新的一周，A股延续调整。

要说市场最靓的仔，还是以银行、地产、基建、钢铁为代表的破净股全面大爆发。

老司基看到，截至上午收盘，Wind破净指数大涨4%。成分股中，长荣股份、中红医疗20cm涨停，郑州银行、绿地控股、中南股份、三钢闽光、金融街、中国铁建等多20多只个股均齐刷刷封板，场面甚是壮观。

长期不受市场待见、估值极低的破净股为何咸鱼大翻身？政策刺激下，哪些板块后期爆发劲头更足，哪些投资机会值得我们关注？

破净股春天来啦？

破净股，是指股票的每股市场价格低于它每股净资产价格，也就是市净率（PB）小于1。比如，某公司每股净资产为8元，但该公司股票在市场上交易价格为5元，那么这只股票就是破净股，PB为0.625。

长期备受市场冷落的破净股，缘何突然大爆发呢？

主要原因是，上周五（11月15日）监管层发布了一个重磅新规，即《上市公司监管指引第10号——市值管理》，业内简称为市值新规。新规强调，上市公司应当牢固树立回报股东意识，积极采取措施提振投资者信心，长期破净公司应当制定上市公司估值提升计划。

一般来说，破净股在市场中出现，可能反映出市场对该公司的未来盈利能力、资产质量等方面存在一定担忧，导致其估值一直上不来。熊市行情中，破净股会大批量涌现，而破净率往往被用来作为衡量每次熊市大底的有效指标。

从历史来看，破净股数量与行情相关性较强。最近20年中，沪指过往8次低点时刻中，有4次市场整体破净率高于10%。

如2018年底，A股破净股数量超过400只，占比约14.28%。此后不久，A股市场迎来3年结构性牛市。而在今年9月底大爆发前夜的9月11日，A股破净率一度高达15.49%，创下近20年的最大值。

目前A股处于熊转牛阶段，还有一大批破净股存在。老司基看了一下，截至11月15日，A股全市场5366只个股中，破净个股数量达到435只，破净率超过8%。

老司基认为，此次市值新规要求上市公司以提高公司质量为基础，通过并购重组、股权激励、员工持股计划、现金分红、股份回购等多种方式，推动上市公司投资价值合理反映上市公司质量，这将大大提升破净股的市场吸引力和投资者信心。另外，要求长期破净公司披露估值提升计划，这有助于破净股公司更加注重市值管理，促进估值向1倍PB回归，那些长期破净板块和个股的估值修复行情或一触即发。

哪些板块后劲更足？

市值新政下，全面处于破净状态的行业板块尤为引人注目。

以下为31个申万一级行业的最新估值情况，银行、房地产、建筑装饰和钢铁等4个板块整体处于破净状态。

01，银行

最新市净率：0.5倍

目前破净率：100%

后市爆发力：★★★★★

当前银行板块整体市净率仅为 0.5倍，所有42只上市银行个股无一例外市净率低于 1。市值新规的出台，有望为这一长期被低估的板块带来估值重塑的契机。值得注意的是，自924新政实施以来，低估值的央国企个股涨幅相对滞后。而此次新规发布，预计将为包括银行在内的大范围破净板块注入新的上涨动力。

另外，近期一系列旨在支持地方化解债务风险、通过发行特别国债助力国有大型商业银行补充核心一级资本、推动房地产市场企稳回升以及推出互换便利工具等增量金融政策，也对银行板块构成了实质性利好。在此背景下，具有高股息率和较大价值重估潜力的银行板块迎来补涨的机会。 跟踪银行板块的指数主要为中证银行指数（399986），该指数选取中证全指样本股中42只银行个股组成，目前跟踪基金数量36只，跟踪总规模达到234亿元。

场内基金方面，银行ETF（512800）、银行ETF天弘（515290）规模居前，流动性较好；场外基金中，天弘中证银行ETF联接A/C（001594/001595）、招商中证银行指数A（161723）等产品规模均超9亿，可作为定投优选。

02，房地产

最新市净率：0.79倍

目前破净率：46%

后市爆发力：★★★★目前，房地产板块估值仅为0.79倍，112只个股中，有52只破净。地产企业的资产主要包括土地储备、在建工程和存量房产等。之前，地产公司股价可能由于市场对地产行业的悲观预期而被低估，但公司的实际资产价值可能高于账面价值。房地产行业是国民经济的重要支柱产业，对经济增长具有重要的拉动作用。尽管当前房地产行业面临一定的调整压力，但随着政策的支持和市场需求的逐步释放，房地产行业有望迎来复苏。

跟踪房地产板块的指数包括：中证全指房地产指数（931775）、金融地产指数（000992）和地产等权指数（399983）等。中证房地产指数的基金跟踪规模最大，选取中证全指样本股中82只地产个股组成，目前跟踪基金数量8只，跟踪总规模为75亿元。

场内基金方面，房地产ETF（512200）、房地产ETF基金（515060）规模居前，流动性较好；场外基金中，南方房地产ETF联接A/C（004642/004643）、招商沪深300地产C（013273）、广发中证金融地产ETF联接A（001469）等产品规模较大，可作为定投优选。

03，钢铁

最新市净率：0.96倍

目前破净率：45%

后市爆发力：★★★★

目前，钢铁板块估值仅为0.96倍，47只个股中，有21只破净。在经济结构转型背景下，钢铁企业分化明显，部分优质板材企业在此轮景气度下行阶段体现了自身盈利能力的韧性，存量优质企业产能价值将得以修复。随着宏观政策的不断推进落地，市场预期钢铁有望在2025年迎来好转。

随着产业政策以及宏观政策效果的逐步体现，钢材需求有望实现边际好转，供需关系边际好转，有利于钢铁板块的盈利回升。同时，特钢板块由于下游航空航天、油气开采、汽车等领域的发展，消费前景广阔。

跟踪钢铁板块的指数包括：中证钢铁指数（930606）和国证钢铁指数（399440）等。中证钢铁跟踪基金数量3只，跟踪总规模16亿元；国证钢铁跟踪基金数量4只，跟踪总规模11亿。

场内基金方面，钢铁ETF（515210）规模居前，流动性较好；场外基金中，国泰钢铁ETF联接C（008190）、鹏华国证钢铁行业A/C（502023/012810）等产品规模较大，可作为定投优选。

04，交通运输

最新市净率：1.33倍

目前破净率：25%

后市爆发力：★★★目前，交运板块估值为1.33倍，133只个股中，有33只破净。高速公路具有稳定的现金流，而且需求相对稳定，受经济周期的影响较小。另外，港口是国际贸易的重要枢纽，具有天然的垄断性和稀缺性。长期来看，随着全球经济的复苏和贸易的增长，港口企业的业绩有望提升。还有，铁路运输在大宗货物运输和中长途旅客运输方面具有重要地位，铁路市场化改革的推进，将有助于提高铁路行业的经营效益，提升破净铁路运输公司的投资价值。

除了以上4大行业， 建筑装饰、建筑材料以及能源行业（煤炭、石油石化等），均存在不少比例的破净公司，大家可以从估值低、年内涨幅小等维度进行筛选。