最近不少09的主力合约即将步入交割月，加洛特身边有一些朋友还有09合约的持仓，且以多头为主，进入二季度以来，绝大部分商品期货总体处于下跌趋势，尤其是黑色系和化工这两大板块，所以这些朋友就面临着一个比较尴尬的问题。比如一些老的多头仓位不知道该如何处理，想到新的主力合约上做多吧，又担心趋势短期内很难形成反转，继续做空呢？又担心价格触底反弹套在最低。今天加洛特就聊聊这些问题。关于第一个问题，如果是持有多头仓位，在交割月即将到来之前亏损较大，如何处理在一篇文章中加洛特已经给大家说的比较清楚，无非就是三招应对，斩仓、跨月对冲或者移仓换月，今天就不再单独讨论，大家有需要的可以翻一翻一篇文章。

我们重点聊一聊为什么在交割之前趋势很难反转的问题，要想弄清楚这个问题的原因，首先我们要清楚趋势是如何形成的。趋势之所以叫趋势，他和日常波动最大的区别就在于他一旦形成就会持续相当长的一段时间，这是趋势的最大特点，如果今天涨明天跌，那就不叫趋势。很多人对于趋势没有概念，总认为价格在一段时间的波动中有一个大致的方向就叫趋势，从某种意义上来讲这么讲其实也没问题，但长期来看，如果趋势那么容易被打破，他也不会对市场造成如此重大的杀伤。趋势形成的根本原因在于市场合力，在这种合力中，散户是最不值一提的，这在任何市场都通用，合力的主要力量其实是大资金，这也就意味着大资金怎么做，趋势就会往哪个方向去走，所以，散户在面临趋势的时候往往很难对抗。除了形成趋势本身的合力之外，期货最关键的一点在于，他和现货生产活动是无法割裂的一个存在，对于期货价格的波动，抛开现货走势去谈未来的方向无异于无根之浮萍。我们以螺纹钢为例，他的上游很纯粹，只有焦煤和铁矿石这两个，而二季度以来，焦煤价格一路下跌，铁矿石也在一路下跌，这也就意味着螺纹钢的原料价格是在一直下跌的，钢厂的进货价低，再想维持较高的出厂价就不太可能，这是工业生产的客观规律，人力是无法逆转的。再看看他的下游，螺纹钢下游主要就是基建和地产这个方向，基建方面由于地方财政吃紧，维持大量的基建项目已不切实际，从年初以来，上面虽然发行了大量的特别国债，但重点主要针对的是财政开支，分给基建项目的很少很少。其次就是地产，房企拿地和新屋开工数据一路下跌，这也注定，大头地产对于建材的采购量会急剧萎缩，上游原料降价，下游需求萎靡，夹在中间的螺纹钢价格就会一路下跌，几乎没有尽头，类似的还有平板玻璃、PVC等等品种，这条产业链上的一个都不能避免，这个原因也是造成当前大量合约空无止境的主要原因。

另外，交割前趋势难以反转还有一个最重要的因素，那就是产业用户套保所致，我们可以把自己代入到产业相关的公司的角度来看，你就会明白为什么无法逆转趋势了。假设你是一家大型生产企业的负责人，花了大量的资金定了或者买了原料放在仓库，然后工人和生产线加班加点生产了那么多的成品，现在市场环境变了，要么我降价销售，要么这些货物烂在家里，怎么办？我只能去期货市场去套空，这样虽然我的货卖不动了，我其实也不知道未来行情会不会好起来，但至少砸到期货市场的空单能帮我稳定现金流，让我不至于压货导致崩溃。这样一来，期货的价格就会一路下跌，因为套保进场的几乎全是空单，为什么很多商品期货一直无法筑底，原因是不是一目了然了。当然，也有交割前走单边多头的，那种一般是为了逼仓拿货，逻辑上是一样的。加洛特这几天也和一些现货圈里的大佬聊了，现在基本都是这个思维，生意既然不好做，又不能直接关厂摆烂，那就用空头来对冲，反正这个市场永远都不缺抄底的人，等到了交割月，他们自然会被出局。最后，我们回头来看，如果你在期货市场交易了有一段时间，经历了足够多的交割之后，你会发现，越是临近交割，行情越是容易走单边，而这种单边又在交割前几乎无法逆转，究其原因，是这个市场的主导力量是大公司或产业龙头，他们能够用手里的货和强大的生产机能去随意的推高和砸掉期货价格。所以散户在交易过程中一定要尽量避免自己熬到交割之前，在趋势形成之初顺势上车、或者果断避开才能平稳度过交割这道难关。