相较于十年前，如今的互联网世界早已经是“太阳底下没有新鲜事”。十年前，整个社会鼓励“大众创业、万众创新”，共享经济、互联网生态、直播电商、短视频等等新工具和新模式风起云涌，资本追逐风口，创新创业者描述宏大的未来，大众感受着互联网带来的巨大便利和改变。

事到如今，大局已定，互联网世界的风声和变革，似乎主要来自于电商领域。从原来的猫狗争霸，到拼多多的崛起，再到兴趣电商的打劫，乃至于本地生活电商的快速成长，新生代给老传统形成了巨大的压迫感。

今年上半年，是京东和阿里这两大传统电商最紧张、也是战略不断大调整的半年，是拼多多最高光的阶段，是美团初露王者霸气的伊始。

随着拼多多最新财报公布，三大电商集团均发布了2024年中期业绩报告。

从营收角度看，京东依然遥遥领先，但经营利润却是最低的。另外，拼多多依然保持了非常高的增速。阿里的表现各方面都不太理想，营收规模不及京东，利润不及拼多多，而且经营利润甚至出现了同比下滑。

‌2024年上半年财报显示，‌拼多多营收达到1839亿元，同比增长104.9%；经营利润583.38亿元，同比增长达到198.3%；经营利润率高达31.8%，比2023年同期增加10个百分点。

阿里上半年营收4651.1亿元，同比增长5.1%；经营利润507.54亿元，减少12.1%；经营利润率10.9%，同比减少2.1个百分点；

京东上半年营收5514.46亿，同比增长3.9%，经营利润182.01亿元，同比增长23.8%。经营利润率3.3%，同比增加0.5个百分点；

2024年上半年，拼多多的净利润达到600.07亿元，同比增长182.9%；京东也获得创纪录的209.59亿元净利润，同比增长59.7%；阿里上半年净利润249.41亿元，同比减少54.6%。

销售费用方面，阿里花费最高，达到615.22亿元，同比增长18.4%；拼多多增长幅度最大，花费531.22亿元，同比增长50.9%；京东花费211.21亿元，同比增长10.8%。

对于上半年的数据，阿里可能最感到痛心，而拼多多则首次赢得了利润和增幅数据的第一名。

阿里的具体数据中，二季度淘天集团收入1133.73亿，同比下跌1%，经调整息税前利润为488.1亿元，亦同比下降1%，成为了六大业务集团中唯一收入负增长的集团。今年上半年，阿里在电商领域采取了一系列措施，包括仅退款、推出88VIP会员等，但是，中国零售商业的直营及其他收入同比下降9%，主要是由于消费电子和电器品类的销售额下降所致。

随着去年底戴珊下课，吴泳铭身兼三大CEO，阿里高层重大人事调整，但到目前为止，其在基本盘电商领域依然尚未形成清晰有效的战略实践。

分析认为，拼多多今年上半年亮眼的业绩表现，得益于宏观环境的消费降级，如今的拼多多对于数量庞大的中低层消费者而言，恰如当初的淘宝之于线下实体店，具有显著的认知价格优势。极限的低价让拼多多聚集了大量的“长尾用户”。用户规模的扩大驱动了大量中小商家为拼多多贡献更多的广告收入和交易服务费。

对于高速的增长，拼多多管理层主动“泼水降温”，降低市场预期。拼多多董事长兼联席CEO陈磊表示，“在未来的12个月之内，我们会加大力度投入、扶持优质商家。接下来，我们的短期利润不排除会有波动，但是利润逐渐下降的大方向是不可避免的。”

2023年11月29日，甚至可以看作是中国电商发展历史上具有特殊意义的一天。那一天，拼多多市值一度涨至1924亿美元，超过阿里巴巴的1918亿美元市值，成为美股市值最大中概股。当时京东的市值为435亿美元，拼多多的市值相当于4个京东。

可能就是那一天，拼多多的高光深深刺痛了阿里及京东，让两位中国电商的老大哥下定决心，重拾“低价策略”，这与其说是与拼多多竞争，不如说是向拼多多学习。

从2023年开始，淘天集团开始启动价格力项目，推出五星价格力体系，还先后上线了先用后付、仅退款、88VIP退货免运费等服务，希望把用户抢回来；在2023年的“双11”，淘天集团更是将低价提升至所有部门最重要考核指标。

刘强东也强调，“低价是京东过去成功最重要的武器，以后也是唯一基础性武器。”随后，京东将“低价”定为公司未来三年最重要的战略。

半年之后，对于低价策略，似乎只有京东尚在坚持。阿里在今年618大促之后“战略大掉头”，甚至连拼多多近期发布的一系列动作，都在更多倾向于“扶持与商家的共同成长”——而不再像过去一样完全站在维护消费者利益的立场。

