自从商品房问世后，调控就成了老百姓茶前饭后的话题，不仅老百姓对房地产又爱又恨，领导也对此左右为难。

有的人说是财政离不开房地产，称为土地财政；有的人说房地产是支柱产业，解决各行各业的就业问题；有的说房地产是对老百姓最大的剥削；还有的说房地产透支了未来，赚断子绝孙的钱。按照这个思路批下去，都能获得共鸣。

从没有人通过特色制度和逻辑分析房地产为什么变成这样。今天，就从这两个方面深入解析其房地产的使命和无奈。

从特色层面讲，必须维护和保证老百姓的存款安全，教科书也说了资本主义国家会周期性发生经济危机和金融危机，剥夺老百姓的血汗钱。而我们的优越性就是不会发生经济危机和金融危机。说白了就是资本主义国家的银行会破产，老百姓的存款会受损，而我们不会。

从底层逻辑讲，改革开放后，走出去引进来，特色的自由市经济让我们经济日趋繁荣，特别是出口型经济，让我们央行的基础货币发行锚定了外汇，就是有多少顺差，发行多少人民币。以每年2千亿美元顺差计，央行每年将新发行1.5万亿人民币的基础货币，货币增加，但货物却去了国外，这些基础货币在存款准备金率制度下，会以7倍左右的乘数变成M2，钱大幅增加，但消费力并未提升多少，生产的商品去了国外，这么多钱势必要在国内找到等价物（就是价值锚，有的人称为货币蓄水池），用这些东西让人们赚的钱（就是赚的外汇强行交给央行，由央行按汇率印人民币给到企业）锚定起来，这些钱存银行后，需要一种可作抵押物的商品贷出去，众观我们的股市和不动产标的，你会发现，股市规模太小，人为干挠太大，无力承担主要抵押物，不动产中，高速路、地铁、高铁、机场、医院、学校等属于国有，银行无权拍卖，也就无法承担抵押物，于是商品房自然就承担了这个属性，况且安得广厦千万间，大庇寒士皆欢颜是几千年的梦想。有了这个后，外贸为我们赚取大量外汇作为抵御美元潮汐收割的利器，确保汇率稳定，挂钩外汇发行的人民币又通过商品房这个抵押物把存款变为贷款又变为存款循环起来。于是在房地产的牵引下，各行各业繁荣发展，不仅解决了农民过剩的问题，也解决了财政问题，还解决了兴建基建钱的问题。

于是，我们的城市和农村发生了天翻地覆的变化。

经过几十年的建设，终究会迎来过剩时刻，于是泡沫论产生了。

钱通过房子作抵押贷款出来增加了货币总量，同时也增加了贷款总量，从钱、债、物（抵押物）间的关系上分析，你会发现钱和债就犹如天平的两端是平衡的，抵押物就是这个支架，如果房价有泡沫，说明钱和债就有泡沫，如果要降房价就必须降M2和贷款余额，但存款安全是金融底线，所以破产清算法落不了地，通过调控的控制房价会引发恐慌，如果觉得持有房子不仅价格要降，而且还要支付高昂的利息，市场就会形成逃跑效应，那资不抵债引发的债务纠纷就会暴发，形成债和钱增加抵押物价格降后的各种问题，明明M2不少，大家都看不到钱了，因债务问题导致钱不流通了。通过债务展期和其他方式化解短期债务到期问题，根本不能从根本上解决，因为抵押物不值钱就没人贷款投资，而贷款的都是借新还旧续命的，这个是无解之题。想要解决房价泡沫问题，就要解决债和钱的泡沫问题，而钱是底线，那么就必须让市场看到抵押物才是支撑钱的价值的东西，简单说，抵押物保值属性，如果抵押物不保值，而在纸上印上钱的图案比资产还保值，那么谁还敢花钱？谁还敢贷款投资？

所以，想要化解这个难题很难，如果实行破产清算法，老百姓大量存款将受损，但长期来说，有一个逼出效应，就是改变存款的这个习惯，因为存款越多债务就越多，货币有效使用率就低，货币成本也更大，还能由市场自行化解泡沫，这个目前不可能做，影响太大了。如果通过降低存款利率方式逼出存款消费，但收入端没有保证，很难。如果继续推动抵押物上涨，那必将在通胀路上狂奔，存款将隐性受损。