朋友们好，今天是5月25日星期六，又到老高写周评的日子。昨日收盘后，证监会发布了减持新规，严格规范大股东减持，防范绕道减持。此次公布《减持管理办法》共三十一条中之一就是明确司法强制执行、质押融资融券违规处置等根据减持方式的不同，分别适用相关的减持要求，禁止大股东融券卖出或者参与以本公司股票为标的物的衍生品交易，明确了禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等，人气大振，绝大多数人认为下周市场稳了。令人费解的是，这样大的利好，为什么不在周四、周五盘前、盘中颁布，非要等到指数跌破了3100点的盘后才公布？让我感到很奇怪。 2024年初，指数再次跌破3000点，很多分析人士把矛头指向转融通业务，尤其是在沪深2000这些小盘股的转融通卖出，导致着指数下跌。我认为，这样的判断从开始就是伪命题。单靠大股东“借转融通”做空个股，从而触发股指下跌，几乎是不可能的，除非整体市场1000只以上的个股股东在同一时间融券卖出。 首先，要“天时地利人和”，才能如此精准做空市场和个股，只有借助各方的力量，且步调一致，离不开两个重要做空指标和工具，股指期货做空、权重股持续卖出等同一时间协调到位。然而，持续卖出权重股、报股指期货空单需要大量资金。做空需要持续砸盘权重股，对于机构也好，股东也好，要有现货。而大股东不会愚蠢到花巨资买权重，然后用现货砸盘，以融券做空个股，这种做法就像是丢了西瓜，只保住的芝麻。 其次，股指下跌，单靠几十个股东，甚至上百个股东卖出权重上微不足道的股票，无法左右股指涨跌。“转融通卖出”确实是导致股价下跌，形成合力后会触发指数下跌，但仅仅是其中一个原因，大股东借转融通卖出，他们必须通过融券账户向券商借入相应数量的股票，券商在转融通一直扮演着“伙伴”、甚至“同谋”的作用。大股东通过转融通减持个股，为了吸引更多的接盘侠，不良的券商分析师就能通过虚假数据、编造出各种有利于该股的研报，从而营造出做多的氛围，从而接盘侠纷纷涌入，大股东才能做到精准减持。 此外，大股东需要根据融券卖出的持仓天数和借入的股票数量，支付相应的利息和融券手续费，这让券商赚得盆满钵满，夜里睡觉都会笑醒，而场内的散户却浑然不知。 与此同时，在“减持新规”里的大股东涵盖面非常广，有实控人、高管、机构投资者，包括基金；不能忽略是，保荐人或券商也在股票发行的首批大股东名单里，这些申购的筹码部分能在上市的当天进行交易，还有相当的数量被锁定，这就意味着保荐人或券商也会通过转融通不断减持来获得盈利。 最后，转融通卖出也是一种高风险的交易策略，对于那些不具备一定的市场分析能力和风险控制意识的大股东来说，他们可能会面临亏损的风险。比如，股价上市后破发，这些股东可能会遭受损失。 因此，对于那些想要通过转融通卖出策略来实现最大盈利减持的股东来说，他们必须集中场内场外的相当专业人士，制定相应的策略，以避免亏损。在这个领域，高手云集，他们必须具备敏锐的市场洞察力和精准的风险控制能力，才能在转融通卖出中获得成功。 作为投资者，我们不能被蒙在鼓里，需要擦亮眼睛，不懈地跟踪持仓个股的最新融资融券信息和大宗交易信息，充分利用技术手段，做到止盈和止损，以避免坠入火坑。只有这样，我们才能在转融通卖出的市场中保持清醒的头脑，做出明智的投资决策。 免责声明：本项研究，为我个人长期运用模型进行动态和静态分析的成果，不作为投资依据，需要根据行情的动态变化来做出相应策略。