经历国庆节前后的大幅拉升以及快速回落之后，目前A股市场进入震荡整理区间。而自9月24日的牛市以来，这轮行情也已经满月。接下来的两周，随着海内外一系列事件的落地，A股或迎来新的重大变化！

国内：人大常委会以及增量财政政策预期

国内人大常委会第十二次会议将于11月4日至8日举行，财政政策落地的力度和节奏这只 “靴子” 或将落地，下周市场可能会提前围绕政策预期展开博弈。

924央行重磅货币政策落地后，当前市场较为关注后续增量财政政策出台带来的扰动，且存在不小分歧。而增量财政政策需要等待人大常委会议的召开。全国人大常委会会议通常每两个月召开一次， 如有特殊需要，可以临时召集会议， 每次会期 7 天左右。 人大常委会在国家财政管理中扮演者重要角色，包括审查和批准国家的预算和决算、审议和批准财政政策和财政改革方案、审查和批准政府债务的发行和管理等。

由此可见，增量财政政策的规模和力度均需通过人大的审查与批准。因此，此次人大常委会第十二次会议是一个极为关键的时间节点。从市场角度来看，若增量财政政策符合或超出预期，无疑将为当前股市提供有力支撑和强劲提振，不排除引发第二波上行行情的可能性。从市场博弈的视角出发，市场往往会提前对政策变动进行反应，可适当关注市场的提前波动情况。

海外方面，美国大选以及美联储降息都将对市场带来机遇和挑战。

1、美国大选

距离11月5日美国大选日仅剩一周多时间了，PredictIt博彩数据显示，9月下旬以来押注特朗普胜选的趋势再度上行，并于10月初实现反超，当前特朗普57.9%的胜率已经较哈里斯的40.8%拉开较大差距。

对中国市场而言，美国大选的影响不仅体现在市场情绪层面，更直接地体现在贸易与产业政策方面。一般而言，大选前市场风险情绪低落，需留意市场短期内可能受到的抑制。而美国总统的最终当选者将对国内产业产生深远影响。例如在贸易政策方面，若特朗普当选，可能会加剧贸易摩擦，汽车、家电、纺织、电子、机械、家居等对美出口收入敞口较大的劳动密集型或耐用消费品行业，可能会受到关税冲击，此时需关注科技自主可控和扩内需政策；若哈里斯当选，其政策相对温和，反对全面加征关税，仅关注部分重点行业，再加上降息和美国地产周期的影响，对出口产业链的压制可能会有所缓解。

2、美联储货币政策

本周，美债遭到抛售，收益率全线走高，美国10年期国债收益率上涨约15个基点，升至7月以来的最高点。美国市场的一系列变化也对全球市场造成了冲击：美元在过去一个月涨超3%，这使得美元兑日元升至150以上，日本官员已经对日元疲软发出了警告，此外，墨西哥比索也遭受了压力。

美债大跌背后是投资者降息预期的急剧降温。9月美联储大幅降息50基点后，交易员们原本预计今年至少还会降息25基点，而目前，互换市场的交易显示，美联储在今年剩余的两次会议中维持利率不变的可能性显著增加。

根据安排，美联储下一次议息会议在11月6日至11月7日。如果美联储继续降息，那么符合市场整体的预期，基本影响不大，也有利于国内继续的宽松。但如果降序预期降温，那么可能给短期市场带来较大的扰动。

简单总结：未来两周 A 股市场可能有重大变化。国内方面，11 月 4 - 8 日人大常委会第十二次会议将召开，其对增量财政政策有审查批准权，政策力度和节奏备受关注，若符合或超预期，有望支撑股市开启第二波行情，市场可能提前博弈。海外方面，一是 11 月 5 日美国大选，特朗普胜率领先，其当选可能加剧贸易摩擦冲击我国部分出口行业，哈里斯当选则相对温和；二是 11 月 6 - 7 日美联储议息会议，此前降息预期降温，若继续降息对国内宽松有利且市场影响不大，若维持利率不变可能扰动市场。这些国内外事件和市场博弈属性叠加，使 A 股面临重要变化。

对于投资者来说：一方面，密切关注海内外事件的进展和结果趋势；另一方面，提前关注市场动向，尤其是目前震荡期间短期方向的选择；最后，在震荡中做好高抛低吸降低持仓成本，同时积极优选标的，做好新的上车以及加仓准备。