前言：很多人都有炒股的经历，千万别砸盘！否则大家都跌停套牢，最好的办法，一点点卖给庄家和接盘侠。

可以预见的是，美债的规模再这么滚下去，早晚得崩！

耶伦悻悻然回去了，作为美国的财政部长来访华，当然是来推销美债的，双方开了闭门会，但公布的消息寥寥无几，说明中美双方并没有谈妥什么事情。

这个问题就好比，流氓把你手脚捆住，流氓的会计要求你拿出钱财无偿“帮助”他们继续过那种养尊处优、不劳而获的好日子。

我们还能说什么好呢，只是静静地看着他们在做什么。

对抗白热化，谈不拢才是正常现象，现在的局面很“糟糕”！因为美债又到了突破了新的上限，美国政府想通过发新债还旧债，发现没多少国家买了......美国急，我们理解，但不能容忍他们一边全方位打压中国发展，一边还要强迫中国帮助解决债务问题。

美债的问题老生常谈了，但它又是一个无尽的话题，欠债不还、还不出的总有一大堆闹心的故事，谁能填满美国政府的贪婪呢？

就像一个胖子拼命吃，毫无节制！设定限额，也就是定制了根腰带，装装样子是，真要是体量超标了，就松一下腰带，继续吃，直到下一次松裤腰带，反复循环，从二战开始松了106次“裤腰带”。

美国国会搞了个所谓的“债务上限”，但从来没有动真格限制美债的膨胀，他们在赌美债这个“胖子”不会膨胀到崩盘。

赌徒大喊一声：“赌完这一把，我再也不赌了！”

鬼都不相信，明知“债务上限”是个谎言，但没办法！债权人太多，债务太多，都怕赌徒撑不下去，不想一起跳大西洋。

简单来说，“债务上限”相当于我们的信用卡额度，目的都是一样的，但“债务上限”是政府的工作，审批流程更复杂，牵涉面更广，用途也多，一方面是限制政府债务过度扩张，就像个人一样，总要控制一下“剁手消费”的欲望；

另一方面是为政府融资提供便利，让债权人看起来更加可信一点。这里的债权人一般是国家，或者行使国家权力的一些投资银行。

对美国政府来说，“债务上限”只是一个框架，类似一个授信池子，哪个部门都可以在这个额度内去“刷信用卡”，只要债务不触及上限，政府新增债务是不需要国会批准的。

我都眼馋死了，刷信用卡竟然不用还的！

一旦美国政府各部门把信用卡刷爆了，就相当于政府把池子里的资金用完了，然后国会就开始跳大神做法，围绕着立即提高上限额度或者暂停债务上限，开始扯皮。

其实这也是演给民众和债权人的一场戏，这个过程越激烈，让人感觉越真实，美国政客心知肚明，花多少钱并不需要他们挑担子背锅，不会花钱说明人家没本事。比如，克林顿，竟然消灭了财政赤字，竟然还创造了史无前例的盈余，这就过分了啊。

克林顿执政期间，耶伦担任经济顾问委员会主席

经济学家是不会赞扬他的，美国政客也不会拿他当政坛标杆来学习，因为不会花钱“没本事嘛”。

美国政客心知肚明，这种上限游戏当不得真，如果谁把“债务上限”定死在一个水位，那美国经济就玩不转了，没人会当回事的，早就默契配合，走个过场而已——只要美债达到上限，扯一通皮，无非是给突破上限找一个宣泄的机会，一个堂而皇之的借口，然后突破上限水位。

上次提高债务上限是在2021年12月，国会立法简直就是万能钥匙，在座的各位谁反对？没有吧？

美债上限第105次调高到31.4万亿，皆大欢喜，大家又能刷信用卡了。

问题是，这才过了不到2年，也就是今年的1月19日，美国政府的“信用卡”又刷爆了，美债规模又触发了额度警报，两党又开始扯皮，反正快没钱花了，拜登政府干啥啥不行，花钱第一名。

