尽管美联储9月一出手就是50基点的超大降息幅度，然而在一个多月后的今天，这个降息周期似乎越来越“不像”降息周期了……

在国内，我们为什么要把国常会推迟到11月份举行呢？原因很简单，我们要等漂亮国的选择和美联储降息的结果。毕竟作为被动防守的一方，在目前整个大的复杂国际环境下，我们不能轻举妄动。

图片来源网络，仅供展示

这对国内的政策整体影响较大，而目前钢市的一举一动，都是跟着经济的预期和资本的导向变动。所以，我们看重政策的变化。

美国市场开始七嘴八舌的猜了起来。我们如今究竟是处于宽松周期的“初春”里，还是依然身处紧缩周期的“严冬”中。

今天，美联储的降息预期开始回落，有市场开始在谈论11月不降息的结论，这无疑对商品市场，钢材市场带来负面影响，整个黑色系开始出现下跌。

事实上，国庆节后至今，建筑钢材市场均价整体偏弱运行，跌幅在6.61%。具体来看，截止到10月21日，全国螺纹钢均价为3572元/吨，较10月8日跌253元/吨，跌幅6.61%。

钢价进入震荡调整区间，经过暴涨暴跌后，市场情绪也再次回到平稳阶段。主要因素有：

第一，随着节前利润修复，钢企生产积极性提高，复产增加，整体产量增加。

第二，随着北方天气转冷，下游需求逐渐萎缩，刚需陆续减少。

第三，期货震荡下行，市场心态低落，期现共振，现货价格跟跌。

原料端的支撑逐步下降。10月22日唐山市场部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年10月23日0时起执行；邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年10月23日零点执行。

双焦开始提降，前几日，我们早有预期。钢厂开工高位，焦炭刚需仍存，但考虑到钢价持续走弱，钢厂利润空间收窄，同时随着钢厂到货好转，焦炭库存开始回升，对焦炭保持谨慎采购态度，钢厂控量压价意愿渐显。

图片来源网络，仅供展示

这样鸡肋的行情，我们正好可以思考三个问题。

为什么钢市跟着股市上蹿下跳。因为钢材的需求问题没有得到有效解决，资本控制盘面。1～9月份，全国房地产开发投资约7.87万亿元，同比下降10.1%。需求长期下滑。

为什么钢价没有继续下跌。因为有宏观政策的预期托着，要稳住经济大盘，而房地产是重要支撑。所以，需求不够，钱来凑！直接给出优化房改、促进存量消化、降低买房成本等等利好，但仅仅是托底。

接下来还能涨么。我认为有机会，但需要宏观政策和资本的配合，大概率还有宏观政策利好释放，资本伴随着预期再次推动钢价。但随着钢厂供应增加，会成为上方高度的“绊脚石”。

综合来看，在宏观政策落地还需要时间，而传统的旺季需求并没有完全兑现；同时，钢厂铁水还在上升，钢厂的复产正在进行中，双焦提降开启，整个成本支撑维持一定韧性。在这样的情况下，钢价很难出现大幅度的涨跌。