什么是“放水”,它跟印钱是一个意思吗?
放水说的就是放钱,让市场流通的钱增多,不仅仅是印钱。它有两种途径,一是货币政策,二是财政政策。
货币政策由央行制定,通过调节货币供应量向市场放钱,比如降低利率、降低存款准备金率,购买金融资产等。
财政政策是由政府制定,通过非货币手段向市场放水,比如,减税降费、发行政府债券、提高财政赤字率等等。
那2025年,我们会大放水吗?
答案是会。实际去年就开始了,今年还会加大力度。
财政会提高赤字率,从3%提高到4%,4%是占GDP比例,如果按130万亿元计算,财政赤字高达5.2万亿元,这5.2万亿元是通过一个个项目放出去,就能拉动经济。
货币政策也会加码,高层会议提出货币政策要“适度宽松”,之前一直强调“稳健”。1月4日央行宣布将择机降准降息。
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既然去年就放水了,为啥没有打出水花呢?
因为去年10月前,主要是在货币政策上发力,但效果不佳。尽管银行利率降了,但大家的钱没更好去处,还是把钱存银行,钱只能在银行里空转。
从10月开始,我们开始在财政政策上发力,比如300城的城中村改造、10万亿支持地方化债、降低房产交易税、消费品以旧换新等等,这些政策效果如何,还需要时间观察。今年还会出台更多的财政政策,预计放水的力度会超过去年。
但放水不必然引发通胀。通胀是过多的货币追逐过少的商品,供不应求,才会通胀。
如果货币政策放水了,但钱从银行出不来,就不会产生通胀。假如财政放水了,钱到了百姓手里,但百姓很快就存了起来,也不会产生通胀。
所以通胀能否产生,不光看放水,还要看信心。人们信心恢复了,愿意花钱消费投资,通胀率才能起来。
那如果通胀率起来了,我们的钱袋子会瘪吗?
通胀率起来了,钱会贬值,但通胀率若起来了,有一种可能是,经济向好,企业有钱赚,百姓有工作,做生意的能维持了,这种轻微通胀利大于弊。
反过来,若经济一直通缩,我们手里的钱虽然不贬值,但企业不赚钱,百姓没工作,我们的境况会变差。看看90年代后的日本:物价不涨,百姓工资也不涨,经济就陷入了停滞,被称作“失去的30年”。
我觉得今年大放水后,经济会好一点。近年来我国有两次大放水。一次是2009年,为了应对全球金融危机;第二次是2014-2015年,为了应对经济降速、楼市低迷,两次放水都起到了刺激经济的效果。
但这次放水是个新的挑战。过去若干年,我国经济一路高歌,现在遇到了长时间的通缩还是第一次。当下政策已拉满了弓,关键就看效果如何了?看市场信心能不能变好一点。
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水越大,钱难赚