这次遇到了新的麻烦，也就是没法通过发行大量新的债券来融资，这就有了陷入债务违约的风险，当然这种风险也不是第一次才发生。

问谁借钱好呢？赌徒拨弄着地球仪一遍一遍，该割的韭菜都割过好几茬了，兔子家死活割不动，恐吓没用，制裁也没用，急死了，想对话吧又找不着门路，消息只读不回。

如果美国财政部资金耗尽，那么政府就得“停摆”，到期的国债就是废纸一张，赌徒迫切希望别人再多借些钱给他续命。财长耶伦多次警告：如果国会不尽早采取行动暂停，或者提高债务上限，美国政府最早可能在六一儿童节开始出现债务违约，从而将对全球经济、金融产生“灾难性影响。”

这哪是警告啊，明明是威胁好不好？

她的目的就是逼迫共和党控制的国会尽快“松裤腰带”——都特么别装孙子了，花钱的时候也没见谁收敛点，赶紧上调额度，要不谁也别想痛快。

不出所料，两党互吹一通牛逼后，4月26日，众议院通过了共和党人提交的《限制、储蓄、增长法案》，允许债务上限提高1.5万亿，或者暂停债务上限到2024年3月31日，条件是大规模削减政府开支、废除新能源税收抵免等政策。

矛盾就出在这些条件里面，因为民主党是执政党，接受这些条件等于被共和党掐住了冲动消费的手，那能忍？白宫说，只接受无条件提高债务上限。

然后扯皮继续，一直到5月16日，两党第二轮谈判谈崩了，眼看还有半个月不到，大家都要喝西北风了。

22日，拜登把众议院议长麦卡锡叫到白宫拉家常。

从市场交易结果来看，当时1年期美债主权CDS（信用违约互换）最高飙升到了177个基点，说明发生美债违约风险突破了历史新高。

因为，2011年和2013年，CDS也不过80个基点左右，那时吓坏了全球金融市场，现在倒好，都177个基点，跟个没事人一样淡定，见怪不怪了嘛。

道理都懂，哪年不是发新债填旧债？庞氏骗局不都是这么玩的嘛，提高上限就是走个过场，认真就输了，那共和党人为啥要纠缠不休呢？为了今后共和党所掌控的政府部门多花点钱，就这么简单！

从1939年以来，债务上限的制定，就跟放屁一样没法较真，美国国会“松裤腰带”的次数早就达到106次了，从最早的450亿提高到2021年的31.4万亿，其中23次触及债务上限的违约警报，没见美国国会哪次真的死揪着不放。

所以，美债上限能当真吗？美国国会能够随意编造法律法案，就冲这一点，更不能当真！

赌徒宽限自己的誓言已经上百次了，按着圣经，对着上帝发誓再也不干了，结果上帝被美国政客欺骗了100多次，美国人发誓下次一定不骗上帝，2023年这次不算。

只要是债务触及上限，美国政府都会上调，区别是刷爆信用卡的时间长短不同。暂停政府的运转也只是暂时的，两党的争吵是在演戏，他们争的利用上调前的机会，为自己的党派部门、政客多争夺一些未来的预算，说白了就是将来自己能多花钱。

从没有例外说这次坚决不调，也没有说哪个部门把吃掉的肉吐出来，或者少吃点。

今年争吵是最凶的，因为高通胀两年了，死活降不下来，美债收益率又攀升到新高，钱越来越不值钱，借债成本在扩大，美元不经花呀。

这样的话，共和党势必要同民主党激烈争夺未来花钱的份额，债务上限问题也就成了两党政治博弈的筹码。

但民主党不干了，作为执政党，为了拉拢选票，不惜大幅透支财政预算，闭着眼狂借未来的钱去填现在的窟窿，甚至连减免大学生助学贷款的招儿都推出来了，先不说这么做对不对，至少消息一出，立马博取年轻人的站队，当然目的达到以后，这事又被美国最高法院给否决了，等于空欢喜一场。但是，其他填不平的财政黑洞一大堆。

