图片来源：拆哪儿
一
一张罚单暴露了万科内部的风起潮涌。
被处罚人刘肖是万科集团执行副总裁兼首席运营官，北方区域业务集团(BG)首席合伙人兼首席执行官，北京万科首席合伙人。2015年初，刘肖从杭调京，接替离开万科创业的毛大庆，成为当时万科最年轻的高管，成为万科内部的一颗新星。
据“攸克地产”披露，近日，万科在内部调查中发现北方地区沈阳公司存在违纪问题，北京公司和原唐山营业部在财经纪律自查自纠中也发现多处违规问题。
万科人事工作小组在自身权限范围内，给予刘肖通报批评并“降级2级”的处分。同时，“万科合伙人大会执委会”经过审议，决定扣减刘肖2018年、2019年经济利润奖金500万元，共计1000万元。
事关名誉(全公司通报)、职级(连续两次降级)、金钱(1000万罚款)——切身利益，生死相关。这无疑是一个非常严重的处罚，严重到扰乱万科高管团队的既定座次，影响一个明星经理人的职业前途。
已经有猎头开始担心刘肖是否会离开万科。
作为行业内为数不多的由职业经理人控制的企业，万科内部的接班人问题一直备受关注，现在已经有了固定而成熟的选人体系。受到严厉惩罚的刘肖很可能被排除在继承之外。当然，郁亮上王石的课才几天，谈后续还为时过早。
出身麦肯锡的刘肖有着过人的战略思维，尤其擅长“狼人杀”这类人性游戏，但他没想到，自己却成了被“刀”的那个人。刘肖一直被认为是万科“战投帮”的核心成员，郁亮的嫡系干将。此次罚单，由郁亮亲自签发，更显出一股“挥泪斩马谡”的悲壮感。
关于刘晓卷入了什么严重事件，我还没有看到有价值的披露。
从流出文件的用词分析，违规违纪的可能不止一个，且不限于某一个城市的公司。这很可能是一个区域性和普遍性的问题。万科最终决定对北方区域经营管理负总责者进行处罚。刘肖，赫然出现在枪口下。
刘肖可能不是唯一一个牵涉其中的人。不久前，一项人事任免成为这场风波的先兆:万科冀北公司(原唐山事业部)首席合伙人兼总经理鄂大鹏意外辞职。此前，天津万科的张大赫接任了鄂大鹏一职。
一位接近万科唐山的人士向我透露，刘肖被处分很可能与万科唐山公司即将被曝光的违规操作有关，或者说唐山公司充当了整个事件的导火索。
从去年开始，万科唐山公司与一个项目合作伙伴反目成仇。在双方的交锋下，一桩游走于灰色领域的“放贷”业务无奈地暴露了出来。万科在相关司法诉讼中处于被动地位。
随着小股东的不断举报，万科的违规操作引起了相关部门的重视，甚至出现了是否触犯刑法的争议。很难预测这场大火会烧到哪里。
二
2018年5月，唐山高新区马家屯城中村改造项目进入公开市场，最终被唐山万科拿下。该项目被命名为“万科翡翠蓝山”。
该项目实际由万科运营，但引入了一个合作伙伴，即占股49%的唐山今牛房地产开发有限公司。这是万科的一贯风格，通过股权合作实现“小股操盘”，尤其是在一些新开发的区域。一方面，与当地企业合作拿地更方便。另一方面，它通过合并扩大了销售规模，由于股东分担投资，降低了成本和风险。
这应该是正常的合作开发模式，但唐山万科却表现出了“骚操作”。
项目前期所需资金约12亿唐山万科与小股东约定:我出资1亿，剩余11亿以你的名义支付。但是你不需要真的付钱。我会安排第三方公司以11.27%的利率贷款给你钱。但是有一个条件，你的执照，公章，网银等。必须存放在我这里。
那个叫唐山金牛的小股东同意了，但是并没有意识到事情的严重性。于是，一个“第三方公司”出现了:红色崛起资产管理有限公司。
据小股东内部人士透露，这个红色崛起公司根本没有和他们见面，直接给了他们一份盖章的《借款合同》。接着，两笔共计11亿的资金打入唐山今牛的账户，但由于网银被万科控制，资金很快被转入项目公司。
值得一提的是，这份借款合同期限为一年，是过桥性质。但到期后，本金一直没有偿还，合同也没有解除。因为网银在万科手里，唐山金牛的账户继续向红色崛起公司支付利息。截至去年初，累计支付利息已超过1.8亿元。