今年二季度，淘天的收入出现下滑，天猫超市、天猫国际更是下滑接近十分之一。直营业务（主要包括天猫超市、天猫国际和其他直营业务）拖累了淘天的整体收入表现。阿里选择避开老对手京东的强项，缩小部分消费电子和电器品类的规模。

618大促结束后，淘天集团召开了一场商家闭门会，做出一个决定：从下半年开始，弱化以“五星价格力”为核心的搜索权重分配体系，改回按GMV（商品交易总额）分配。

作为以低价武器搅动市场的拼多多，从下半年开始，亦开始关注对商家的扶持和服务，这在拼多多的发展史上堪称首次。一直以来，拼多多都是倾向于维护消费者利益而牺牲商家利益，这样的经营导向甚至在去年四月份出现了商家“炸店”事件。

九月份，拼多多宣布投入百亿扶持新质商家并推出交易手续费减免计划。紧随其后，拼多多又宣布为了促进对新疆、内蒙古等偏远地区的交易发货量，免除商家的物流中转费用。

拼多多的这一系列动作意味着，从过去不惜以牺牲商家利益而开展强势竞争、以价格力为导向开拓市场的的策略正在进行转变，拼多多越发重视维护商家利益，实现生态共赢。

阿里放弃低价策略，拼多多至少从过去单一的低价策略转变为服务商家和市场拓展的双导向，到目前来看，似乎只有京东依然在坚持宣称低价。

8月8日起，京东推出“买贵双倍赔”升级服务，拓宽比价范围至抖音等平台，并加大百亿补贴力度，特别是在美妆领域，追加30亿投入，确保消费者享受额外优惠。同时，京东推出“京东超级18”活动，每月18日提供超值爆款，以18元定价吸引消费者。

为什么京东选择继续低价？笔者认为，京东是自营模式，低价、补贴是补的自己的商品，可以促进自有商品的交易量，虽然京东亦有第三方商家，但交易额的绝大部分依然是自营部分。所以，京东的大力度补贴对自身来说并不是“雷锋行为”的纯粹利他。这就跟阿里、拼多多的补贴动机大相径庭——事实上拼多多的补贴目的更多是在于“拉新”，扩大市场规模。

京东打低价，可以做到越打越赚钱，因为扩大的是自身的交易量，所谓薄利多销。但对淘天和拼多多来说，薄利了多销了但平台自身并不直接获益。所以，京东首席执行官许冉在业绩电话会上明确表示，“我们对低价策略的承诺依然坚定不移。”

京东借着低价策略，进一步强势抢占阿里的优势赛道——服饰品类，今年8月份，京东大举投放广告“买女装上京东”。另外，近期Hermès爱马仕香水美妆、SAINT LAURENT圣罗兰、Massimo Dutti等更多服饰美妆品牌入驻京东，增加了头部美妆品牌的供给。

即时零售成为猫狗拼三家传统电商不得不高度重视的新模式。

相对于传统电商，即时零售主要是围绕本地生活和本地商家，提供“半小时达”的配送。即时零售首先从生鲜品类开始切入，目前早已渗透到到日常生活用品、食品、药品等等标准化程度高以及低值高频的商品。

目前，京东依托自营品类亦在大力发展即时零售。9月17日，美股公告显示，京东已完成增持达达股份，持股比例提升至超过60%。众所周知，达达的主要能力在于本地化的配送服务。

今年5月，达达将旗下即时零售品牌京东小时达、京东到家全面整合升级为“京东秒送”品牌，加速全面融入京东生态，统一京东在即时零售领域的业务形象，持续优化用户体验。

即时零售的快速发展，真正到达了电商平台与线下实体商超 “短兵相接”的阶段。

作为即时零售的第一王者，美团宣称“迎来了最赚钱的季度”。

8月28日，美团发布2024年二季度及半年业绩报告，利润大幅增长。财报显示，美团今年上半年营收1555.3亿元，同比增长22.9%；经营利润164.6亿元，同比增长98.4%；经调整EBITDA为230.7亿元，同比增长65.4%。其中，二季度营收822.5亿元，同比增长21%；二季度经调整净利润为136亿元，同比增长77.6%。

从经营利润规模看，美团与京东已经相差无几。

另一方面，美团还加大了线下自营超市的布局。9月18日，美团宣布其自营业务小象超市，今年二季度开设超过680个前置仓，其中约550个位于北上广深四个一线城市。

相对于传统电商平台，以美团为代表的即时零售模式配送更快，以本地商家作为主要供应力量更有价格优势。美团在即时零售领域的迅速崛起，很大程度上蚕食着传统电商的市场份额。

纵观今年三大传统电商的发展模式，京东找到了自己的节奏，无论是传统业务的低价策略还是即时零售，都表现稳健。拼多多从过去一味的市场导向转向维护商家利益，表现出其成熟性。而似乎只有阿里，依然表现得战略模糊，既缺乏新业务的拓展，而面对老业务领域竞争对手的打劫却又毫无应对措施。