作为在野党的共和党，希望联邦政府先大幅削减政府开支，再来谈美债上限的问题。

本意是好的，但美国政府啥德行，谁当那个总统不都是一个鸟样？债务降不下来啊！能降还用共和党整天哔哔？川建国在位的最后2年，已经把债务规模翻了一番，说明谁上台都一个鬼样。

至于债务上限对美国人医疗报销、生活工作的冲击，并不在两党考虑范围。

所以说，拼的是演技，债权国也知道美国政客是在演戏，但为了中短期的美债收益和安全回收的期望，谁不知道“美国政府的债务是颗不可预测的定时炸弹？”

问题是知道又能怎样？只要现在没爆，赶紧热烈鼓掌吧。

美国依然还是全球最大的经济体，GDP在世界占比20％，按说有花不完的存款才对。但美国这个国家从诞生开始，它就是靠债务堆积出来的，大部分时间里，它的财政支出是大于财政收入，只能靠发行国债来寅吃卯粮。

独立战争都是硬着头皮打的，当时的美国联邦政府已经是负债累累，还好打赢了。

为了还债，第一任财长汉密尔顿迫于形势，发明了很多招数。比如，发行新纸币，废除旧纸币；同时发行国债筹钱，要求用新纸币购买国债。

这个捆绑的办法是有效的，当然这一切是建立在美国打败了英国，赢得了独立战争。1791年元旦，美国财政部通过国债募集到7546万美元，轻松偿还了大部分债务。

在这之后的45年里，国债的规模增长的幅度非常缓慢。

当大英帝国继续满世界折腾的时候，美国政府是聪明的，借债扩大生产规模，管它黑的白的，两边同时做生意，希望多借债挣钱，又希望通过战争的收益来消化债务规模，一切都是那么的小心翼翼。

这当然是自相矛盾的地方，不光是做生意，美国也向战争的两边同时放贷，这种做法在二战时期达到了巅峰。远离战火的美国运气贼好，国际贸易飞起，远离战争的日子太舒坦，以至于在国债的基础上，发展出一系列复杂的金融衍生品，号称没有风险的美债避险资产体系。

这段话有点生涩，说白了就是放贷加杠杆。

美债的规模已经没人嫌大了，而是嫌小，资本财团就像脱了缰的野马，在欧洲一战、二战期间的扩张。

通过掺和别人家的事，大发战争财，彻底让美国活明白了，太平的世界是赚不到钱的；越乱越好，也就有了爆赚别人家的国难财、战争财的机会。

19世纪后，美国通过买卖、战争、欺骗，用尽各种缺德招数，从周边吞并大量领土；从战争国的两边同时做武器装备、战略物资的生意，美国的工业得以迅猛发展，这种好日子一直持续到冷战结束，滋润百年。

1910年，一战后半场，美国正式派兵参战，一度让美国政府开支激增，部分国会议员极力反对。

1917年，国会通过了《第二自由债券法案》，规定联邦政府的借款总额必须在115亿美元之内，还要求联邦政府列出在一战前的所有支出明细，包括债务期限、利率和用途，全部要经过国会审批才能动用今后的支出。

严格来说，这是美国历史上第一次设置债务上限。

这种做法很快被废除，因为捆住了美国政府的对外行动，也就是说，没法到别国、战争地区发战争财，这当然也不是国会想要的。所以，国会对债务上限这种事不再上纲上线，美国宪法也就成了摆设。

到1920年，前后不过3年时间，美债从30亿涨到220亿，当然美国得到了世界霸主地位，不光大赚特赚，还从英国人手里接收了全球大量的海外军事基地。

二战前后，美国大发战争横财，希特勒缺什么就卖他什么，没钱就给他贷款；日本也是，另一边的英法德也是这样，两头通吃，赚到爆。

1939年，20年前的戏码又重演了一遍，当时的希特勒帝国已突显疲态，美国出兵胜算很大，美国国会预判联邦政府将介入二战摘果子，搞了个《公共债务法案》，再次对美债设置最高限额，要求联邦政府在参战时不得刷爆信用卡。