当小股东反应过来试图终止借贷关系，想要回自己的公章和网银时，遭到了万科的拒绝。合作双方最终反目成仇，对簿公堂。
让小股东特别在意的是那个红色崛起公司的真实身份。
严格来说它并不是真正意义上的的“第三方公司”，而是和万科有着千丝万缕的联系。从公开的股权关系可以看出，北京万科的公司持股1%，平安旗下的公司持股1%，另外98%的股权穿透至一个叫陈黎的自然人。
但据调查，这个红色崛起实际上是由万科相关人士控制的。这家公司的董事长是王志红，在多家万科系公司任职。在工商执照上，红色崛起公司是没有放贷资格的，但实际上在万科的很多合作案例中，包括唐山项目，它都充当了小股东的放贷者的角色。
最关键的一点是，其资金并非自有资金，而是来自金融机构。
据初步调查，红色崛起的资金来源包括华鑫信托、华宝信托、华能贵诚信托、中原信托、中融信托、华夏资本、平安不动产等金融机构提供的应收账款保理融资等，且差价补偿由北京万科补偿，底层资产是万科购房者按揭尾款债权。
具体到唐山项目，实际资金来自华能贵诚信托，资金成本11%，再以11.27%的利率放贷给合作小股东。
也就是说，仅靠这0.27%的利差，红色崛起每年就能从唐山项目中获利近300万元。
要知道，刑法上其实还有一个“高利转贷罪”的，就是从金融机构拿走信贷资金，高利贷给别而这个罪名的起刑金额，仅为10万元。
三
近日，愤愤不平的小股东已向有关部门举报唐山万科和红色崛起公司。当然，其是否具备“高利转贷”的构成要件还有待确定，不宜过早下结论。
然而，这封举报信暴露出的深层次问题却是极其可怕的。
它揭示了万科项目合作的一部分真相:很多万科项目的少数股东其实并不是真正的股东，而更像是一个“影子股东”——它很可能不是资金的真正来源，也不是项目利益的最终去向。通过一系列复杂的债权债务安排，实现了有针对性的精准利益输送。
此前，大多数合作伙伴都在与万科合作，直到在燕赵大地的唐山，遇到了一个格外较真的小股东。
在万科，这类合作项目的具体数量还不得而知。在上市公司层面，企业的一些有息债务因此被隐藏。在这些“放贷”业务中，万科是否提供了对外担保，或者对相关公司额外增信，是否做到了及时、充分的信披，也值得监管部门追问。
最重要的是，红色崛起只是万科北方区域涉及的一家公司。在北方地区，以及其他地区，有许多这样的公司。实际上，它们已经成为万科管理层掌握的“出表平台”，是企业搭建的、为自己服务的“影子银行”或“资金池”。巨额资金被导向体外循环，流向难测，利益分配成谜。
红色崛起的背后，其实还有一个更值得玩味的背景。
祝九胜旗下的万科财务有一个庞大的影子平台，控制着几百家公司。其前身是万科的企业股票运营中心。去年，万科向清华捐赠了2亿股企业股，实现了与万科权属上的剥离。
但实际上，这些企业股票早年获得的分红日积月累，也形成了规模庞大的资金池。这个池子还是由万科管理层控制，作为底仓撬动杠杆，从金融机构获得大量融资。其中一部分用于购买万科股份，还有相当一部分通过各种形式投入到万科周边的项目中，或者向万科更多的合作伙伴，进行配资
梅沙资本、博商资产、合永诚实业等公司是这些体外影子公司的代表。但是有些公司的业务确实难以启齿，因为处于灰色地带，比如贷款给小股东。
一个小股东的反击，撕开了这个铁幕的一角，在万科管理层掀起波澜。刘肖和他的北方地区首当其冲。在这个秘密的合作链条中，没有绑紧这个小股东，最终引来了亲近者的反噬，让万科非常被动。刘肖必须负管理责任。
一张千万的罚单，重重落下。
但，这绝对不是终点。
值得一提的是，恒大地产集团这个曾经为恒大提供50亿战投资金的股东背后，也有这些万科系公司的影子。现在恒大深陷泥潭，万科系公司出借的资金，还安全否？
但这笔投资肯定与刘肖没有关系。
