昨日晚间，以岭药业发布2024年半年报预告，预计实现净利润4.34亿元至6.42亿元，同比下降60%至73%。
以岭药业解释称，主要是公司呼吸类产品受到去年同期高基数及社会库存高企导致的市场需求下降等因素影响所致。
这个下降幅度基本与一季度持平，所以今天市场反应平淡，到收盘，以岭药业还上涨了2.34%。
以岭药业以后走势如何？下面详细了解一下。
以岭药业是河北省的一家民营企业。主营：专利创新中药的研发、生产和销售。产品覆盖心脑血管、感冒呼吸、糖尿病、神经系统、肿瘤、泌尿系统以及抗衰老等疾病领域。
以岭药业在中药生产行业排名第九，最新总市值255.6亿元，股东总人数19.59万户，散户人数很多，其中机构204家，持股占比44.13%，机构持股占比较少，但加上控股股东直接持有的23.15%，也占60%以上了。
下面用三板斧估值法，从四个方面试着对以岭药业进行估值分析。
用分红估值法估值
以岭药业历年分红
以岭药业23年计划每股分红0.3元，按现在的价格15.3元计算，股息率是1.96%，较低，分红较少。
社会利率取一年期贷款利率3.45%，0.3除以3.45%得8.7。
即用分红估值法估计，以岭药业的股价应该是在8.7元左右，相比较低，性价比较低，下面再看看市盈率估值的结果吧。
用市盈率估值法估值
今年一季报
以岭药业2023年，实现营业收入103.18亿元，同比下降17.67%；归属于上市公司股东的净利润13.52亿元，同比下降42.76%。
今年一季度，公司实现营业收入25.23亿元，同比下降35.89%，归母净利润为3.04亿元，同比下降74.73%。
各季度归母净利润同比
从两份财报来看，今年一季度营收与净利润降幅增大。
参考一季报以及半年报预告，假设24年全年归母净利润同比增长-50%，则归母净利润是6.76亿元，每股收益是0.4元，市盈率取25，25乘以0.4可得10.11，即以岭药业24年的估值可能是在10.11元左右。
机构对以岭药业以后三年的盈利情况给出了预测。
机构预测以岭药业
按机构预测的进行估算，以岭药业今后三年的估值分别是15.3、15.3、15.29元左右。
从基本面评估分析23年年报显示，以岭药业的经营活动现金流是1.555亿元，净利润是13.44亿元，经营现金流比净利润得0.12，这个值比参考值1小很多，可见以岭药业的盈利质量很差，现金流差，净利润水分很多。
查看资产负债表，应收账款24.01亿元，销售款拖欠严重；存货24.59亿元，库存积压较多。这两项合计近50亿元，资金占比较多，是经营现金流差的主要原因。
再看看其它两个现金流，投资活动现金流-8.992亿元，筹资活动现金流-2.206亿元，这两流出之和的绝对值是11亿多元，远远大于经营活动现金流的1.555亿元，如此大规模投资扩张，筹资又少，资金链恐怕承压。
毛利率是57.28%，很高，利润很多。
净资产收益率是12.16%，较高，盈利能力较强。
负债率是32.64%，较低，负债较少。
归母净利润同比增长-42.76%，很低，一季度以及半年报降幅进一步扩大，所以成长性很差。
从技术角度来看
日k线图
日k线图中，k线超跌反弹，MACD金叉。
周k线图
周k线图中，k线持续走低，MACD死叉。
月k线图
月k线图中，k线下跌即将受到支撑，MACD趋势向下。
综上所述，以岭药业的股价可能已在合理区间，或有进一步小幅下跌的可能，追涨要谨慎，以后走势得看全年利润的增长情况。
以岭药业的盈利质量很差，盈利能力较强，成长性很差，分红较少。
需要注意的是，随着疫情的远去，莲花清瘟可能已走下神坛，对利润的贡献大幅减少，而其它药品又面临着与同行业的激烈竞争，去库存缓慢，以及原材料的涨价，利润增长举步维艰。
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