全球经济增长的不确定性增加以及贸易摩擦的持续，使得投资者对未来经济前景充满担忧。在这样的大背景下，全球债券跌势如汹涌的浪潮般席卷而来。日本作为全球经济的重要组成部分，也未能幸免。
日本债券市场价格出现明显下跌。据相关数据显示，日本5年期国债收益率下跌2.5个基点至0.530%，触及一个月低点。同时，40年期日本国债收益率升至16年高点，10年期收益率自7月以来首次升破4.2%。这一跌势给投资者信心带来了沉重打击。
大型企业的债券发行遭遇困境，融资成本上升。在当前形势下，企业原本稳定的融资渠道受到影响，不得不面对更高的借贷成本，这对于企业的发展无疑是巨大的挑战。个人投资者也面临资产缩水的风险，原本期望的稳定投资收益变得不再可靠。
日本政府和金融监管部门面临着严峻的考验。他们需要密切关注这一形势，采取有效的措施来稳定债券市场，保护投资者的利益。然而，这并非易事，需要综合考虑国内外的经济形势和政策环境。全球债券跌势蔓延至日本，给日本的经济和金融市场带来了巨大的压力，但也为其提供了反思和调整的机会。未来，日本将如何应对这一挑战，值得我们拭目以待。
二、跌势影响日本的原因
(一)全球经济不确定性
全球经济增长的不确定性，尤其是贸易摩擦等因素，给经济前景蒙上了一层阴影。投资者对未来的经济走向充满担忧，这种不确定性直接导致了他们纷纷抛售债券以降低风险。据统计，过去一段时间，由于贸易摩擦的影响，全球多个主要经济体的经济增长预期下调，这进一步加剧了投资者的恐慌情绪。在这种情况下，日本作为全球经济的重要一环，也难以独善其身。投资者对日本经济的前景同样感到担忧，从而引发了对日本债券的抛售，推动了债券价格的下跌。
(二)各国央行货币政策调整
一些国家逐步收紧货币政策，使得市场流动性趋紧。这对债券市场产生了重大影响，加大了债券市场的压力。随着各国央行调整货币政策，资金的成本上升，市场上的资金量减少。日本也受到了这一趋势的影响，其债券市场的流动性受到一定程度的冲击。欧洲央行计划在第三季度结束资产购买，这一举措引发了市场对全球流动性进一步收紧的担忧。日本的债券市场也因此面临更大的压力，收益率上升，价格下跌。
(三)美国经济及政治因素
美国经济走强以及特朗普胜选概率攀升，削弱了美联储大幅宽松的可能性。在这样的背景下，全球债券交易员争相重新评估手中的头寸。美国经济的强势表现使得市场对美国利率上升的预期增强，这导致了全球债券市场的动荡。日本国债成为全球债券抛售潮中的最新受害者，40年期日本国债收益率升至16年高点，前一天10年期收益率自7月以来首次升破4.2%。美国经济的变化对全球金融市场产生了深远的影响，日本也不可避免地受到了波及。
(四)日本国内因素
日本即将举行的众议院选举结果难料，加上对日本央行政策进一步正常化的预期，以及日元疲软等因素，共同推高了债券收益率。围绕政府财政及本周末众议院选举的不确定性，增加了政治风险，使得投资者对日本债券的信心受到影响。同时，日元疲软增加了日本央行加息的可能性，亦推高了债券收益率。互换市场发出的信号表明，该行在明年1月底前加息25个基点的概率约67%。这些因素综合作用，使得日本的债券市场面临更大的压力。
三、日本的应对措施
(一)央行干预
日本央行以固定利率无限量购买10年期债券，这一举措在一定程度上显示了其稳定债券市场的决心。日本央行表示，将以0.25%的收益率无限量购买10年期债券，以遏制收益率上升。在美联储等主要同行加息，加添了日本收益率的上行压力之际，此举突显了日本央行要维持宽松货币环境的承诺。
同时，日本央行还开展计划外购债操作。财联社10月20日讯，日本央行周四表示将进行紧急债券购买，预计将购买1000亿日元(约6.67亿美元)的政府债券，意在为债券价格设置下限。日本10年期国债收益率周三一度涨至0.255%，也是四个月来首次高于日本央行设置的政策上限0.250%。
(二)政策坚持
日本央行坚持宽松货币环境承诺，维持收益率曲线控制政策。此前日本央行行长黑田东彦表示，即使通胀上升，该央行的政策也将保持不变。日本央行将在10年期国债收益率接近0.25%时自动进行此类操作，因为收益率升至超过这一水平会引发不必要的投机，并促使参与者进一步推高收益率。
虽然日本10年期国债收益率受到限制，但日本央行仍允许超长期收益率上升，并称这些期限的收益率过低将对投资者和经济构成负面影响。周一，30年期国债收益率六年来首次触及1%。
然而，市场对日本央行的这些举措效果存在质疑。一些投资者押注日本央行将需要放弃其长期以来的收益率曲线控制政策，即YCC，购买大量债券以将10年期债券的收益率保持在0%左右。但目前来看，日本央行对YCC的宠爱依旧不改初衷，坚持购债，势与空头对抗到底。在6月购买了16.2万亿日元的日本国债之后，日本央行在7月共计购买了5.4万亿日元的国债，8月购买了6.3万亿日元的国债，9月再次增至11.9万亿日元的规模。
尽管日本央行不断努力，但市场对其遏制收益率涨势的目标越发怀疑。数据显示，国际基金偏好的10年期日元掉期利率已经超过0.50%，大大高于日本央妈的政策上限0.25%。这表明日本国债市场出现了裂缝，市场正在为日本央行提早调整YCC政策做准备。
