东北证券首席经济学家付鹏，在美联储宣布降息50个基点后，为我们带来了对全球及国内市场影响的深入分析，并分享了他对当前经济环境下投资策略的独到见解，值得学习收藏。

付鹏指出，尽管美联储的降息行动引发了市场波动，但美股市场似乎是最大的赢家。他强调，市场的整体逻辑并未因降息而发生根本性变化。市场的焦点集中在美联储的态度上。如果降息是预防性的，而非经济恐慌或衰退的前兆，那么市场将继续保持软着陆的轨迹。

付鹏提到，自2016年以来，中美利差的倒挂已经改变了资本流动的传统模式。在过去的二三十年间，中国的资产收益率远远高于海外资本的负债端成本，形成了一种惯性思维：当负债端成本下降时，会有更多资金涌入高回报的中国资产。然而，2016年后中美利率的倒挂打破了这种关系，使得资产端收益率的提升变得比负债端的变化更为关键。

对于普通股民是否应该入市的问题，付鹏认为目前还没有明确的信号表明可以入市。全市场投资回报率的回升还需等待。当前海外利率调整更多是预防性的，而非经济衰退的信号。这为国内政策提供了一定的空间，缓解了国内面临的汇率压力和货币政策宽松的两难。

在全球经济新变化的背景下，付鹏认为中国已经开始调整经济结构，这是一个长期的过程。他强调，推动新生产力的发展与短期的有效需求压力并不矛盾。关键在于找到长期结构性调整和短期经济压力之间的平衡。同时，他也提醒，短期经济压力的有效管理同样重要，以确保长期目标的实现。

对于普通投资者，付鹏建议修正过去二三十年的投资思维和逻辑。现在不再是房地产扩张周期，投资者应该考虑持有核心资产，减少非核心资产，降低杠杆，并考虑持有的综合成本。付鹏对资本流动新趋势、投资逻辑变化等的分析为投资者提供了宝贵的视角。随着全球经济的动态发展，投资者需要不断适应新的经济逻辑，以实现资产的稳健增长。

【备注】：

“中美利差倒挂”指的是中国的国债收益率低于美国的国债收益率。这种现象可能会对资本流动产生影响，因为投资者通常会寻找收益率较高的投资机会。当美国国债收益率高于中国国债时，可能会有一部分资金流向美国市场，寻求更高的回报。