一些人想破脑袋也不明白，为什么有人一直砸盘，这种无脑砸盘，他不也损失吗？众所周知，空方可以通过砸盘获利，至于获利方式，很多人认为是融券。其实，空头盈利的主要方式并非融券，而是股指期货。下面是股指期货的几张图。

1、图1可以看出股指期货的交易量，8月16日至9月15日（9月股指期货交割日），空头和多头开仓数量很大；图2是哪些机构开的多头和空头，基本能看出，大的期货商，空头多于多头，有理由相信大资金持有较多空头，说白了大盘下跌他们获利。

2、图3是保证金机制，或者说杠杆情况。股指期货杠杆大约7倍（1/14%），意思是如果缴纳保证金约17万，可以撬动120万（17*7）的资金量。假设股指期货下跌10%，对于空头的获利约12万（120*10%）。就是说，拿出17万的保证金，指数下跌10%，获利12万，收益率70%。如果保证金170亿，股指下跌10%的获利就是120亿。

3、空头完成上述开单做空后，剩下的就是砸盘。假设空头交170亿保证金开空单，然后在A股里，利用现在半死不活的状态，拿出170亿砸盘，这边砸盘下去1个点，股指期货相当于收益了7个点，这个买卖，一本万利，所以空头非常嚣张，而且完全是利用规则获利，你那他没什么办法。

4、上述做空的操作在股市好的时候风险很大，因为砸盘砸不下去，会两头亏：一头是A股中砸的筹码被人低价接走了，而另一头股指期货砸不下去，甚至可能上涨，空头会血亏。但是，在股市不好的时候，可以随时利用人们的悲观情绪，带崩指数。所以股市极度低迷时，监管一般会限制股指期货的交易。

5、这就是为什么目前大盘跌跌不休的直接原因，因为大资金在这种下跌中做空，获利未必比股市上涨时小。至于融券，因为可用的券总量是有数的，有钱可能融不到券，无法随意做空。相比之下，期货可以随意开单，只要有钱。所以说，空头主要是通过股指期货做空，而非融券。和股指期货比，融券连弟弟都算不上。

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图1：

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图2：

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图3：