者的话，我一定会给市场打预防针，告诉他们今年一定会收缩流动性，但是具体决策一定是相机而定。

最好是这样，一定要降低市场预期，但是实际操作过程中却好于预期，如营造一个市场要收回5个单位流动性的预期，但是实际却收回4个单位。

管理层收紧流动性，对科技成长股肯定不是利好消息，前两年科技股的走势，就是一个活教材。

我们都知道，2019年科技股迎来自己的春天，特别是在2020年上半年，受到疫情影响，央行投放流动性，科技股更是如鱼得水。

但是，好景不长，2020年5月份开始，随着疫情开始逐步缓解，央行的货币政策开始回归常态，科技股的走势就开始不如从前。

当然，有网友留言，从债券的视角来谈论股票，我们也可以从这个思路出发讨论科技成长股。

他提到10年期国债利率，由于国债的违约风险几乎为零，10年期国债利率又被称为无风险利率，是资产定价之锚。

而无风险利率的不断走高，预示着投资国债的性价比相对提高，这对于股票投资来说，不是一个好消息。（当然，这是简单而言，事实上债券与股市之间的联动非常复杂）

我们看如下图表，无论是中国10年期国债还是美国10年期国债，其收益率都面临上行的压力，这说明2021年全球股票资产都面临一定的压力。

如果事实按照这个逻辑推演，2021年大家一定要注意科技成长股的投资风险，大家不要因为今天科技股很风光，就开始显得不理性。

当然，如果我们从常识的角度去思考的话，也能推出同样的结论。

我们举一个通俗的例子，假如一个家庭日子收入不错，家长肯定希望每个孩子都受到良好的教育，即使某个孩子很不成器，反正家里有钱，家长也希望他能够多上两年学，多认识几个字，这样多多少少对孩子总会有帮助。

但是，如果这个家庭突然遭遇飞来横祸，家庭收入锐减，没有让每个孩子都上学的条件了，如果你是家长，你也肯定只会让好苗子接着读书，不是上学这块料的退学。

如果大家能够理解这个道理的话，你就会理解，2021年，也许这两类股的投资机会相对会好一点。

一类是成长性极好，屡超市场预期的板块，大家知道我说的是新能源。

一类是优质的白马股，也就是核心资产。

茅台大涨的原因，我用脚趾头都能够猜出来，肯定是茅台调高产品出厂价。

我对中高端白酒虽然非常看好，但是在这个价位去追，我认为收益不高，但风险却很高，当然这这是我根据自己的逻辑进行的推演，我希望大家都要有自己的逻辑体系。