货币体系的崩塌与资产泡沫的破裂，往往是逐步瓦解，然后瞬间崩盘。
近期，美国国债收益率的持续攀升令资本市场参与者倍感忧虑，而美联储官员却暗示12月仍将降息。美国经济智库米塞斯研究所警告称，这一政策与市场分歧背后隐藏的风险不容忽视。 联邦基金利率是银行间短期借款的基准，而美国国债收益率则反映政府中长期借款的成本。虽然二者并非完全联动，但通常情况下，美联储降息往往会推动国债收益率走低。
然而，当前的现实却并未遵循这一传统逻辑。 米塞斯研究所指出，这种异常现象已引发市场对美国财政健康的多重质疑：政府的过度支出是否已难以为继？美联储的宽松政策是否是一场潜藏通胀风险的危险实验？而美元作为全球储备货币的特殊地位，究竟是优势还是桎梏？
银行危机风险据国际货币基金组织（IMF）警告，美债收益率飙升可能导致新一轮银行危机。如 2023 年 3 月硅谷银行因被迫以巨额亏损出售所持债券，引发存款外逃，最终倒闭，而当时美债收益率上升导致债券价格下跌是重要原因之一。
当美债收益率上升时，债券价格下跌，银行等金融机构持有的大量债券资产价值缩水。若银行因流动性需求等原因不得不出售这些贬值的债券，将面临巨额亏损，进而可能引发存款外逃等连锁反应，导致银行资金链断裂，最终引发银行危机。
债务负担加剧2023 年 11 月，有报道指出美联储数十年来最激进的加息推动了美国利息成本上升，2023 年 10 月公共债务利息为 889 亿美元，较 2022 年同期的 475 亿美元激增了 87%，截至 10 月底，所有未偿债务的加权平均利率为 3.05%，为 2010 年以来的最高水平.
美债收益率的上升直接增加了美国政府偿还债务的成本，导致公共债务利息支出大幅增加。这使得美国政府的财政负担进一步加重，财政赤字可能进一步扩大，长期来看，还可能影响美国政府的信用评级，进而引发市场对美国财政可持续性的担忧.
金融市场波动2023 年 10 月 23 日，10 年期美债收益率在欧洲交易时段重新回到 5% 关口上方，同一时段，欧洲三大股指和主要原油期货价格全线下跌.
美债被视为无风险资产，其收益率持续攀升，会令风险资产价格普遍承压，导致投资者将资金从股票、原油等风险资产市场转移到债券市场，以获取更高的回报，从而造成股票市场下跌、原油期货价格下滑等金融市场的波动，影响投资者情绪和市场信心.
实体经济受压美债收益率飙升使得整个市场融资成本畸高，实体企业特别是科技企业融资成本压力剧增。
美债收益率是市场资金资本定价之锚，其飙升会带动整个市场融资成本上升。实体经济企业在进行融资时，需要支付更高的利息成本，这将增加企业的财务负担，压缩企业的利润空间，对于那些依赖大量资金投入进行研发和扩张的科技企业来说，压力尤为巨大，甚至可能导致一些企业因无法承受高额融资成本而减少投资或推迟项目，影响实体经济的发展。
全球经济与金融稳定受冲击2023 年，全球商品贸易额仅将同比增长 0.8%，低于 4 月份预测的增长 1.7%，也远低于金融危机以来 2.6% 的年均增速。美国国债收益率大幅上涨，美元指数表现较为强势，非美货币普遍承压，给新兴经济体尤其是债务负担较重的国家带来外部压力。
美债收益率上升，一方面会导致全球资本回流美欧市场，使得新兴经济体面临资本外流的压力，影响其经济发展和金融稳定；另一方面，高利率会加剧发达经济体经济减速，导致其对商品和服务的进口需求下降，拖累全球贸易，进而影响全球经济的复苏步伐。
