巴菲特是全球公认的投资大师，其投资业绩无人能出其右，通过长期对巴菲特及其导师、师兄师弟的研究与总结，同时也参考了国内成功的投资大佬的思路，我们发现了价值投资的精髓，只要能做到以下几点，普通人也可以成长为投资大师。

价值投资不等于财务分析，我们看到很多投资者擅长于各种财务指标，结果推出来的股票，却是与价值投资背道而驰。比如，国内长期活跃于论坛的“腾腾爸”，他对于价值投资的理论分析以及财务功底相当的流畅，能做到口若悬河的程度，然后，他的真实的投资业绩却不及刚入市的小散。

反过来，投资大佬段永平，他自己说，他不懂财务分析，只会看简单的财务指标，然而，他的投资业绩在国内是相当炸裂的存在。其根本原因，就是对价值投资的深刻理解。由于长期对段大佬的跟踪与研究，我发现，他与巴菲特的思路基本上是一致的。其中有这么一句话，还是相当的让人震惊的。

黄征问段永平：巴菲特它买公司，究竟什么样的公司，才符合它的要求。带着这个问题，段永平亲自去问了巴菲特。

黄征是浙江大学段永平的校友，同时也是段永平的徒弟，是拼多多的创始人，段永平曾天价拍下巴菲特慈善午餐，大佬段永平只带了一个人参加，就是黄征。

巴菲特的回答很简单：第一，这家公司能以合理的价格卖给他，同时，这个价格他能接受，第二点，就是这家公司的管理层他不爱钱。

第一条很简单，合理的价格是可以量化的，而且，市场上有大量的书籍，都有介绍，但是第二条，却不那么好理解。黄征再次发问：既然这家公司的管理层，它不爱钱，那么它为什么要卖给你呢？这可把段大佬给难住了。

段永平再次问到巴菲特，当时的回答我们并不清楚，但是，段永平举个这么一个例子，我们可以通过这个例子来理解这句话的深层意思。

段永平说：我这个人经常在美国，回来的次数也不是很多，但我的公司在国内，而且，公司的管理层他们都有一定的权力，并掌管着公司的资金。如果说，我下面的高管，他们都是爱钱的。（指的是拿着公司的钱，往自己口袋里装），那么，我长期不在的话，公司早就垮掉了。

段永平的潜在意思很明确，我们股民，不参与经营，也不在上市公司任职，假如这家公司的管理层不可信，那么，投资者一定会亏损。这给我们提供了一个很好的思路，同时，也确实是值得每个投资者思考的一个重大而沉重的问题。

只有具有德才兼备的管理层，这样的公司，才值得买。比如，巴菲特买入比亚迪时，是查理芒格推荐的，他们说，比亚迪的船夫是爱迪生与比尔盖茨的结合体。船夫不仅仅有强大的管理能力，而且有发明创造的能力。这么些年过去了，比亚迪从一家小公司，成长为一家市值8000亿的大公司，巴菲特大赚接近30倍。如今，他们在高位不断的减持后，套现了接近30倍的收益。这次证明了这个观点的巨大威力。

这样的高管好不好找，答案是，当然不好找。所以，这也是价值投资的难点之所以。反过来看国内公司，比如说，前几天刚刚退市的那个广汇汽车，上市8年，通过定向增发，从市场融资接近400个亿，这些钱左圈圈，右圈圈，最后去了哪里，谁也不知道，最终，股价因为长期低于一元，而被迫退市。退市后，再搞个庆功宴，恭喜公司成功的从二级市场拿到几百亿资金，并安全的退市。

像这样的公司，在A股多的根本数不过来。其实，在A股的上市公司，它们融资后，这些钱被胡乱用掉或者高价收购大股东的私人资产，这个融资，被“合法合规”的转移了。

所以，股票投资不是一个简单的事情，因为这个市场有太多的垃圾股票，而辨别这些公司，并从中找出真正有价值的公司，是一个大工程。

其实，通过分析，我发现这个一个规律，那些上市多年以后，还在不断的定向增发，而且数年不分红或者分红少的公司，长期来看，它们的业绩真的不咋地。因此，我们可以通过软件，筛选一下，把那些少分红或者不分红，大额定增的公司，或者是上市至今，分红额依然低于融资额的公司，给剔除掉。

一个只知道伸手向股民要钱，却不分红的公司，指着它有啥用。

第一个，合理的价格，就是指的是安全边际，假如我们买入一家公司，它每年能带来多少利润，这个利润与10年期国债相比，是高或者低，未来10年，它的业绩能保持高增长吗？它的竞争优势在哪里？或者说，10年后，该公司还存吗？比如说，巴菲特在2016年，买入的苹果这家公司。

当时的市盈率是15倍，巴菲特认为，该公司在未来10年甚至20年，依然会存在，它的业绩也会持续的增长。而且，苹果这家公司的管理层诚实可信。

如今8年过去了，苹果这家公司业绩持续的保持着高增长，它的每股收益增长了一倍，同时，市场给的市盈率现在是30多倍，这就是典型的戴维斯双击，正是因为这样，股价上涨了超过8倍。

这期间，苹果并没有再次定增或者融资，公司每年产生大量的现金流，这些现金流，除了分红以外，剩下的现金，被公司用来大规模的回购自己公司的股票并注销。持续的回购，大大的提升了原有股东的市场份额，由此可见，公司挣到的利润，是全部用来回馈给股东了。

这是一个相当有参考价值的案例。巴菲特通过买入苹果，持有，减持，这一系列流程，再次向全球投资者展示了什么是价值投资。

然而，比较遗憾的是，国内的市场千奇百怪，我发现：有些公司精准在高位回购，目的是为了配合公司大股东在高位减持，也有些公司回购后，并未注销，把这些股票以期权的形式奖励给高管。

当然，用心跟踪，国内也有一些公司，它们每年都有持续的分红，而且，分红的金额已超出当初融资额的数倍，股价回调幅度较大的时候，管理层也会利用公司的利润进行回购并注销，有些公司的管理层，也会利用自己的资金从二级市场购买公司的股票，以增加持股份额，这说明，他们是决定与公司共进退的。遇到这样的公司，可以多花一些时间去研究。如果，它同时符合第一条，那么，这就是一块大金子。