中证酒低估了。

这个指数与白酒的区别在于，加入了一些啤酒、红酒，但核心还是白酒，估值对比中证酒，提前进入到低估阶段了。

回顾历史，白酒上一个牛市从2016年1月开始，2021年2月结束，牛市整整持续了5年，观察A股所有行业，传统行业如金融、家电，新兴产业如新能源汽车、光伏和芯片，轮牛市时间，没有超过它的，应该说白酒是A股有史以来，牛市时间最长的一个行业了。

当然，任何行业牛市都并非一帆风顺、一直上涨的，白酒也经历了三个阶段：

第一阶段：2016年1月~2018年6月，随后经历5个月的调整，最大回撤超过-37%。

第二阶段：2019年1月~2019年12月，比较平缓，仅仅微幅振荡3个月，随即开启一轮超级上涨行情。

第三阶段：2020年4月~2021年2月，这10个月时间是白酒5年牛市的爆发，最大涨幅202%，也就是短短10个月，白酒涨了2倍。

在经历上一轮牛市后，白酒跟随整个A股进入了调整期，与新能源汽车、光伏、芯片等新兴产业调整幅度之巨，震荡之剧烈相比，白酒似乎一直比较抵触，从21年2月以来，虽然调整了两年之久，但指数在高位震荡磨蹭，根本没有像样的向下调整。

于此同时，整个行业的氛围都比较平淡，尤其白酒的库存背后是白酒消费的低迷，到目前位置，变化还未反映到价格上。

白酒当下市盈率PE=25.69倍，十年百分位=30.13%，虽然估值已经到了不错的位置，但基本面和技术面并没有很好的机会。

基本面上库存压力还比较大，去库存仍在持续，技术面上月线依然处于向下力量占据着主导的位置，这两个未占其一，当下没有买入的道理。

二. 4月3日指数估值播报(1390期)

表1：指数基金估值表

指标提示：

1. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗略计算）；

2. 近十年百分位：当前市盈率或市净率在近十年数据中所处的位置；

3. -表示暂无或不适用数据；

4.指数样本范围包含A股、港股、美股等宽基和行业指数；

5.注意银行、地产、金融、证券、环保、大农业、基建参照PB估值；互联网参照PS估值；

6. 医疗、芯片、5G等统计周期短，十年百分位仅供参考。

估值说明：

1.绿色代表低估，黄色代表合理，红色代表高估；

2.理论上，绿色安全边际高，机会大，适合买；黄色空间小，适合持有；红色安全边际低，风险大，适合卖；

3.估值状态说明：低估(PE≤20%)；合理(20＜PE≤80%)；高估(PE>80%)

本指数估值为个人统计数据，可能存在误差，仅供参考，不构成对任何人的投资建议和依据。

三. 4月8日可转债

明日无可转债申购或上市。