事件刺激：

【科技自主】是我们近期重点跟踪的主线之一。无人驾驶是AI应用最重磅的落地，底层科技硬件迎来需求爆发。同时受益于智能手机的需求回暖以及传统旺季来临，叠加自主可控预期强化，芯片“盛世”正在归来。

最新消息：

根据供应链访查，台积电多数客户已同意上调代工价格换取可靠的供应，目前半导体产业链的涨价消息愈发密集，其中包括，高通、台积电、华虹等厂商，覆盖IC设计、芯片代工等环节。

关注逻辑：

1、特朗普当选预期提升，强化自主可控行情

海外，特朗普当选预期持续提升，A股复刻2018、2019年自主可控/国产替代大主题的预期也在提升。特朗普提名了万斯为副总统候选人，而从目前的分析资料看，万斯主张加强贸易保护，对全世界加关税，把产业链安全+制造业就业回归看成贸易政策的出发点，所以芯片等高科技领域的摩擦在所难免。

2、政策强化举国发展新质生产力和科技创新

从十八届三中全会到二十届三中全会，政策关于“科技创新”的表述从“驱动发展新引擎”升级为“中国式现代化的基础性和战略性支撑”，科技创新的主体地位和战略性显著升级，科技创新工作的优先级明显提升，这是新一轮科技革命及大国博弈交织演绎下的必然结果，再结合2035 年“科技强国”目标，我们认为未来较长时间内，政策增强对关键技术突破创新的支持力度的置信度较高，后续诸如减税降费等手段或可期待。

3、政策+产业共振，半导体获得更多“估值溢价”

近期，可以明显感觉到全球半导体周期上行的节奏。6月，我国集成电路出口增长23.4%，拉动出口增长0.8个百分点，对出口的贡献超汽车、船舶居首位。全球范围内的半导体销售自2023年11月转正，5月份增速创两年新高，录得19.3%。占据全球半导体产业链主导地位的韩国出口保持高增速，4月份以来月增速均高于50%。

在政策扶持、产业复苏、业绩验证的多维共振下，科技创新企业能获得更多“估值溢价”，重点跟踪“卡脖子”环节的半导体国产替代。

教学案例：

韦尔股份603501

2024年上半年，市场需求持续复苏，下游客户需求有所增长，伴随着公司在高端智能手机市场的产品导入及汽车市场自动驾驶应用的持续渗透，公司的营业收入实现了明显增长；此外，为更好地应对产业波动的影响，公司积极推进产品结构优化及供应链结构优化，公司的产品毛利率逐步恢复，整体业绩显著提升。

长电科技600584

公司是目前国内唯一一家具有RF-SIM卡封装技术的厂商，并且已经实现部分销售。RF-SIM卡不仅有普通SIM卡功能，同时具备射频识别功能，可帮助实现手机支付功能。公司是中国半导体封装生产基地，是国家重点高新技术企业，目前已形成年产集成电路75亿块，大中小功率晶体管250亿只，分立器件芯片120万片的生产能力。

北方华创002371

公司从事基础电子产品的研发、生产、销售，主要产品为大规模集成电路制造设备、混合集成电路及电子元件。公司作为承担国家电子专用设备重大科技攻关任务的骨干企业，是目前国内唯一一家具有8英寸立式扩散炉和清洗设备生产能力的公司。

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