从1940年的510亿美元飙升到1945年的2600亿，美国的国债规模狂涨5倍还多，但这没问题啊，因为美国几乎把二战所有的钱都赚走了。

这年希特勒挂了，二战结束了，美国在欧洲的火爆生意暂告一段落。

适度的财政赤字并不是坏事，它能增加政府开支、市场流动性，刺激经济增长，特别是有超量制造业和国际贸易顺差的情况下，政府债务的扩张是必要的，这是美国政府最风光的日子。

当美苏开启冷战后，情况开始逆转，大量不着调的财政支出被浪费到军备竞赛、体制对抗等方面，产出极低。

1980年到1990年这十年里，美债翻了2倍，会计报表做不平，政府债务平衡不了，不断逼迫国会上调限额。

从1939年以来，国会已经做出106次永久性调高上限水位，当年的国债限额是450亿美元，到了2019年，已经膨胀到22万亿！80年扩张了将近500倍！

就跟儿戏一样的，一次次纵容联邦政府刷爆信用卡，国会就像个奶妈似的，说两句难听的话，然后又掏出一张新卡，亲，拿去随便刷。

1960年以来，两党轮流提高了78次美债上限，平均9个月就调一次，共和党提高过49次，民主党提高过29次！

进入21世纪以后就更加扯淡了，从2000年开始，就提升过19次。

如果今后发生一年提高两次、三次美债上限，请不要感到惊讶，说明压垮赌徒的最后一根稻草快来了，赶紧抛售美债跑路才是真理！

从1976年以来，国会也搞过美债暂停的动作，联邦政府也挺有意思的，导致政府关门21次，最短1天，最长21天，你能想象所有政府部门停摆的局面吗？

我们是做不到的，但人家美国就做到了，你国会不给钱花，我联邦政府就关闭所有政务活动。

其实我倒是很想看看，如果美国政府关闭半年以上，这个世界会不会变得更和谐？

2015年，奥巴马任内，美债上限是18万亿；

到了2019年，爱办实事的川建国，以实现竞选诺言为奋斗目标，美债规模膨胀到22万亿，没想到新冠疫情来了，也不知道怎么弄，那就靠发钱解决问题吧，政府债务飙升到27万亿，然后心不甘情不愿从白宫搬走了自己的床。

等拜登上台以后，大家才发现这老小子其实还不如川建国那两把刷子，还喜欢对着空气说话，让人以为他能见鬼。

拜登政府延续了川建国的大部分政策，包括贸易战、发补贴过日子、大幅减税政策，闭着眼踩着油门下坡，美债就跟滚雪球似的......到2021年，国会不得已把上限调高到31.4万亿，比1917年的115亿美元膨胀了2700多倍。

说实话，看着这一堆美国政府公布的数据，我是看得心惊肉跳的！早已产业空心化的美国现状，割多少韭菜才能填满这个无底洞？

有人出了个馊主意，让财政部发行一枚面值一亿美元的铂金硬币，存进美联储来偿还债务......能想出这个主意的，不太可能是天才，有可能是蠢材。因为，幼儿园里的宝宝也是这么玩的。

关于中国持续减持美债的事情，我已经写过很多文章，有中科院的朋友约稿谈这个问题，也有美籍华人私下跟我交流看法的，当美国霸权走向衰退的路上，债权人持有美债的风险已经在加大，明智的做法就是减持。

截止2022年5月份，我国持有美债的趋势

得慢慢减仓，偶尔还会增持一点，反向刺激一下，绝不能马上全抛，要让美联储慢慢接。否则崩了，大家都吃亏。我们缓慢、持续减持美债，给美联储接盘消化的时间。

这事不复杂，很多人都有炒股的经历，千万别砸盘！否则大家都跌停套牢，最好的办法，一点点卖给庄家和接盘侠。

可以预见的是，美债的规模再这么滚下去，早晚得崩！