10月22日，中国社会科学院金融研究所发布2024年第三季度宏观金融分析报告《存量与增量并重：宏观经济治理思路创新》。报告建议，提升资本市场内在稳定性。其中提到，建议发行2万亿元特别国债支持设立股市平准基金，通过对蓝筹龙头股以及ETF的低买高卖来促进市场稳定。

此建议一经发布，立即引发市场热议。股市平准基金，也称股市干预基金，是政府通过特定的机构以法定的方式建立的基金，通过在股票市场的逆大盘指数方向操作来熨平证券市场非理性的剧烈波动，其基本的作用机理类似于中央银行的公开市场操作。从国际经验方面看，股市平准基金在稳定股市方面确实具有突出的作用。

中国设立股市平准基金的目的，可以归纳为以下三点

一、丰富政府平抑股市波动性的手段，提高政府针对证券市场的宏观调控能力，从而增强中国股市的稳定程度，促进中国股市健康、稳定发展。

二、夯实中国股票市场的制度性基础，增强中国股市整体抗御系统和非系统风险的能力，提高风险管理水平。这一点在中国未来全面对外开放资本市场的情况下显得尤为重要。

三、通过股市平准基金的运作，体现国家的产业政策，调整市场资金的流向，促进重点产业的发展。

平准基金对于稳定股市具有十分重要的意义，因为，当市场进入熊市状态时，股市会出现大幅波动时，陷入流动性枯竭，极度缺乏流动资金，投资者的信心会受到打击，甚至会影响到整个经济的稳定性。

在此情况下，平准基金的设立相当于给市场打了一针“强心剂”。它通过对蓝筹股和主要指数ETF的低买高卖操作，让市场在面对不确定性时依旧能够保持理性，从而避免市场崩盘的风险。

央行可以通过平准基金注入流动性支持，避免流动性紧张引发更大规模的股市下跌。通过这种方式，平准基金不仅能够稳定市场，还能够促进资金流向实体经济，推动整体经济的复苏。

更重要的是，平准基金的设立还有助于吸引更多的长期资金入市，对于资本市场发展带来长期的积极影响。社科院报告建议，还可以利用央行提供的低成本流动性支持，确保资金的充足性。这将促使货币市场与资本市场形成有效的联动机制。

一般来说，平准基金的设立和出台需要考虑市场的实际情况和时机。当股市出现大幅下跌、市场信心严重不足、金融风险加大的时候，正是设立和出台平准基金的较好时机。

例如1998年亚洲金融危机期间，香港政府设立的香港盈富基金就是平准基金。当时，国际炒家恶意攻击香港股市和汇市，香港政府果断出手，动用外汇基金买入大量股票，成功击退了国际炒家。

为了实现平稳退出，香港政府成立了盈富基金，将持有的股票逐步出售给市场。又比如，2008年全球金融危机期间，美国政府也采取了一系列措施来稳定金融市场，其中就包括设立平准基金。美国政府通过向金融机构注入资金、购买不良资产等方式，缓解了金融市场的压力，防止了金融危机的进一步恶化。

虽然从目前股市情况来看，交易火爆，日成交量达到2万亿元，显然还不到出台推出平准基金的时机。但是，管理层显然已经意识到平准基金对于稳定金融市场的重要性，从近期管理层释放出的一系列政策利好，以及相关部门领导在相关会议中的表态来看，平准基金的推出势在必行，出台只不过是时间早晚罢了。

10月18日，央行副行长陆磊在金融街论坛年会上表示，将加快推进中国人民银行法、金融稳定法等法律的修订。因为平准基金的推出需要人大立法通过才能得以施行，而修改金融稳定法的目的就是在为平准基金的出台铺路。

尽管为稳定金融市场，中国需要尽快推出平准基金。但平准基金的设立也需要充分的准备和论证，确保其资金来源、运作方式等方面的合理性和可行性。对于平准基金来说，需要一系列的流程和准备。除了立法外，还需要提出方案与论证、审批和决策，然后还需要进行资金的筹集、管理机构的设立以及管理机构的设立等等。

而且，在平准基金进入市场运作阶段后，其具体的进入时机、步骤，包括后期退出的机制和时机等等，这些都是需要经过周密计划和统筹的。这一过程也需要一定的时间，由此可见，虽然市场对于平准基金十分期盼，但其正式推出仍需要一定时间，短期内不太可能实现。

总体上来看，当前A股市场对于平准基金的反响还是十分热烈的。9月24日，中国人民银行行长潘功胜在举行的国务院新闻办公室举行新闻发布会上表示，针对平准基金，正在研究，并将适时推出。会议结束后，A股随即出现了一波暴涨行情，个股集体反攻。当日沪指放量涨2.38%，收复2800点，创业板指劲升3.45%。市场半日成交超5200亿元，近5000只股股票飘红。

事实证明，我国已经在认真研究和准备设立平准基金了。从世界各国金融市场的实践来看，为了维持股市长期平稳发展，确实需要有平准基金的支持，毕竟股市长期稳定的发展，需要长期资金和耐心资本的加持。当长期资金和耐心资本入市步伐和力度低于预期，市场出现长期低迷状态时，平准基金对于维护市场的稳定将会起到力挽狂澜的重要作用。

总之，为了盘活股市，目前管理层的利好政策已经给到位，至于此轮由政策引发的“人造牛市”还能延续多久？能否就此打通内循环堵点，改善实体经济低迷现状，推动宏观经济整体走出低谷？还要综合各方情况进行评判。

最终还是要看市场对利好政策接受和认可程度、A股改革进程、宏观经济基本面状况、上市公司整体业绩能否全面提升，以及投资者对中国股市未来发展前景是否具有信心？这些因素才是关系到此轮行情可否演绎为一波牛市的关键。

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